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何為對沖基金？

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月05日 14:19

    對沖基金的英文名稱為Hedge Fund,意為"風險對沖過的基金",其操作的宗旨,在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧,在一定程度上可規(guī)避和化解投資風險。在最基本的對沖操作中,基金管理者在購入一種股票后,同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權(quán)(Put Option)�？吹跈�(quán)的效用在于當股票價位跌破期權(quán)限定的價格時,賣方期權(quán)的持有者可將手中持有的股票以期權(quán)限定的價格賣出,從而使股票跌價的風險得到對沖。在另一類對沖操作中,基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè)，買進該行業(yè)幾只優(yōu)質(zhì)股,同時以一定比率賣出該行業(yè)中幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是,如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好,優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的股票,買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股的損失；如果預(yù)期錯誤，此行業(yè)股票不漲反跌,那么較差公司的股票跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股,則賣空盤口所獲利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。

    對沖基金（hedge fund）是眾多投資工具之一，其投資目的仍然是以資本增值為主，這方面它與傳統(tǒng)的基金分別不大，可是由于對沖基金的基金經(jīng)理較為低調(diào)，所以了解對沖基金的投資者不多。不過，自從金融風暴之后，經(jīng)過索羅斯（Soros）的量子基金（Quantum Fund）狙擊多個經(jīng)濟體系之后，大多數(shù)投資者皆聞之色變。對沖基金的特點是沒有一定的投資目標，并不像主題基金或地區(qū)基金般有明確的投資路線。因為這個原因，使基金經(jīng)理可全權(quán)處理投資策略，令基金的動向難以觸摸。

    對沖基金起源于六十年代的美國，起初是為投資于股票工具而成立，不過對沖基金可以看好及看淡不同的股票，即是該基金一方面可以購入數(shù)只前景佳的股票，另一方面亦會沽出前景看淡的股票。至八十年代，對沖基金再加入衍生工具（Derivatives）的元素。對沖基金與一般的股票或債券基金不同之處是，當利率上升對股票及債券市場不利時，對沖基金反而可藉機拋空股票，甚至于以借貸來達到杠桿效應(yīng)（Leverage Effect），去加強投資策略的效果。因此，無論股市上升抑或下跌，對沖基金都能把握機會為投資者賺錢。雖然投資對沖基金看似優(yōu)點多多，但由于其風險較高，并不太適合一般的投資者，尤其是以長線增值為目標的退休金及公積金。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)綜合

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