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當(dāng)藍(lán)籌股墜落時(shí)，墜落的不僅僅是藍(lán)籌股。那么，我們到底應(yīng)該如何看待本輪藍(lán)籌股下跌？理財(cái)周報(bào)特別邀請(qǐng)兩大民間高手私募基金經(jīng)理吳國平和著名股市觀察家劉安民從技術(shù)面加以解讀。
藍(lán)籌股墜落為哪般？
理財(cái)周報(bào)：藍(lán)籌股在最近的一輪下跌，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過題材股和中小盤股。對(duì)這一輪藍(lán)籌股的墜落行情該如何理解？
吳國平：這段時(shí)間藍(lán)籌股累計(jì)跌幅很大，和題材股的走勢(shì)確實(shí)有所不同。這種不同反映了市場(chǎng)資金的動(dòng)向，以及板塊輪動(dòng)炒作的格局。
從技術(shù)面看，藍(lán)籌股畢竟已經(jīng)積累了很大的漲幅，從資金角度來說，確實(shí)有獲利套現(xiàn)的需要。這種需要造就了調(diào)整。另外外部環(huán)境不好，隨著下跌的幅度加大，形成多殺多的狀況，最終變成慘烈的下跌。目前來看，大盤還需要一個(gè)逐漸的修復(fù)的過程。
從4000點(diǎn)漲到6000點(diǎn)的時(shí)候基本是靠藍(lán)籌股推動(dòng)，當(dāng)時(shí)題材股也沒有多少表現(xiàn)機(jī)會(huì)。在這波下探中，題材股開始顯山露水，從某種程度來說，這迎合了私募、游資等資金的特性，使得這些資金階段性活躍了一下，當(dāng)然這些資金也推動(dòng)了題材股的走勢(shì)。
劉安民：我在今年2月份就說2008、2009年是高位調(diào)整之年，估計(jì)是在4000點(diǎn)到6000點(diǎn)之間，而向下的極限是3200點(diǎn)到3500點(diǎn)，所以這次調(diào)整我認(rèn)為很正常。但是本次調(diào)整尚未結(jié)束，就算調(diào)整2年線3200點(diǎn)左右，甚至120周均線2900多點(diǎn)，都很正常。
從2007年10月26日到今年3月初，有一批游資在中小盤股運(yùn)作游資，資金有限，他們控制中小盤股更容易，所以中小盤股走得相對(duì)好一點(diǎn)，但這并不代表中小盤股跌的就會(huì)小于大盤藍(lán)籌股。很多種小盤股肯定會(huì)跌到比較低的位置去，我們預(yù)計(jì)這個(gè)時(shí)間大約是在24到26個(gè)月。從這幾天的盤面，你也可以看到一些小盤股在補(bǔ)跌。
很滑也很暴力的技術(shù)形態(tài)
理財(cái)周報(bào)：從純粹的技術(shù)盤面看，藍(lán)籌股的走勢(shì)呈現(xiàn)出什么特征？和中小盤、題材股之間的差異性背后是什么？
吳國平：從走勢(shì)來看，題材股往往是暴漲暴跌，藍(lán)籌股往往是慢漲慢跌，這是游資操作手法和基金操作手法的區(qū)別。因?yàn)榛鸬馁Y金規(guī)模比較大，藍(lán)籌股的盤子也比較大，階段性的暴漲暴跌對(duì)于資金的動(dòng)用要求是非常大的，大型基金公司或許有實(shí)力做到這一點(diǎn)，但是這里面的風(fēng)險(xiǎn)不是基金所能承受的。所以基金都是抱團(tuán)取暖、群體作戰(zhàn)，因此其參與的股票往往是穩(wěn)步上漲。當(dāng)然，派發(fā)的過程也是逐步派發(fā)，只有累計(jì)到一定量的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)羊群效應(yīng)，從而引起階段性暴跌。
而游資品種盤子不大，相對(duì)容易引起逆操縱。一旦市場(chǎng)有讓其爆發(fā)的契機(jī)的話，他們往往可以動(dòng)用少量資金達(dá)到預(yù)期的效果。我們這個(gè)市場(chǎng)里投資者往往喜歡追漲殺跌，游資往往可以利用這一點(diǎn)，通過連續(xù)拉升吸引很多跟風(fēng)盤，從而達(dá)到資金運(yùn)作的目的，也就是套現(xiàn)或者做差價(jià)。
劉安民：在本輪深幅調(diào)整中，藍(lán)籌股沒有大的波動(dòng)，往往是下調(diào)-稍稍反彈-繼續(xù)大幅下調(diào)的走勢(shì)。也就是藍(lán)籌股的曲線更平滑。平滑不是平緩，平滑的意思是說下跌也很流暢。原因是大盤藍(lán)籌股盤子大，一旦形成趨勢(shì)，慣性更大，很難阻止。越平滑，你要想改變趨勢(shì)就需要越強(qiáng)大的資金，進(jìn)入熊市以來，市場(chǎng)的資金比較有限，所以要想阻止難度比較大。而題材股的走勢(shì)就是起起落落，波動(dòng)非常大。比如上海本地小盤股就是很多游資喜歡的品種。
屢犯錯(cuò)誤的主力在想什么
理財(cái)周報(bào)：最近有些機(jī)構(gòu)似乎不斷試圖建倉藍(lán)籌股，您如何看？
吳國平：我們也發(fā)現(xiàn)，藍(lán)籌股也幾度希望往上拉，但都沒有成功。這跟市場(chǎng)的環(huán)境和心態(tài)有關(guān)。一方面，現(xiàn)在市場(chǎng)的不確定性太大了。另一方面，經(jīng)過這波調(diào)整后，無論散戶還是機(jī)構(gòu)投資的心態(tài)都發(fā)生了變化，他們往往更加謹(jǐn)慎。機(jī)構(gòu)的分歧在慢慢加大，已經(jīng)達(dá)到白熱化的地步，有的時(shí)候一只股票前五大買入和前五大賣出都是機(jī)構(gòu)。
當(dāng)然，把藍(lán)籌股往上拉，里面肯定也有部分主力試盤的味道，他們可能會(huì)是試探性建倉或增持。從盤面來看，市場(chǎng)沒有永恒的熱點(diǎn)，有些藍(lán)籌品種已經(jīng)被錯(cuò)殺了，他們的機(jī)會(huì)會(huì)慢慢浮現(xiàn)，所以當(dāng)板塊輪動(dòng)的跡象出現(xiàn)時(shí)，一些藍(lán)籌股有躍躍欲試的跡象。
劉安民：前一階段，藍(lán)籌確實(shí)偶爾有向上的沖動(dòng)，但是沒有用。這有兩種情況。一種是下跌多了，技術(shù)上有反彈的需要，不可能每天都收陰。另外一種是有些機(jī)構(gòu)在外部因素比較少的時(shí)候，他會(huì)根據(jù)自己的判斷做。比如中石油在30塊的時(shí)候，有機(jī)構(gòu)有想法，如果不是外部環(huán)境的因素就很有可能作出一波行情出來了。真正把中石油拉下來的也就是港股的變盤。
而在近期，藍(lán)籌股確實(shí)有資金介入的跡象，這包括中石油、銀行、保險(xiǎn)等板塊。中石油3月19日反彈到30日均線，但是并未能夠脫離長期的下降趨勢(shì)，并沒有正常突破，目前正在積蓄能量，面臨方向性的選擇。要么突破向上，從而轉(zhuǎn)入中期上升，或者一直被壓著。
本輪下調(diào)，基金作為主力的表現(xiàn)相差比較大。有些長線的基金在去年12月中旬就開始減倉萬科和招行，這些做得比較成功；有的做得比較失敗，去年12月份很多基金還在大規(guī)模增倉銀行和地產(chǎn)；最近我們又注意到有的基金正在出貨銀行和地產(chǎn)，我們懷疑這些基金是不是又在出錯(cuò)了。我認(rèn)為，大資金要做大趨勢(shì)，出現(xiàn)這樣的錯(cuò)誤是不應(yīng)該的。有的基金追漲殺跌，這和散戶的思維沒有區(qū)別。
后市藍(lán)籌行情如何走？
理財(cái)周報(bào)：那么后市如何看待藍(lán)籌股以及大盤的走勢(shì)呢？
吳國平：從技術(shù)面看，中國平安、工商銀行、萬科等大盤藍(lán)籌股都已經(jīng)具備了反彈的需求。有些藍(lán)籌股已經(jīng)回到當(dāng)初拉升的起點(diǎn)了。從大盤的中期來看，目前還是一個(gè)局部熊市的狀態(tài)，大盤的整體形態(tài)并沒有被完全破壞。
6000點(diǎn)到4000點(diǎn)的回調(diào)，還沒有擊穿中軌線，中軌線大概在3000到3500之間（中軌線指牛市起點(diǎn)1000點(diǎn)到階段高位6000點(diǎn)的中軌）。所以牛市的整體格局并沒有變化。所以，近期的藍(lán)籌股下跌可以說是非理性的瘋狂下跌的尾聲。未來，整個(gè)藍(lán)籌板塊會(huì)引發(fā)一輪比較大的反彈行情，這是值得期待的。至于反彈高度有多高，目前還不能看得多清楚。
具體來說，上�；具�是要看中石油、中石化，深圳還是看深萬科、中集集團(tuán)。這些也都構(gòu)成了市場(chǎng)的基本走向。當(dāng)然，中國平安和幾個(gè)銀行也都是關(guān)注的焦點(diǎn)，但是整體來看，我覺得還是上面說的4只股票。當(dāng)然，從權(quán)重來說，最重要的還是中石油。
Tips:
中國鋁業(yè)資源解析
截至2007年上半年，中國鋁業(yè)控制的國內(nèi)鋁土礦資源量超過7億噸，占國內(nèi)全部已探明儲(chǔ)量的一半以上。中國鋁業(yè)擁有的鋁土礦資源主要包括平果礦、貴州第一礦、貴州第二礦、孝義、澠池、洛陽、小關(guān)、陽泉等礦山，它們多數(shù)分布在河南、山西、廣西和貴州等四個(gè)省或自治區(qū)。
按現(xiàn)有的供礦結(jié)構(gòu)，中國鋁業(yè)的資源儲(chǔ)備可支持現(xiàn)有氧化鋁生產(chǎn)規(guī)模30年以上。近年來中國鋁業(yè)還加大對(duì)海外資源投資力度，與澳大利亞、巴西、越南、幾內(nèi)亞等國合作項(xiàng)目進(jìn)展順利。該公司去年獲得了澳大利亞奧魯昆鋁土礦項(xiàng)目的開采權(quán)，此礦山的鋁土礦資源量高達(dá)約4.2億噸。
2007年中國鋁業(yè)完成了整合山鋁、蘭鋁、包鋁的工作，同時(shí)也在向銅領(lǐng)域進(jìn)行積極的擴(kuò)張。目前中鋁旗下的銅資產(chǎn)包括大冶有色、云南銅業(yè)集團(tuán)（49％股權(quán)）和加拿大秘魯銅業(yè)公司等銅礦開采和冶煉企業(yè)，控制的銅金屬資源量近2000萬噸。中國鋁業(yè)去年收購秘魯銅業(yè)從而擁有了特羅莫克（Toromocho）銅礦，該銅礦擁有銅金屬資源量約1200萬噸，年產(chǎn)銅金屬規(guī)模可達(dá)約25萬噸。
來源：理財(cái)周報(bào)
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