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大時代投資:關(guān)注期指帶來的變化

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月17日 16:44

王瞬

    主持人：目前滬深300指數(shù)期貨的各項籌備工作進展順利，面對股指期貨的即將到來，市場中的投資者既感到期待，也充滿著猶豫擔(dān)心。你們認為股指期貨推出會給市場帶來什么樣的變化，在個股投資方面應(yīng)該注意些什么？

    明郡：我對股指期貨的推出充滿了期待，因為以前的股市是單邊的，只有上漲才能賺錢，如果遇到長期下跌的熊市，我只能選擇賣出股票，減少損失，但卻沒有賺錢的機會。而股指期貨推出之后，這一情況將得到改變。在股指期貨的市場上，交易者買賣的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，投資者既可以做多，也可以做空。如果遇到大盤調(diào)整時，我不必通過買股票盈利，而是參與股指期貨實現(xiàn)盈利。

    胡筱春：我還是比較擔(dān)心的，因為股指期貨推出后，會導(dǎo)致股市形成“做空”力量，牛市的上漲行情將結(jié)束，股市將出現(xiàn)回落。

    紅霞：從理論上和海外市場的實踐分析，股指期貨的推出與股市下跌之間沒有必然的聯(lián)系。從海外市場經(jīng)驗看，股指期貨的推出使得套期保值、套利的需要激增，指數(shù)化投資逐步盛行，期貨與現(xiàn)貨兩個市場交易量同步快速增長。即使在股指期貨上市后股市可能出現(xiàn)短期的調(diào)整，但長期看整個市場將會延續(xù)牛市的走勢。

    海天：雖然股指期貨推出不是行情將走弱的動因；但是，如果從國內(nèi)市場的現(xiàn)狀分析，不能排除股指期貨推出后成為大盤漲勢結(jié)束的誘因。因為，股市經(jīng)過兩年多的超級牛市行情，股指已經(jīng)從不足1000點上漲到6000點，相當(dāng)多數(shù)的藍籌優(yōu)質(zhì)股票的估值已高，市場本身存在著強烈的調(diào)整需求。如果在目前的市場環(huán)境中推出股指期貨，勢必將加大行情的波動。

    宏凡：從個股的投資機會看，股指期貨推出前后，權(quán)重股的機會相對較大。最近一年來，權(quán)重股每次大的行情都或多或少與股指期貨預(yù)期相關(guān)，因為擁有權(quán)重股將決定指數(shù)走向的話語權(quán)，在股指期貨推出前期，此類股票將凸顯作為戰(zhàn)略籌碼的稀缺性價值，應(yīng)該重點關(guān)注。

    雨筍：絕大多數(shù)國家推出股指期貨后，成分股的收益率要明顯高于非成分股。通過對我國即將推出的滬深300股指期貨的標(biāo)的指數(shù)成分股和所有A股歷年的每股收益水平進行比較，也可以明顯看出滬深300股指期貨的成分股的盈利水平要遠遠好于非成分股。我相信：在股指期貨推出后，滬深300成分股將更具有投資價值。

    超群：我比較看好參股期貨公司股，預(yù)計股指期貨推出后，有望成為交易量最大的期貨新品種，這將給期貨公司帶來巨大的發(fā)展機遇。由于證券公司是不能參與期貨投資的，因此，想?yún)⑴c到未來的股指期貨中就只能借道期貨公司，這將使得期貨公司成為股指期貨的重要受益者。期貨公司作為中介人不承擔(dān)任何風(fēng)險，就如同證券公司一樣以收取傭金為主要營利手段，而股指期貨的開閘必將引來大量資金參與。而在A股市場中，不少上市公司都有參股期貨公司的情況。因此，在股指期貨推出前后，參股期貨公司概念股更大的投資價值。

    智君：不僅要關(guān)注個股機會，也要注意防范個股風(fēng)險。股指期貨是金融衍生產(chǎn)品，具有以小博大的雙向操作的特性，將吸引大批資金參與博弈。這樣一來，在股票市場上參與投機的資金會大大減少，股票的投機性也隨之降低，一方面是質(zhì)優(yōu)股和大型藍籌股將受益于股指期貨的推出，被眾多資金追捧；而另一方面垃圾股和題材股等逐漸失去了炒作價值，股價也就難以上漲，從而受到市場的冷落，股票市場的投資者將更注重股票內(nèi)在價值的挖掘。因此，在股指期貨推出之后，投資者需要注意回避垃圾股，切忌盲目投機。并且要多關(guān)注大型優(yōu)質(zhì)類股票的機會。

    (大時代投資)

來源：證券時報

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