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推出方案已經(jīng)上報期指上市時間表仍未確定

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月26日 09:55

    股指期貨何時推出的懸念，似乎成了當(dāng)前股市運(yùn)行的“風(fēng)向標(biāo)”之一。此前，曾有不少媒體曝稱所謂“股指期貨上市時間表”，雖然事實(shí)證明這不過是以訛傳訛，但這則消息發(fā)布還是引起了股市的波動。

    上市時間表迄今仍未確定

    一年多來，“股指期貨”儼然成為股市投資者密切關(guān)注的一個“關(guān)鍵詞”，有關(guān)股指期貨的任何風(fēng)吹草動，都一度引起股票現(xiàn)貨市場的反應(yīng)。

    中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰日前在接受記者采訪時透露，目前，中金所的首個金融期貨產(chǎn)品“滬深300指數(shù)期貨”的各項(xiàng)籌備工作進(jìn)展順利。10月27日，證監(jiān)會主席尚福林在中國金融衍生品大會上表示，目前中國股指期貨在制度和技術(shù)上的準(zhǔn)備已基本完成，推出股指期貨產(chǎn)品的時機(jī)正日趨成熟。證監(jiān)會將繼續(xù)做好股指期貨推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。這在一定程度上表明，股指期貨的推出已經(jīng)進(jìn)入最后的沖刺階段。

    據(jù)記者了解，目前，有關(guān)股指期貨推出的方案的確已經(jīng)上報；無論是證券期貨監(jiān)管部門，還是金融期貨交易所，乃至有關(guān)期貨公司，都在等待佳音。但股指期貨何時推出卻沒有最后確定。

    與當(dāng)期漲跌并無必然聯(lián)系

    不少投資者關(guān)心的是，股指期貨推出前后，會怎樣影響股票現(xiàn)貨市場的當(dāng)期運(yùn)行，是引起股市大漲還是大跌？

    海通證券研究所研究員雍志強(qiáng)指出，事實(shí)上，從海內(nèi)外股指期貨的實(shí)踐中可以發(fā)現(xiàn)，無論是成熟市場或新興市場，在股指期貨推出后，短期內(nèi)指數(shù)上漲或下跌并無明顯定論，長期走勢則不受指數(shù)期貨的影響�！斑@表明，期貨推出后股市的短期走勢雖然可能受到外界因素的擾動，但仍主要受市場本身態(tài)勢及估值的內(nèi)在影響，長期來看，估值因素的影響更為主導(dǎo)。”

    南華期貨研究員韓靖認(rèn)為，股指期貨不可能決定股指未來的走勢，股指的走勢在根本上是由整個宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況、上市公司整體的盈利狀況等一系列復(fù)雜的因素決定。

    專家指出，很難說股指期貨推出前后，股票現(xiàn)貨市場一定會因此而出現(xiàn)暴漲或暴跌。也就是說，股指期貨推出前后與股市當(dāng)期的漲跌并無必然聯(lián)系。

    熨平股市劇烈波動

    由此可見，股指期貨并不可怕。申銀萬國證券研究所專家檀向球等專家認(rèn)為，從長期角度來看，股指期貨不僅不會改變現(xiàn)貨市場的中長期走勢，而且會增加現(xiàn)貨市場的深度和流動性。股票現(xiàn)貨市場的劇烈波動可能因此而熨平。

    雍志強(qiáng)分析說，目前，滬深300指數(shù)的總市值水平和市值覆蓋率已達(dá)到成熟市場水平，股指期貨上市將有利于降低股票市場的波動性。

    “當(dāng)投資者預(yù)期大盤上漲或下跌時，可在股指期貨市場進(jìn)行反向操作，或賣空股指期貨以對沖持有股票的風(fēng)險，或買入股指期貨以對沖股市上漲的風(fēng)險�！庇褐緩�(qiáng)說，這樣，股指期貨的內(nèi)在機(jī)制就決定了其可減緩股市上漲的力度，避免市場出現(xiàn)大漲大跌行情，改變以往股票市場“單邊市”的特征。

    其實(shí)，作為一種市場工具和衍生產(chǎn)品，股指期貨的適時推出，是我國資本市場發(fā)展過程中的一項(xiàng)必然選擇，其對市場建設(shè)的影響是良性的，對市場運(yùn)行的影響則是中性的。

來源：四川在線－金融投資報

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