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上市公司趨向愛上"發(fā)債" 銀行傳統(tǒng)地位面臨挑戰(zhàn)
　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月03日 09:20
    目前，大型企業(yè)正在充分利用國(guó)家最近放松債券發(fā)行融資規(guī)定的大好機(jī)會(huì)，今年8月份已有14家上市公司公布了各自的債券融資計(jì)劃。有專家表示，這一趨勢(shì)的出現(xiàn)表明直接融資正挑戰(zhàn)間接融資的壟斷地位，可能最終削弱國(guó)內(nèi)銀行長(zhǎng)期以來在企業(yè)融資方面的優(yōu)勢(shì)。  

    證監(jiān)會(huì)8月14日正式頒布實(shí)施  《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，這標(biāo)志著中國(guó)公司債券發(fā)行工作的正式啟動(dòng)。就在該辦法剛剛頒布的兩周多時(shí)間里，一些大型企業(yè)就迫不及待將原定的向銀行融資轉(zhuǎn)向債券融資。天相行情統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，先后已有14家上市公司公布各自擬利用債券融資的計(jì)劃，總規(guī)模達(dá)到318.8億元。而這一趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱將隨著公司對(duì)資金的需求日益增大，上市公司由銀行貸款融資轉(zhuǎn)向債券融資將成趨勢(shì)。

    據(jù)專家介紹，公司債券目前在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)所占的比例僅略高于5%，公司債券發(fā)行的擴(kuò)張也將受到那些除政府債券外還想投資其他債券的投資者的歡迎，這個(gè)投資群體不僅包括個(gè)人投資者，還包括如保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者。“對(duì)于投資者來說，購(gòu)買公司債券不僅可以到銀行抵押貸款，而且風(fēng)險(xiǎn)小、利率也相對(duì)較高，尤其是購(gòu)買債券比購(gòu)買股票風(fēng)險(xiǎn)要小得多，這些也是公司債券倍受追逐的原因�！币晃粋�(gè)人投資者如是說，該投資者剛剛從股票市場(chǎng)退出，目前正準(zhǔn)備投資公司債。

    在我國(guó)，長(zhǎng)期以來，銀行是企業(yè)貸款的最主要渠道。盡管隨著近幾年證券市場(chǎng)的發(fā)展，這一狀態(tài)已有所改觀，但公司類貸款在銀行依舊占據(jù)主要方面。13家上市銀行半年報(bào)顯示，銀行存款主要去向依然是公司，該項(xiàng)貸款平均占到貸款總額的比例達(dá)74.93%，中信銀行甚至占到了95.42%，最低的工商銀行也達(dá)69.92%。而根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，2006年股票和債券融資已占非金融企業(yè)融資額的12%，盡管較2003年的5.4%已有大幅提升，但依然和公司類貸款無法相提并論。不過分析人士稱，此比例在未來幾年里只可能上升，因?yàn)閲?guó)內(nèi)股市變得更加活躍，而監(jiān)管層也在積極推動(dòng)債券市場(chǎng)改革，意欲壓縮銀行長(zhǎng)期存貸款份額。

    而對(duì)此說法也有不同聲音，有專家表示，因?yàn)閭谫Y有信用評(píng)級(jí)要求，不少企業(yè)在這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)上還是有難度，很大程度上還是會(huì)依賴銀行�，F(xiàn)在很多銀行也在拓展企業(yè)貸款范圍，將貸款目標(biāo)鎖定至中小企業(yè)和那些未上市的優(yōu)秀企業(yè)。所以，從短期看，資質(zhì)好的上市公司轉(zhuǎn)向債券融資對(duì)銀行的業(yè)績(jī)影響不會(huì)很大，但長(zhǎng)期來看，銀行對(duì)公司貸款的壟斷地位遲早會(huì)削弱，銀行拓展零售等其他渠道勢(shì)在必行。  
來源： 每日經(jīng)濟(jì)新聞  
 
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