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華安基金 “從緊”將延長調(diào)整
明年貨幣政策也由“穩(wěn)健”調(diào)整為“從緊”，這對于市場投資人明年的預(yù)期或產(chǎn)生一定影響，而不確定性的增加將會增加市場思考判斷時(shí)間，從而延長大盤的調(diào)整時(shí)間。其他消息面上，新股發(fā)行節(jié)奏依然比較快，中海集運(yùn)發(fā)行后，中國太保開始路演，短期繼續(xù)對市場資金面構(gòu)成一定壓力。目前基金普遍的倉位并不高，這也說明機(jī)構(gòu)投資人目前保持謹(jǐn)慎觀察的態(tài)度，不支持大盤短期走出一輪明顯的上漲行情�？傮w判斷，在題材股活躍以及前期超跌個(gè)股的全面反彈下，大盤目前的反彈行情仍會持續(xù)，技術(shù)性反彈高度預(yù)計(jì)在5300-5400點(diǎn)之間。
景順長城 后市繼續(xù)微幅震蕩
從宏觀面看，迫于經(jīng)濟(jì)過熱及通貨膨脹壓力管理層為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長將繼續(xù)出臺緊縮政策，但會以市場手段為主，行政管制的可能不大。從公司層面來看，經(jīng)過此輪調(diào)整，市場估值有所降低，股價(jià)出現(xiàn)大幅波動的可能不大。基于年底投資者趨于謹(jǐn)慎及資金面的制肘，后市預(yù)計(jì)近期仍將保持微幅震蕩行情。
股指期貨推出的大背景下，大市值股票仍是機(jī)構(gòu)的重要投資品種。鋼鐵股由于前期運(yùn)費(fèi)和原材料價(jià)格的提升股價(jià)出現(xiàn)大幅度下滑，但考慮到鋼鐵價(jià)格的提升及相對估值優(yōu)勢，預(yù)計(jì)明年一、二季度會有好的表現(xiàn)。金融股業(yè)績增長穩(wěn)定明確、中間業(yè)務(wù)增長迅速，我們?nèi)詧?jiān)定持有，同時(shí)謹(jǐn)慎持有受制于資金面及政策面調(diào)控壓力的地產(chǎn)行業(yè)。
易方達(dá) 關(guān)注明年結(jié)構(gòu)性調(diào)整
隨著明年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的可能性增加，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期將有所放緩，但總體判斷宏觀經(jīng)濟(jì)將仍然維持在兩位數(shù)的較高的增速平臺之上。
同時(shí)增長過程中的結(jié)構(gòu)性變化將成為明年經(jīng)濟(jì)增長過程中的重要趨勢，消費(fèi)增長將繼續(xù)有所加快，出口和投資增長速度則隨著調(diào)控政策的落實(shí)和升值加速有一定幅度減緩，物價(jià)增長將進(jìn)一步放慢，資源稅的征收、出口退稅政策的進(jìn)一步結(jié)構(gòu)性調(diào)整、加大加快落后產(chǎn)能的淘汰、對高耗能、高污染行業(yè)的限制將帶來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長模式的進(jìn)一步改變。在貨幣政策從緊、上市公司明年業(yè)績增速放緩預(yù)期下，預(yù)期明年市場結(jié)構(gòu)性變化對市場的影響將重于整體趨勢對市場影響，這里面既包含行業(yè)之間的結(jié)構(gòu)性變化，也包含行業(yè)集中度的變化的因素。
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