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五大因素不確定華夏基金謹慎看好明年股市

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月17日 08:29

王文清

明年市場估值中心仍將提升

    中信證券研究所所長徐剛：

    “類似于這一次1000點左右的調整，我覺得未來還會出現(xiàn)，而且幅度會增大。但是，2008年，我們認為整個中國經(jīng)濟增長的大趨勢不會變，在上市公司業(yè)績和整個環(huán)境寬松的條件下，明年整個市場的估值中心還會進一步的抬升。所以，總體的市場的牛市基礎并沒有結束，依然牢固，投資人應堅定信心�！敝行抛C券研究所所長徐剛表達了他對明年市場堅定看多的態(tài)度。

    徐剛認為，從投資策略來講，堅定是中國經(jīng)濟增長長期的信心，是2008年在A股獲得超額投資收益的根本保證。無論市場波動有多大，堅持長期投資，規(guī)避短期頻繁操作，仍然是最好的選擇。越是想戰(zhàn)勝市場的人，越是不能戰(zhàn)勝市場，所以，投資者如果不想買股票，可以繼續(xù)買基金。

    徐剛認為，由于勞動力成本上升、資源能源土地等要素價格逐步走向市場，導致了總供給的不足，這才是本輪通脹的根本原因，因此，單純調整貨幣政策并不會產生實質性的作用。他預測2008年中國的CPI全年可能還會在4%的水平以上，而且溫和的通貨膨脹將會成為長期的趨勢。而從長期來看，徐剛認為，保持一個溫和的通脹，對于改變現(xiàn)在國民收入初始分配不合理的狀況是有好處的。

    既然通貨膨脹會成為一種長期的現(xiàn)象，那么，在股票投資領域應該采取什么樣的投資策略呢？徐剛認為，我國現(xiàn)在大幅度提高利率，在美國聯(lián)儲減息的背景下，會引發(fā)更多的海外資金流入中國，使得存款準備金率、利率的效率下降。未來利率提升是一個艱難的過程。而匯率也是這樣的。這個時候負利率仍然會維持，因此，在投資上會繼續(xù)選擇金融或者是房地產等抵御能力比較強的行業(yè)。

    徐剛表示，在通貨膨脹的情況下，應該選擇定價能力比較強的下游行業(yè)，比如說白酒等等。另外，投資行業(yè)中處于產業(yè)升級狀態(tài)的龍頭公司，仍然是不可放棄的投資選擇。這是明年的投資要點。徐剛給出了2008年行業(yè)配置：首選的行業(yè)是地產、銀行、保險、醫(yī)藥、白酒、航空、建筑、機械。

來源：上海證券報

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