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金融股突遭空襲減倉跡象出現(xiàn)基金分歧大

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月17日 07:33

周宏

    貨幣緊縮的政策陰影籠罩在A股市場上，也籠罩在銀行為代表的金融股之上。根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，上周僅上海A股市場的金融股市值損失超過1千億，為同期A股流通總市值損失的4倍以上�？梢姡鹑诠稍庥隹找u已經(jīng)是不爭的事實(shí)。

    金融股普跌機(jī)構(gòu)受“災(zāi)”

    銀行股大跌源自上周二。當(dāng)日，A股市場一改此前一天大幅上漲的狀況，大幅放量下跌。并由此揭開了銀行股連續(xù)下跌的序幕。

    根據(jù)事后統(tǒng)計(jì)，截止上周五，包含銀行、保險(xiǎn)、證券的金融業(yè)股票市值損失超過1000億元，僅上海一地市場，金融股的市值損失就接近1100億元（已流通市值），行業(yè)下跌幅度更是達(dá)到7.6%，行業(yè)跌幅位列所有證監(jiān)會設(shè)定的行業(yè)第一名。

    在上周的個股排行上，浦發(fā)銀行、中信證券、招商銀行、中國平安、民生銀行五只金融股占據(jù)了全市場財(cái)富蒸發(fā)的前五位。以流通市值計(jì)算，上述5只股票的流通市值一周內(nèi)分別損失了216億—90億元不等。

    從跌幅上考慮，中小型的股份制銀行如興業(yè)、華夏、浦發(fā)、招商等公司和房地產(chǎn)股共同成為兩市上周跌幅之最。

    若以同期機(jī)構(gòu)持有金融股45%份額計(jì)算，基金為代表的機(jī)構(gòu)在上周內(nèi)損失市值500億元以上。拉動基金凈值下跌至少在1.5%左右。

    緊縮預(yù)期濃看多熱情淡

    上述變化顯然和最新發(fā)出的信息有關(guān)。

    上周二，倍受矚目的11月份部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日公布數(shù)據(jù)，我國11月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲6.9%，創(chuàng)下今年月度新高的同時，也創(chuàng)下了自1996年12月以來的新高。同時，1-11月份累計(jì)，我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.6%。八大類別商品中，五類商品上漲，其中食品類價(jià)格上漲幅度最高，同比上漲18.2％。上漲的還有煙酒及用品類價(jià)格，同比上漲1.8％。家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格同比上漲1.9％。

    一些人士認(rèn)為，上述情況顯然開始改變市場此前的一貫預(yù)期，尤其是銀行股的盈利增長方面，如果確實(shí)出現(xiàn)不對稱加息或是連續(xù)的銀根緊縮政策，那么市場一度看好的60%以上的平均盈利增長可能被迫下調(diào)。之前已經(jīng)抬高的行業(yè)估值也要重新經(jīng)受考驗(yàn)。

    “可能有同行開始擔(dān)心了。”一些基金經(jīng)理認(rèn)為。

    減倉跡象出現(xiàn)基金分歧大

    事實(shí)上，一些基金的行動遠(yuǎn)比“擔(dān)心”要堅(jiān)決。

    來自業(yè)內(nèi)信息顯示，此前視銀行為“調(diào)控避風(fēng)港”，近兩周不斷加倉銀行股的基金們，上周開始出現(xiàn)減倉跡象。且力度和頻率顯然超過了一個月前市場創(chuàng)新高的時候。

    而一度備受青睞的中小銀行成為基金減持的重點(diǎn)，包括興業(yè)銀行、中信銀行、華夏銀行等股票成為部分基金的重點(diǎn)減持對象。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在貨幣緊縮過程中，銀根更為緊張、杠桿更大的中小銀行受到的波及越大。因此，有必要向下調(diào)倉。另外，在政策風(fēng)險(xiǎn)出臺前，主動降低投資比例，降低投資的不確定性也是預(yù)料之中。

    當(dāng)然，也有一些基金認(rèn)為銀行股依舊值得看好。一些基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行股明年的增長最為確定，受到稅改的優(yōu)惠幅度也最大，依然是安全品種。還有些人認(rèn)為，政策的風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)被夸大，“國家對銀行還是扶持的，所謂的利空信息要確實(shí)推出才能算數(shù)�！币粋€基金經(jīng)理表示。

來源：上海證券報(bào)

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