險資"先知先覺"
受制于業(yè)績排名等壓力而一路殺跌的基金并未導(dǎo)致內(nèi)資機(jī)構(gòu)的"全軍覆沒"。事實(shí)上,可查資料顯示,保險資金在入市時機(jī)選擇上可能并不亞于QFII。
早在匯豐銀行預(yù)測"政府將于奧運(yùn)前救市"之際,中國平安(601318)已開始悄然大手筆入場。早報記者從多家基金公司證實(shí),中國平安于4月2日向多家基金公司下單,每單金額約數(shù)億元。
粗略計算,中國平安4月2日基金凈買入量至少10億元。這一天,上證指數(shù)最低3283點(diǎn),最高3464點(diǎn),收于3347.88點(diǎn)。按照基金公司的收購價以當(dāng)日收盤時的凈值計算,中國平安的入場"價"是滬指3347.88點(diǎn)。
"平安的入市時機(jī)通常都比較準(zhǔn)。"某基金公司人士稱,其觀察到的情況是,中國平安一般賣出比較快,買入時機(jī)比較準(zhǔn),"中國人壽(愛股,行情,資訊)(601628)好像更準(zhǔn)"。
不久,早報記者從數(shù)家基金公司獲悉,中國人壽于4月8日贖回了數(shù)億元基金。當(dāng)天,上證指數(shù)報收3612點(diǎn),為本月迄今為止的最高收盤點(diǎn)位。不過,上周,中國人壽又將上述贖回的基金份額悉數(shù)買回。
除此之外,50ETF的交易額的大幅放大也被分析人士理解為保險資金入場的信號。自3月18日上證指數(shù)重挫3.96%當(dāng)天,50ETF交易額大幅增加93%,達(dá)10.76億元。到目前為止,上述情況有增無減。證監(jiān)會出臺救市政策的次日(21日),該產(chǎn)品的交易額更是高達(dá)2.17億元,創(chuàng)下了有史以來的第三大日交易額。
"一定是機(jī)構(gòu)所為。"對此,萬國測評研究部主管周戎態(tài)度肯定地表示,50ETF的總份額能夠滿足機(jī)構(gòu)買入的"胃口",數(shù)十億元的交易額也不是中小投資者力所能及。并且,50ETF歷來是保險資金、社�；鸬膶_工具。這些前期大幅減倉的資金重新建倉上證50ETF,相當(dāng)于重新關(guān)注指數(shù)。
不容忽視的是,花旗銀行中國研究部主管薛瀾曾指出,一旦政府介入救市,"短期的反彈只會讓之前限售的股東拋售股票",上證指數(shù)最高可能上漲至4000點(diǎn)。
◇記者觀察
不必諱言QFII抄底
早報記者孫曉旭
政府終于出手救市了,方式是限制"大小非"減持捆綁下調(diào)印花稅,時間比匯豐銀行預(yù)測的"奧運(yùn)前夕"稍稍早了一點(diǎn)。
至此,救市論戰(zhàn)終于可以暫告段落,跌跌不休的中國股市可能也將迎來難得的喘息機(jī)會。不過,比市場止跌更加彌足珍貴的是,實(shí)踐檢驗(yàn)出一個道理:某些時候,標(biāo)榜價值投資的"市場主體"———基金公司并不那么可靠。
由于5000點(diǎn)處唱多、3000點(diǎn)處殺跌,去年以來監(jiān)管部門一路扶持的機(jī)構(gòu)投資者———基金事實(shí)上在某種程度上成為A股市場助漲殺跌的原動力。也因此,價值投資開始在A股市場遭遇嚴(yán)重危機(jī),其推廣者———基金公司的市場話語權(quán)也淪喪殆盡。
基金公司一定是有苦衷的,否則不能解釋接受良好教育的基金經(jīng)理某些時候竟比高齡股民更加恐慌。
答案并不復(fù)雜。對于一個推出產(chǎn)品也要靠天吃飯的機(jī)構(gòu)而言,業(yè)績排名和窗口指導(dǎo)中的任何一個,其實(shí)都可能成為壓垮管理者神經(jīng)的稻草。于是,面對股指的上躥下跳,幾萬億資金的東家———基金公司對市場的貢獻(xiàn)卻微乎其微。其中,比盲目殺跌更加可怕的是,基金公司的言論也毫無方向,最終淹沒在股民的叫罵聲中。
與此同時,面對大膽唱多的QFI鄄I,市場聯(lián)想萬千。因?yàn)?外管局關(guān)于將放寬對QFII資金限制的表態(tài)讓QFII的身份顯得不簡單。更何況,與基金相比,QFII的規(guī)模實(shí)在微不足道。
然而,一個不容忽視的事實(shí)是,無論是基于價值判斷給出的市場底部,還是對政策的把握,QFII的判斷都不差毫厘。而作為一個投資者,QFII抄底不僅無可厚非,相反還為市場提供了更多參考的依據(jù)。如果QFII規(guī)模抵得上基金的一半,中國股市博弈的結(jié)果可能完全不同。
現(xiàn)在,對于新興加轉(zhuǎn)軌的中國股市而言,最需要的就是完善市場參與者結(jié)構(gòu),改變基金一家獨(dú)大的局面。讓數(shù)量更多、規(guī)模更大的各類機(jī)構(gòu)參與市場博弈,盡情抄底。
現(xiàn)在也許該感謝股指大跌,否則市場可能需要更多時間去發(fā)現(xiàn)基金的"脆弱",屆時中國股市付出的代價可能不只是3000點(diǎn)指數(shù)。
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