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我國(guó)壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的策略

2006年11月28日 10:29

魏迎寧

    1.公司設(shè)立后，如果能夠一直維持低成本，公司不發(fā)生虧損，就是直接進(jìn)入了成長(zhǎng)階段。這種情況雖好，但現(xiàn)實(shí)中一般并不存在。

    2.公司設(shè)立后，如果一直處于高成本狀態(tài)，由于每年的費(fèi)差損都抵消當(dāng)年簽發(fā)保單未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，所以公司每年都會(huì)發(fā)生虧損，而且累計(jì)虧損不斷擴(kuò)大，公司永遠(yuǎn)不能走出初創(chuàng)階段。股東永遠(yuǎn)需要不斷增資。因此，高成本是不可持續(xù)的增長(zhǎng)方式。

    如果公司的高成本雖不能使公司當(dāng)期盈利，但形成了公司未來(lái)的盈利能力，那么公司經(jīng)歷一定時(shí)期的高成本狀態(tài)后就應(yīng)該自然過(guò)渡到高速低成本狀態(tài)。因?yàn)橛芰κ枪镜统杀緮U(kuò)張業(yè)務(wù)的條件。如果公司長(zhǎng)期處于高成本狀態(tài)，說(shuō)明付出的高成本并未形成相應(yīng)的盈利能力。

    3.如果公司設(shè)立之初把成本控制在中成本水平，雖然最初幾年發(fā)生虧損，由于費(fèi)差損低于保單未來(lái)利潤(rùn)，若干年后就會(huì)體現(xiàn)利潤(rùn)。而出現(xiàn)盈利，意味著已處于低成本狀態(tài)，進(jìn)入成長(zhǎng)階段。所以中成本是可持續(xù)的增長(zhǎng)方式。

    (四)增長(zhǎng)方式的優(yōu)化選擇

    壽險(xiǎn)公司設(shè)立后，不必始終采用一種增長(zhǎng)方式，而是應(yīng)該根據(jù)自己的資本實(shí)力(包括初始資本、股東持續(xù)出資的意愿和能力)選擇適合自己的最優(yōu)增長(zhǎng)方式，包括最初的增長(zhǎng)方式和適時(shí)調(diào)整、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)方式。

    1.資本實(shí)力強(qiáng)

    資本實(shí)力強(qiáng)的公司，可以承受較大的資本耗費(fèi)，適合采用“高速高成本—高速中成本—高速低成本”的增長(zhǎng)方式：最初高速高成本，形成業(yè)務(wù)規(guī)模和未來(lái)盈利能力，然后轉(zhuǎn)入高速中成本，最后實(shí)現(xiàn)高速低成本(進(jìn)入成長(zhǎng)階段)。即始終保持保費(fèi)高速增長(zhǎng)，成本逐步降低。雖然資本耗費(fèi)較大，初創(chuàng)階段持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，但進(jìn)入成長(zhǎng)階段后，盈利潛力大。

    必須警惕的是，避免發(fā)生成本失控費(fèi)差損和超標(biāo)性費(fèi)差損，避免發(fā)生不能形成未來(lái)盈利能力的資本耗費(fèi)。

    2.資本實(shí)力中等

    資本實(shí)力中等的公司，資本耗費(fèi)的承受能力一般，適合采用“中速中成本—高速中成本—高速低成本”的增長(zhǎng)方式：最初中速中成本，具備一定業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力后，加快增長(zhǎng)速度，轉(zhuǎn)為高速中成本，然后降低成本，實(shí)現(xiàn)高速低成本，步人成長(zhǎng)階段。

    3.資本實(shí)力弱

    資本實(shí)力弱的公司，資本耗費(fèi)的承受能力小，適合采用“低速中成本—中速中成本—中速低成本—高速低成本”的增長(zhǎng)方式：最初低速中成本，業(yè)務(wù)積累到一定規(guī)模后提高保費(fèi)增長(zhǎng)速度，實(shí)現(xiàn)中速中成本，然后降低成本，實(shí)現(xiàn)中速低成本，進(jìn)入成長(zhǎng)階段，最后再實(shí)現(xiàn)高速低成本。

    五、我國(guó)壽險(xiǎn)公司增長(zhǎng)方式的分析

    目前，要具體判斷一家壽險(xiǎn)公司在某個(gè)時(shí)期屬于何種增長(zhǎng)方式，還有一定困難。

    我們可以根據(jù)我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的實(shí)際情況，把各壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)增長(zhǎng)速度進(jìn)行合理的分組，如開(kāi)業(yè)后第三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度保費(fèi)收入不足1億元為低速，1—5(或10)億元為中速，超過(guò)5(或10)億元為高速，使每個(gè)組均有幾個(gè)樣本。

    如果公司當(dāng)年盈利，我們可以斷定該公司發(fā)生費(fèi)差益或只是輕微費(fèi)差損，屬于低成本。

    當(dāng)公司發(fā)生虧損時(shí)，我們可以斷定公司發(fā)生了中等或嚴(yán)重費(fèi)差損，但不能確定究竟是中等費(fèi)差損，還是嚴(yán)重費(fèi)差損。因?yàn)槟壳斑€缺乏各壽險(xiǎn)公司保單未來(lái)利潤(rùn)(保單內(nèi)含價(jià)值)的數(shù)據(jù)，難以把費(fèi)差損與保單未來(lái)利潤(rùn)進(jìn)行比較。

    盡管如此，目前我們還是可以進(jìn)行一些分析和判斷。

    首先，大多數(shù)公司自成立起，一直處于虧損狀態(tài)，說(shuō)明這些公司是高成本或中成本的增長(zhǎng)方式。

    其次，從某個(gè)時(shí)點(diǎn)上看，保單未來(lái)利潤(rùn)一般只能占準(zhǔn)備金余額的一定比例。具體多大比例，因這些保單的產(chǎn)品類(lèi)型(死亡、兩全、年金，團(tuán)體、個(gè)人)、繳費(fèi)方式(躉繳、期繳以及繳費(fèi)期限)等而有所不同。一些壽險(xiǎn)公司的累計(jì)虧損額占準(zhǔn)備金余額的很大比例，甚至累計(jì)虧損額接近、超過(guò)準(zhǔn)備金余額，我們基本上可以判斷，這些公司的累計(jì)虧損(資本耗費(fèi))超過(guò)保單未來(lái)利潤(rùn)，每年發(fā)生嚴(yán)重費(fèi)差損，屬于高成本增長(zhǎng)方式。

    2005年保監(jiān)會(huì)已要求各壽險(xiǎn)公司自2006年起進(jìn)行內(nèi)含價(jià)值評(píng)估，其中包括對(duì)保單內(nèi)含價(jià)值的評(píng)估。有了保單內(nèi)含價(jià)值的數(shù)據(jù)后，區(qū)分中等費(fèi)差損和嚴(yán)重費(fèi)差損將不再困難。

    六、壽險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式

    我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)要做大做強(qiáng)，又快又好地發(fā)展，必須使更多的壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)高速低成本增長(zhǎng)的方式。但壽險(xiǎn)公司設(shè)立后，不可避免地要有一個(gè)高成本或中成本階段，這就需要在保持保費(fèi)較高增長(zhǎng)速度的條件下，盡快從最初的高成本、中成本增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榈统杀驹鲩L(zhǎng)方式。轉(zhuǎn)變的過(guò)程，就是不斷降低成本，減少、消除利差損的過(guò)程。

    (一)降低成本的困難

    1.降低成本會(huì)降低內(nèi)部人(公司高級(jí)管理人員、員工)的福利，如薪酬、獎(jiǎng)勵(lì)、補(bǔ)貼、職務(wù)消費(fèi)等，內(nèi)部人沒(méi)有積極性，甚至可能抵制。

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