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亦股票亦期貨商品基金一季度猛賺9.51%

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月25日 07:45

賴靜禹

    盡管期貨市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)讓人卻步，但性質(zhì)類似股票的商品期貨基金無疑正讓各地投資者垂涎三尺。

    根據(jù)晨星公司4月中旬的資料，兩只跟蹤天然氣期貨的基金：美國天然氣基金和道瓊斯-AIG基金在第一季度的收益高達(dá)33%。金屬期貨基金這年的收益也不錯(cuò)，道瓊斯-AIG銅業(yè)基金和ISHARE銀業(yè)基金今年第一季度收益分別達(dá)到25%和16%。

    商品基金：亦股票亦期貨

    自2007年第三季度開始，全球股市紛紛出現(xiàn)回調(diào)或波動(dòng)。以龍頭指數(shù)——道瓊斯工業(yè)指數(shù)為例，自2007年10月9日的14280點(diǎn)開始到現(xiàn)在的12763點(diǎn)，下跌了約11%。房地產(chǎn)市場(chǎng)方面則問題更嚴(yán)重，美國次貸危機(jī)造成的影響和沖擊到現(xiàn)在仍沒有見底的跡象，美國房地產(chǎn)價(jià)格下跌不已，房地產(chǎn)債券成為投資者盡量回避的投資品種。而且，在美國的帶動(dòng)下，很多國家的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)高位向下的走勢(shì)。

    而商品期貨市場(chǎng)在過去一年里，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的升勢(shì)。尤其進(jìn)入2008年后，在石油、天然氣、食品和黃金的帶動(dòng)下，商品期貨市場(chǎng)給予了許多投資者豐厚的回報(bào)。

    相對(duì)應(yīng)于商品期貨交易的高波動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)性，商品期貨基金成為全球不少相對(duì)穩(wěn)健型資金追逐利潤和規(guī)避的場(chǎng)所，其交易特點(diǎn)類似股票，收益掛鉤又對(duì)應(yīng)著商品。

    商品期貨基金2008年以來的盈利表現(xiàn)就遠(yuǎn)優(yōu)異于大多數(shù)的基金。據(jù)美國退休基金統(tǒng)計(jì)，2008年第一季度，全美的基金出現(xiàn)虧損，幅度為3.88%。其中，股票型基金虧損9.5%左右，國際股票基金虧損9.1%，房地產(chǎn)基金稍有1.35%的盈利，債券型基金盈利2.14%，只有商品期貨基金獨(dú)占鰲頭盈利達(dá)到9.51%。

    操盤方式：緊跟商品指數(shù)

    和許多的投資型基金一樣，大多商品期貨基金主要采取緊盯商品期貨指數(shù)的策略。商品期貨指數(shù)和股票期貨指數(shù)的產(chǎn)生方法一致，即按不同比例選取部分大宗商品(主要包括石油、天然氣、農(nóng)產(chǎn)品和金屬等)的期貨交易價(jià)格為基礎(chǔ)，以加權(quán)方式綜合得出其指數(shù)價(jià)格。

    目前，國際上比較受投資者認(rèn)同的商品期貨基金指數(shù)有：道瓊斯AIG商品指數(shù)(Dow Jones AIG Commodity Index)，標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品指數(shù)(Standard& Poors Goldman Sachs Commodities Index)，路透CRB指數(shù)(Reuters-CRB Indices)和羅杰斯國際商品指數(shù)( The Rogers International Commodity Index)等。各指數(shù)在商品種類組成選擇的偏重上有所不同。

    近5年來，商品期貨指數(shù)的走勢(shì)非常好，遠(yuǎn)高于同期的股票指數(shù)。2004年初到現(xiàn)在，道瓊斯AIG商品指數(shù)從135點(diǎn)升到215點(diǎn)，升幅為59%。同期，道瓊斯工業(yè)指數(shù)雖然升幅已經(jīng)達(dá)到21%，仍遠(yuǎn)落后于道瓊斯AIG商品指數(shù)。

    進(jìn)入2008年以來，兩者間的差距更加明顯，與道瓊斯工業(yè)指數(shù)0.3%的跌幅相比，道瓊斯AIG商品指數(shù)上漲13%的表現(xiàn)自然能吸引更多投資者的青睞。

    商品期貨基金的優(yōu)異表現(xiàn)讓投資者對(duì)商品期貨市場(chǎng)的樂觀情緒高漲。引用一位資深石油交易分析師的話說：“只要全球經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大規(guī)模的衰退，石油和大宗商品的交易價(jià)格只會(huì)保持目前的強(qiáng)勁勢(shì)頭�！倍诤芏喾治鰩熆磥�，美國經(jīng)濟(jì)減緩而引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退遲遲沒有到來，更增加了投資者們對(duì)未來的樂觀情緒。

    通脹之憂

    不過，商品期貨市場(chǎng)的火爆帶來了不少隱憂，通貨膨脹和消費(fèi)的降低就是其中兩個(gè)最為政府所關(guān)注的問題。

    4月23日，歐洲央行表示，歐洲15國3月的通貨膨脹率已達(dá)3.6%，遠(yuǎn)高于其希望控制的2%以內(nèi)。分析家認(rèn)為，歐洲將不會(huì)步美國和英國后塵而減息。

    有報(bào)道稱美國聯(lián)邦立法機(jī)構(gòu)將不支持或延遲批準(zhǔn)兩項(xiàng)關(guān)于新商品期貨交易條例的審批，就是源于對(duì)商品期貨交易價(jià)格再上漲將很可能推動(dòng)惡性通貨膨脹有相當(dāng)大的擔(dān)心。

    商品價(jià)格的高漲所引發(fā)的問題不僅僅表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)層面上。由于過去幾年大宗商品交易價(jià)格的加速走高，已經(jīng)給一些國家造成了一定的惡性(或潛在惡性)通貨膨脹，進(jìn)而引發(fā)出了更嚴(yán)重的社會(huì)問題。海地和津巴布韋等國家因物價(jià)飛漲而爆發(fā)的社會(huì)騷亂是很好的例子。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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