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紡織服裝:07年3季度基金持有股變化情況分析

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月02日 08:02

    行業(yè)配置比例降低：2007年3季度末，被基金重倉持有的紡織服裝板塊上市公司僅剩2家-雅戈爾和瑞貝卡，被剔除重倉股名單的有5家，無一家被增持。紡織服裝股占基金凈值比例也由07年2季度末的0.12%降低到07年3季度末的0.02%，行業(yè)配置比例顯著降低。

    重倉持股數(shù)和持股市值大幅下降：從持股數(shù)量和持股市值上看，截至2007年3季度末，基金公司重倉持有的紡織服裝股總數(shù)量合計僅為1,765萬股，比2007年2季度末減少了6,814萬股，下降79.43%；基金重倉持有紡織服裝股市值也有較大幅度的下降，2007年3季度末持股市值合計僅為5.08億元，與2007年2季度末相比，下降75.33%。

    行業(yè)品牌龍頭也難逃被減持命運：與07年2季度相比，在基金重倉持有的紡織服裝股中，無一家新增，相反有5家公司在基金重倉股名單中被剔除，即七匹狼、新民科技、金鷹股份、華芳紡織、三房巷5家上市公司被100%減持，僅剩的2家是雅戈爾和瑞貝卡，均是細(xì)分行業(yè)的品牌龍頭企業(yè)，兩家公司也難逃被減持命運，雅戈爾和瑞貝卡基金重倉持股數(shù)分別下降3,328萬股和1,125萬股，重倉持股數(shù)占總股本比例分別下降了1.49和4.73個百分點。

    行業(yè)板塊遭市場冷遇原因分析：紡織服裝股被大幅減持，有3個方面的原因：1)盡管幾乎所有股票在二季度受宏觀面政策不明朗影響頗深，大批受挫，但是紡織服裝股在下跌后的反彈動力不足，雖然受到內(nèi)需升溫的推動，但隨后業(yè)績的成長性也不能支撐如此的高的估值。此前紡織服裝股能夠攀升到如此高的估值可能是因為對外貿(mào)易調(diào)整前板塊指數(shù)跑贏大盤的現(xiàn)實以及對板塊內(nèi)上市公司業(yè)績成長性高預(yù)期所致，而隨著指數(shù)運行回落和三季度業(yè)績的披露，基金退出紡織服裝板塊配置的選擇透視出其投資的謹(jǐn)慎性。2)從持股特征上看，基金2007年2季度重倉持有的均為細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)股，在紡織服裝行業(yè)“轉(zhuǎn)型+分化”的背景下，這些公司3季度業(yè)績并沒有表現(xiàn)出較好的抗擊和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的能力；3)人民幣升值持續(xù)、出口退稅率再下調(diào)預(yù)期強烈致使外部環(huán)境趨緊；原材料價格上升、勞動力成本上漲等負(fù)面因素產(chǎn)生內(nèi)憂，內(nèi)憂外緊的市場環(huán)境致使整個板塊投資價值的不確定性增強。由“受寵”到“遭冷遇”紡織服裝行業(yè)短期內(nèi)不再是機構(gòu)重倉的重點產(chǎn)品，但對于細(xì)分子行業(yè)品牌龍頭企業(yè)，以及逐漸完成轉(zhuǎn)型或者產(chǎn)業(yè)升級的上市公司，不排除后期被增持的可能，尤其是紡織服裝配額限制的取消，紡織服裝板塊可能迎來短暫的喜悅，可能迎來再次的“受寵”。

來源：銀河證券

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