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基金投資“穩(wěn)”字當頭全力備戰(zhàn)專戶理財

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月20日 08:34

祁和忠

    在最新公布的1月份居民消費價格指數(shù)為7.1%，基本與市場預期一致的背景下，昨日，滬深大盤延續(xù)前一天漲勢，基金重倉股穩(wěn)步上揚，顯示出市場中最大的機構(gòu)投資者對短期市場走勢的謹慎樂觀態(tài)度。泰達荷銀首席策略分析師尹哲認為，目前通脹形勢比較復雜，預計央行更可能采取貨幣發(fā)行方面的數(shù)量性調(diào)控政策。國投瑞銀基金則建議，理性的投資者可考慮建立兼顧股票基金與債券基金等不同風險產(chǎn)品相互搭配的組合。

      通脹形勢趨于復雜

    尹哲表示，1月份CPI數(shù)據(jù)的偏高屬于意料之中，但是由于防止通貨膨脹和國外經(jīng)濟增長趨緩的雙重原因，國內(nèi)宏觀調(diào)控和A股市場都將進入一個以求穩(wěn)為目的的相機抉擇、但無明確方向的觀望時期。

    他分析，由進出口和原材料價格上漲等因素引起的通貨膨脹本身的年初翹首運行趨勢，是CPI數(shù)據(jù)高企的原因之一，再加上春節(jié)期間的雪災因素的疊加，于是就導致了CPI創(chuàng)下11年的新高紀錄。但是，他認為更值得關(guān)注的是，2月18日國家統(tǒng)計局公布的同比上漲6.1%、創(chuàng)下3年來新高的1月份工業(yè)品出廠價格指數(shù)。這意味著成本推動性通脹壓力正在趨大，導致通脹形勢比以前更加復雜。

    業(yè)內(nèi)有不少專家對4月是否加息進行了討論和預測，對此，尹哲認為由于加息對市場的打擊比較大，雖然不排除加息或者結(jié)構(gòu)性加息的可能，但是貨幣發(fā)行方面的數(shù)量性政策出臺的可能性會較加息更高，如央票、回購和存款準備金率等手段。

        基金投資轉(zhuǎn)向穩(wěn)健

    最近，新基金發(fā)行的消息接踵而來。但據(jù)了解，與去年一天動輒銷售幾百億元的火爆情形相比，大盤的持續(xù)調(diào)整使得投資者對新基金的發(fā)行普遍持觀望態(tài)度。節(jié)前由基金融鑫轉(zhuǎn)型而來的國投瑞銀成長優(yōu)選基金凈申購金額為28.7億元，而工銀瑞信發(fā)行的QDII基金，相比前一只QDII基金的首發(fā)規(guī)模也驟降近九成。而本周一開始發(fā)行的南方盛元紅利與建信優(yōu)勢動力的募集情況也已難與短短幾個月前同日而語。

    業(yè)內(nèi)人士認為，股市持續(xù)下跌導致基金整體表現(xiàn)不佳是首要原因，但同時也與投資者的心理有很大關(guān)系——即上漲時追捧，低迷時觀望。經(jīng)過一段時間以來的市場教育，投資者對“1元”基金不再一哄而上，但對于基金投資仍然存在著一些認識上的誤區(qū)，如對基金的收益預期過高、希望通過對短期投資時點的判斷來獲取更高收益等。

    從成熟市場的歷史運作看，基金的長期平均年收益率是比較穩(wěn)定的。正常情況下，偏股型基金投資年收益在10%至20%�；鸬氖找嬖谝粋€較長的時期內(nèi)體現(xiàn)得更為明顯，所以基金持有人應(yīng)盡量弱化市場短期波動帶來的心理影響，樹立長期投資理念。

    雖然A股市場階段性調(diào)整基本到位，但鑒于國際經(jīng)濟環(huán)境及國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的方向和程度尚未明確，因此對此番市場調(diào)整得出最終結(jié)論為時尚早。據(jù)尹哲介紹，近期以來泰達荷銀的投資策略重點在于自下而上精選個股，并抓住超跌帶來的機會。今年以來，泰達荷銀合豐成長總回報率排名所有股票型基金第5。

      與公募并重  基金全力備戰(zhàn)專戶理財

    與社�；蚱髽I(yè)年金管理人資格受到有關(guān)方面的嚴格管制不同，凡是凈資產(chǎn)達到2億元、資產(chǎn)管理規(guī)模達到200億元的40多家基金公司都將獲得專戶理財資格。在鵬華、易方達、工銀瑞信、匯添富、國泰、南方、中海、嘉實、諾安等九家公司日前獲得專戶理財資格后，更多基金公司的資格申請也將很快獲批。

    業(yè)內(nèi)人士預計，專戶理財業(yè)務(wù)將是今年各大基金公司競爭的重點領(lǐng)域，也是基金公司由跑馬圈地式的粗放經(jīng)營逐步向精耕細作轉(zhuǎn)變的契機。在現(xiàn)階段，基金公司只能開展門檻在5000萬元以上、一對一的專戶理財業(yè)務(wù)，客戶對象將以機構(gòu)投資者為主，未來還將放開一對多的集合理財業(yè)務(wù)，屆時客戶對象將轉(zhuǎn)向高端個人客戶，專戶理財業(yè)務(wù)的重要性將進一步提高。

    目前，各大基金公司都在積極備戰(zhàn)專戶理財業(yè)務(wù)。據(jù)悉，匯添富基金已成立獨立的特定客戶資產(chǎn)投資決策委員會來統(tǒng)一協(xié)調(diào)專戶理財業(yè)務(wù)的投資研究和資產(chǎn)管理的工作，并成立特定客戶資產(chǎn)管理部門負責投資管理。

    在交易系統(tǒng)上，匯添富基金非常重視公平交易，已投入大量資源升級其交易系統(tǒng)，將特定客戶資產(chǎn)管理的公平交易納入到整個系統(tǒng)里面，這既為特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展奠定了技術(shù)系統(tǒng)基礎(chǔ)，也是為以后其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展未雨綢繆。

    在客戶服務(wù)方面，匯添富基金充分考慮到客戶的便捷和個性化需求。據(jù)了解，匯添富基金在特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上實行的是機構(gòu)理財經(jīng)理負責制。盡管對匯添富基金而言，從客戶意向的產(chǎn)生直到最終的投資服務(wù)是一個非常復雜而嚴密的過程。但對客戶而言，只需一個電話，匯添富基金就能向客戶提供從前端的產(chǎn)品設(shè)計到之后的合同簽訂以及最終的投資和客戶服務(wù)。

    而易方達基金已與五礦投資等北京、上海、廣東各地的數(shù)家公司達成了合作意向，待監(jiān)管部門相關(guān)細則制定之后便將正式開展業(yè)務(wù)。為順利開展專戶理財業(yè)務(wù)，易方達在組織、人員、管理制度、風險控制等方面進行了認真的準備，將由原公募基金的明星基金經(jīng)理肖堅擔任專戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總監(jiān)。

來源：解放網(wǎng)－每日經(jīng)濟新聞

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