欧美亚洲日韩一久久网站,国产呦萝小初合集

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

誰是"偽價(jià)值"投資者

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月25日 08:41

曹元

    4月23日晚，當(dāng)下調(diào)印花稅的消息從新聞聯(lián)播主播口中傳出后不到兩分鐘，廣州某基金管理公司的基金經(jīng)理手機(jī)就不停收到他人發(fā)送的消息。短信打斷了繼續(xù)看新聞的興趣，也打斷了近段時(shí)間操盤基金的操作思路。第二天，他減掉了前期無法脫身的個(gè)股，增持了大藍(lán)籌。踏空之后的進(jìn)場江南證券策略分析師趙俠觀察，從盤面來看早盤天量展現(xiàn)出了機(jī)構(gòu)的活躍，其中不乏基金操作痕跡。幾乎所有的大藍(lán)籌都出現(xiàn)千手乃至萬手的買單，亦有千手乃至萬手的賣單。這顯然不是一般散戶所為。似乎基金重新進(jìn)場，而且是近乎漲停買進(jìn)。不少基民戲言"基金踏空了。"

    從數(shù)據(jù)來看，基金確實(shí)有踏空的嫌疑。4月22日，所有基金公布了今年一季度的業(yè)績報(bào)告，偏股型基金平均股票倉位為74.68%，較前一季度大幅下降4.74個(gè)百分點(diǎn)。指南針TOPVIEW數(shù)據(jù)也顯示，基金一季度凈賣出資金量超過600億元，在4月份初期，基金仍然承接這種殺跌，4月1日至4月21日基金凈賣出量高達(dá)450億元，殺跌勢頭更加兇猛。然而，從目前能查到的最近一個(gè)交易日4月22日數(shù)據(jù)顯示，基金已經(jīng)開始抄底，當(dāng)日出現(xiàn)了久違的凈買入，凈買入量達(dá)到1.31億元，量不大，但表現(xiàn)出基金有抄底的跡象。深圳某此前減倉幅度巨大的基金公司投資總監(jiān)表示，旗下基金在3000點(diǎn)到3200點(diǎn)間開始買入股票。該投資總監(jiān)認(rèn)為3000點(diǎn)會有反彈，因此再度介入。因此不能簡單判斷基金踏空，數(shù)據(jù)證明許多基金抄底抄對了。

    4月23日印花稅的下調(diào)刺激了基金入場。投機(jī)與調(diào)倉經(jīng)采訪發(fā)現(xiàn)，印花稅對基金進(jìn)場的刺激大致有兩個(gè)方面。幾乎所有的基金認(rèn)為自己是價(jià)值投資者，因此市場普遍認(rèn)為基金的資金是投資資金。然而近期市場反應(yīng)表明基金中的許多資金是做趨勢的。實(shí)際上，基金的趨勢投資在上個(gè)利好消息出臺時(shí)已經(jīng)展現(xiàn)。

    4月20日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，4月21日，兩市高開低走，上海睿信投資公司董事長李振寧認(rèn)為，許多藍(lán)籌股存在大手筆的拋單，像是基金所為。幾天后，TOPVIEW數(shù)據(jù)證實(shí)當(dāng)日基金凈賣出達(dá)到少有的90億元。李振寧說，基金利用利好拋出大單是在做趨勢。而之后的基金凈買入證明了基金的投資資金戰(zhàn)勝了趨勢投資。當(dāng)4月23日降低印花稅消息出來后，趨勢投資資金立馬空轉(zhuǎn)多。深圳某基金公司坦言，4月24日出現(xiàn)2730億元的成交量絕對不是基金價(jià)值投資的舉動。因?yàn)榕腔苍诨鸾?jīng)理心頭宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，大小非的壓力等做空因素并沒有改變。印花稅對估值并不產(chǎn)生影響，為什么上個(gè)3500點(diǎn)的時(shí)候是看空，此時(shí)3500點(diǎn)的時(shí)候又看多了�？梢越忉尩氖�，有相當(dāng)一部分資金目的是炒短線，做一波反彈，這部分基金資金是偽價(jià)值投資，而是地道的趨勢投資者。印花稅對資金的另一個(gè)刺激是給了基金調(diào)倉的機(jī)會。廣州一大型基金公司基金經(jīng)理坦言，在大盤急跌過程中，成交量萎縮，自己持有的許多股票沒有機(jī)會退出，4月24日是個(gè)退出好時(shí)機(jī)。當(dāng)日基金調(diào)倉的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)。光大證券一位策略分析師稱4月24日，盤面有些蹊蹺。當(dāng)日大多個(gè)股以漲停開盤，但到中午，不少中小盤個(gè)股開始回落，回落同時(shí)伴有大單出現(xiàn)，跟隨著的是藍(lán)籌股的回落；但下午兩點(diǎn)過后，大盤藍(lán)籌股展開攻勢，再帶動中小盤個(gè)股的爬升。事實(shí)上，這種不同尋常的現(xiàn)象若引入了基金調(diào)倉這個(gè)概念，就變得容易理解�；鸪弥行”P個(gè)股成交量放大之勢趕緊賣出，進(jìn)而將資金轉(zhuǎn)移到大盤藍(lán)籌股身上。下調(diào)印花稅為基金帶來了兩個(gè)機(jī)會--趨勢資金投機(jī)，投資資金調(diào)倉。中長期態(tài)勢不明雖然眼下趨勢資金同投資資金在方向上出現(xiàn)了一致，但是，這兩筆資金未來可能會再度背道而行。他們分歧的時(shí)候便是這輪反彈到頂?shù)臅r(shí)候。但如果基金公司判斷市場出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，那么趨勢資金便會自覺轉(zhuǎn)移到投資資金中。因此判斷這次反彈能否成為翻轉(zhuǎn)是未來基金投資的關(guān)鍵。記者采訪了5家基金公司的投資總監(jiān)或者經(jīng)理，觀點(diǎn)比較一致，認(rèn)為短期是反彈，中長期還很難判斷。北京某基金公司基金經(jīng)理表示，這波反彈可能會在4000點(diǎn)內(nèi)，之后維持3到6個(gè)月時(shí)間的震蕩，再往后就要看經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)了。深圳一家基金公司的投資總監(jiān)說自己會考慮在超過4000點(diǎn)的時(shí)候再度降低倉位。他的操作迎合了上述觀點(diǎn)。基金經(jīng)理判斷是否會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或是再探新低最重要的是看宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。通脹數(shù)據(jù)是他們最為擔(dān)心的事情。深圳另一大型基金公司投資總監(jiān)稱，預(yù)計(jì)4月份通脹率可能會超過3月份，但達(dá)不到2月份的高度。光從數(shù)據(jù)來看，4月份通脹率沒有給出中長期趨勢的信號。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。