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對沖基金投資的基本策略

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月05日 14:29

    因傳統(tǒng)基金在反復(fù)波動的市場中表現(xiàn)沒有預(yù)期般理想，因此對沖基金便應(yīng)運而生。亦因為對沖基金運用的策略，跟傳統(tǒng)基金明顯不同，其表現(xiàn)與市場的情況之關(guān)系不甚密切。對沖基金的投資目標一般都比較空泛，這樣一來就使基金經(jīng)理在運作上的靈活性增大，因此對沖基金經(jīng)理幾乎可以用市場上一切合法的手段進行交易買賣，以賺取利潤和高回報。除了傳統(tǒng)地對證券商品長期持有外，常見的買賣策略還有以下幾種：
1、對證券或商品進行沽空。
2、買賣股指和股票期權(quán)、期貨或其它金融衍生產(chǎn)品和工具。
3、用借貸的資金進行投資和增加投資，以達到獲取加倍回報的目的。
4、運用套期保值等方法手段，賺取低風險的回報。

對沖基金大至可分成五種類型：

    (一)傳統(tǒng)型

    該類基金一般被稱為選股型對沖基金，它是一種較早期的對沖基金，此類對沖基金一般運用的是長線與短線結(jié)合的投資策略，基金的經(jīng)理會將持有的部分資金用于吸納投資一批盈利前景被市場看好的股票，同時，基金經(jīng)理還會利用市場反復(fù)波動的心里，拋空一些被市場看淡的股票，當然這些股票或是股價過高或是盈利倒退。這樣當股市驟升驟跌時，其持有的優(yōu)質(zhì)股票就可彌補因不被市場看好而遭沽空的股票投資損失。此外，此類基金的經(jīng)理，為了有效地控制風險也會買入賣出其它一些種類的金融衍生產(chǎn)品和工具，例如指數(shù)期貨，股票期權(quán)等等。用以平衡該類基金的風險。而此類基金的表現(xiàn)好壞，很大程度上依賴于基金經(jīng)理對整個證券市場的熟練把握和分析，其獨到的運作風格也極大地影響到基金的業(yè)績表現(xiàn)。

    (二)炒買炒賣型

    此種類型的對沖基金,又稱為“智能型”對沖基金,基金經(jīng)理從全球及宏觀的角度著眼,在世界各地的股市、匯市以及期貨等市場中尋求不合理的市場價格，基金經(jīng)理不但對某些國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟以及金融證券市場有很深及全面的理解分析，并且在此基礎(chǔ)上制定了一套十分周密且詳盡的投資和投機計劃及策略，之后就會乘其不備乘虛而入，以閃電般的速度同時炒作幾個不同的市場，以獲取價差回報。其投資和投機的對象可以是貨幣、債券、指數(shù)期貨、股票期權(quán)以及其它一些金融衍生產(chǎn)品。正是因為其炒買意味十分濃厚，且其操作上的特點十分兇狠和迅速，因此該種基金的回報率很高，但風險也很大。我們大家十分熟悉的“索羅斯量子基金”即屬于此一類的對沖基金。

    (三)套期保值型

    套期保值型對沖基金相對于炒買炒賣型來說則屬于十分穩(wěn)健的一種基金，風險也比較小，年回報率一般維持在10%-20%左右。這種類型的對沖基金的投資策略主要是利用同類型金融產(chǎn)品在兩個市場間的不同價格，即價差，用買低賣高的操作方法獲取價差的最大收益。此種收益所擔風險很小。例如，基金經(jīng)理從紐約證券交易所買入較低價的股票，然后再拿到太平洋證券交易所以較高的價格賣出，以獲取價差利潤。另外一種情況是基金經(jīng)理，買入價格較低的可轉(zhuǎn)換債券，以搏反彈；同時沽出正股以作對沖，獲取價差�？傊摲N對沖基金是十分地道的機會主義對沖基金，其業(yè)績也隨基金經(jīng)理的能力而有好有壞。其中基金經(jīng)理能否得到準確的市場信息并作出有眼見的分析判斷，對基金的業(yè)績影響十分重大。

    (四)多元化風險分散型

    這種對沖基金顧名思義，就是利用分散的投資方法，將資金投資于世界不同的匯市、債市、股市和金屬、能源以及農(nóng)產(chǎn)品(資訊行情論壇)等期貨市場中去，以求達到分散和降低風險的目的，同時追求最大化的投資回報率。其與炒買炒賣型的區(qū)別在于，中長期的投資多，且投資更為分散，風險也較低，以求穩(wěn)定回報。其基金經(jīng)理的對整個金融市場的理解和透徹分析是基金取得穩(wěn)定回報的基礎(chǔ)。

    (五)綜合型

    該類對沖基金是指其基金經(jīng)理人將資金分散投資于風險、回報都不同的對沖基金中去，例如，以上提及的一些對沖基金。集合名家之大成，以求達到風險較低且回報穩(wěn)定的目的。此外，該類型基金的基金單位較其它單一的對沖基金為小，更方便散戶和小額投資者。

來源：網(wǎng)易

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