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多只貨幣基金出現(xiàn)虧損提防現(xiàn)金管理工具的風(fēng)險(xiǎn)

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2006年08月21日 11:27

華章

    近期，由于多只貨幣市場(chǎng)基金出現(xiàn)虧損，一直被投資者視為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的“風(fēng)險(xiǎn)”問題受到前所未有的重視。

    國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的現(xiàn)金管理工具類理財(cái)產(chǎn)品主要有基金公司發(fā)行的貨幣型基金和券商發(fā)行的貨幣及短債型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。截至7月末，基金公司管理的貨幣基金有41只，券商管理的貨幣及短債型集合計(jì)劃有8只。兩者的投資范圍基本相同。但券商的集合計(jì)劃在投資范圍上更廣，如增加了新股申購，還可投資基金，其固定收益產(chǎn)品的投資久期較長(zhǎng)。另外，券商提供的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品由于有“自有資金”投入，有一定的保本概念。

    一般而言，貨幣型理財(cái)產(chǎn)品比其它理財(cái)產(chǎn)品如股票型基金、債券型基金、平衡型基金及券商推廣和管理的其它理財(cái)類型的集合計(jì)劃，安全性更高。但作為投資品，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品也并非一定只賺不賠，現(xiàn)金管理工具類理財(cái)產(chǎn)品的投資品種主要為國(guó)債、銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)和公司債券等短期貨幣工具。從這些投資品種的性質(zhì)來看，都有投資期限短、收益率固定、可以預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)低、利率與同期銀行利率相比較略高等特點(diǎn)。這也就注定了該類產(chǎn)品收益高于同期銀行存款而又風(fēng)險(xiǎn)低的基本屬性，這也是其被譽(yù)為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的根本原因所在之處。但現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的所投資的固定收益品種的市場(chǎng)價(jià)格對(duì)利率極度敏感，債券利息的高低變化導(dǎo)致債券價(jià)格的波動(dòng)，這是影響貨幣型理財(cái)產(chǎn)品收益的重要因素。因此，該類理財(cái)產(chǎn)品存在投資風(fēng)險(xiǎn)。

    國(guó)內(nèi)貨幣型理財(cái)品自問世以來，就背離現(xiàn)金管理類工具的本質(zhì)，而志在比拼收益。投資者也將選擇貨幣市場(chǎng)基金的標(biāo)準(zhǔn)放在了收益高低上。實(shí)際上貨幣型產(chǎn)品的低風(fēng)險(xiǎn)僅是相對(duì)于它的交易品種而言的，而它高收益則是要以它的安全性為代價(jià)的。貨幣型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)更多的要體現(xiàn)在它的交易模式上。特別是當(dāng)貨幣市場(chǎng)基金在契約中以低風(fēng)險(xiǎn)為承諾時(shí)，道德風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不言而喻。世界上本不存在沒有風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，就國(guó)內(nèi)現(xiàn)金管理工具產(chǎn)品特別是貨幣市場(chǎng)基金的情況來看，今年以來由于資金回流股市效應(yīng)的顯現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)更因難以對(duì)沖而無法回避。

    應(yīng)該看到，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)過30年的發(fā)展，已經(jīng)占據(jù)世界共同基金市場(chǎng)近三成的份額。在美國(guó)，家庭短期金融資產(chǎn)的22%以貨幣市場(chǎng)基金的形式存在，其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過儲(chǔ)蓄存款。貨幣市場(chǎng)基金作為不同市場(chǎng)間的連接點(diǎn)，有其存在的廣闊空間。但一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品要想長(zhǎng)期興旺，必須提高參與者的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知度。投資者在選擇此類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)也應(yīng)有心理準(zhǔn)備，在變化的市場(chǎng)中，沒有任何投資可以鐵定不虧。

來源：全景網(wǎng)絡(luò)－證券時(shí)報(bào)

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