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基金經(jīng)理走向"砸盤(pán)"之路 3000點(diǎn)是誰(shuí)的底線?

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 08:35

王小明

    逼近保險(xiǎn)成本線

    與共同基金群體一周近200億元的撤退相比，其他資金的聲音顯得微弱。在將破3000的微妙關(guān)口，保險(xiǎn)資金的去留備受關(guān)注。

    據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2008年2月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為2.96萬(wàn)億，按10%直接入市額度，潛在權(quán)益類(lèi)持有市值可達(dá)近6000億的保險(xiǎn)公司是僅次于共同基金的第二大市場(chǎng)資金主體。

    然而，據(jù)安信證券分析師楊建海判斷，目前急速下滑的股指，已經(jīng)逼近了這一群體的持倉(cāng)成本線。

    楊表示，中國(guó)人壽(601628)2007年年報(bào)顯示，其可供出售類(lèi)資產(chǎn)的總額為約1700億元，其中浮盈約800億，對(duì)應(yīng)2007歲末上證指數(shù)5261.56的收盤(pán)點(diǎn)位，中國(guó)人壽這一市場(chǎng)中最大機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)成本約為2500-2600點(diǎn)。而根據(jù)年報(bào)中披露的前十大持有股票，楊判斷中國(guó)平安(601318)與中國(guó)太保(601601)的成本線分別對(duì)應(yīng)3000點(diǎn)和2800點(diǎn)。

    對(duì)此，前述上海某基金公司研究員認(rèn)為，從某種意義上講，逼近大額持倉(cāng)點(diǎn)位后保險(xiǎn)公司會(huì)有反擊的“自救行為”，但“若自認(rèn)無(wú)力救市，依舊會(huì)前面掩護(hù)，或后面撤退”。

    4月21日晚，中國(guó)太保率先披露2008年1季度業(yè)績(jī)。在凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.88%的背后，更多的投資者看到的是上一年度浮盈的釋放。

    此外，接近中國(guó)太保投資部門(mén)的消息人士亦向記者透露，自4月14日開(kāi)始，相關(guān)人員接到指令，要求在接下來(lái)的一段時(shí)間中繼續(xù)減持100億元市值的股票。但接近平安資產(chǎn)管理公司的人士卻告知本報(bào)記者，太保的舉措并不會(huì)成為行業(yè)的集體行為。

    來(lái)自同花順的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周保險(xiǎn)資金(T字賬戶)成交34億，凈買(mǎi)入10億。大智慧方面的統(tǒng)計(jì)亦顯示，3月以來(lái)，上證指數(shù)大跌1400點(diǎn)，來(lái)自保險(xiǎn)大鱷的做空資金剛過(guò)百億，只有基金公司拋盤(pán)量(914億)的1/8。

    此外，值得一提的另兩個(gè)市場(chǎng)的做多者——QFII與部分自營(yíng)券商，依舊在共同基金的“砸盤(pán)”下穩(wěn)步建倉(cāng)，但亦難抵御空方的急襲。

    大舉“抄底”近10個(gè)交易日之后，QFII在上周明顯減緩買(mǎi)入步伐。其主力旗艦中金淮海中路營(yíng)業(yè)部(原中金陸家嘴環(huán)路營(yíng)業(yè)部)僅買(mǎi)入17.31億，較前周縮減了逾六成。兩類(lèi)做多者聯(lián)手買(mǎi)入最多的股票依舊是中國(guó)平安，其中中金淮海中路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入6.64億元，中信證券(600030)營(yíng)業(yè)部亦買(mǎi)入7.02億元。然而即便如此，中國(guó)平安所在的金融板塊其間依然成為機(jī)構(gòu)拋售的最大板塊，累計(jì)74億元的凈拋售額，占總凈流出量的39%。

    17.2倍動(dòng)態(tài)市盈率

    在22日的盤(pán)面中，上證指數(shù)低于3000點(diǎn)的時(shí)間僅持續(xù)了5分鐘。隨即便被大手的買(mǎi)盤(pán)高高拉起，最終報(bào)收于紅盤(pán)。

    顯然，盡管?chē)?guó)內(nèi)通脹、外需走軟的因素將拖累上市公司2008年業(yè)績(jī)水平，但如今被“砸”出來(lái)的點(diǎn)位已成洼地。

    來(lái)自銀行界的消息稱，昔日紅火股市中出現(xiàn)的儲(chǔ)蓄存款活期化趨勢(shì)，已在進(jìn)入2008年之后發(fā)生反轉(zhuǎn)。以華南地區(qū)儲(chǔ)蓄存款沉淀量最大的廣州為例，在2008年的前2個(gè)月中，全市活期存款減少42.33億元，定期存款卻增加了123.90億元。

    “資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)總是出現(xiàn)在大多數(shù)人感到害怕的時(shí)候�！北本┠惩缎胁呗苑治鰩煴硎尽�

    而近日招商證券發(fā)布的策略報(bào)告則顯示，按4月18日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，滬深300一致預(yù)期動(dòng)態(tài)PE(未來(lái)12個(gè)月滾動(dòng))是17.2倍。與各行業(yè)的歷史估值相比，2008年的各行業(yè)預(yù)測(cè)市盈率都處在歷史的低端。

    該報(bào)告指出，與歷史相對(duì)市盈率相比，房地產(chǎn)、輕工制造、信息設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、綜合、機(jī)械設(shè)備、金融等行業(yè)的現(xiàn)在相對(duì)市盈率有所偏低。其中房地產(chǎn)、餐飲旅游、綜合等行業(yè)比歷史最低值低得多。

    此外，值得一提的是，盡管恒生國(guó)企指數(shù)中的權(quán)重股與上證指數(shù)大體相似，但即便是面對(duì)同樣的基本面，內(nèi)地市場(chǎng)的恐慌情緒還是反映在領(lǐng)跌于全球的股指上。按招商證券的統(tǒng)計(jì)，上周上證指數(shù)11.4%的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)恒生國(guó)企指數(shù)的5.1%，而深成指更以15.3%的跌幅，列于在全球主要資本市場(chǎng)之首。

    至22日收盤(pán)，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)已降至130.88點(diǎn)，這意味著，經(jīng)過(guò)此輪大幅下跌，A股相對(duì)H股的溢價(jià)已經(jīng)大為降低。

來(lái)源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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