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大調(diào)整無礙行業(yè)發(fā)展多家機構(gòu)力薦券商股

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月15日 07:17

于春敏

    周三大盤在權(quán)重藍籌、資源股絕地反擊下大幅上漲。就券商股而言，相形于其他強勢反彈的板塊，昨日并沒有過于出彩的表現(xiàn)，整體漲幅為3.94%，其中，中信證券漲3.96%，國元證券漲5.69%，宏源證券漲3.48%。雖然近期行情急劇調(diào)整，但海通、國泰君安等多家券商相繼發(fā)布報告，堅定看好證券行業(yè)發(fā)展，認為券商股估值相對合理，在牛市和資本市場大發(fā)展的背景下，可給予優(yōu)質(zhì)券商35-40倍PE，當前投資者仍可重點布局。其中，國泰君安重點推薦中信、遼寧成大和吉林敖東；海通證券重點看好中信、宏源和東北證券，并認為吉林敖東、遼寧成大、健康元和大眾交通，股價存在一定程度的低估。

    全年業(yè)績大幅增長成定局

    國泰君安證券認為，10月份主要業(yè)務(wù)量都呈萎縮態(tài)勢，經(jīng)紀和承銷同比降23.7%和35.6%，但這并未低于預(yù)期。即便是未來兩個月內(nèi)業(yè)務(wù)量進一步萎縮，也不足以對全年的業(yè)績產(chǎn)生根本影響，在市場快速擴容、制度創(chuàng)新加速推進的大背景下，對于這種業(yè)務(wù)量上的正常波動，并不需要過于擔心。從另一個角度看，第4季度業(yè)務(wù)量的萎縮將降低明年的增長基數(shù)，這樣反而更有利于明年業(yè)績繼續(xù)快速增長。

    同時，僅從3季報來看，上市券商在權(quán)證創(chuàng)設(shè)、可供出售金融資產(chǎn)出售、費用計提以及基金公司投資收益等多個方面都有進一步釋放業(yè)績的潛能，這些都將為未來的業(yè)績穩(wěn)定增長奠定堅實基礎(chǔ)，如中信證券前兩項的潛在收益達到62億元、海通證券也達到20億元。從這個角度來看，在前3季度業(yè)績大幅增長的基礎(chǔ)上，即便是第4季度經(jīng)紀和承銷業(yè)務(wù)停滯不前，也不會對上市券商全年業(yè)績產(chǎn)生根本性影響。

    下跌提供券商股介入良機

    國泰君安證券對上市券商的業(yè)績做了簡單的敏感性分析，結(jié)果表明，07-08年上市券商業(yè)績對行情的適度波動并不十分敏感。以中信證券為例，07年即便是指數(shù)下跌30%(到4500點左右)，中信證券07-08年的業(yè)績?nèi)阅芊謩e達到2.94元和4.92元，僅較此前的預(yù)測值低12%和3%。其他券商業(yè)績對大盤敏感度也沒有市場想象得那么高。

    基于對07-08年業(yè)績的預(yù)期，國泰君安仍堅定看好證券行業(yè)，并堅定推薦中信證券、遼寧成大和吉林敖東。11月初，市場對后市悲觀的預(yù)期，使得近期券商股出現(xiàn)了大幅下挫，主要券商股跌幅均在20%以上，市場的下跌為介入這些券商股提供了絕佳機會。在大幅度下挫之后，國元證券、宏源證券、海通證券和東北證券的估值水平也迅速下降，其中，國元證券、東北證券和宏源證券的07年動態(tài)PE均已降至25倍以下，這些券商股也都具備了較高的投資價值。

    另外，國泰君安強調(diào)，第4季度，股指期貨、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的啟動、券商上市進度的加快、對外開放進程的提速等都將成為券商股再度啟動的契機。尤其是股指期貨的推出使券商股雙重受益，這將可能成為券商股再度表現(xiàn)的催化劑。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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