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市場(chǎng)步入緩慢尋底階段

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月22日 11:58

周海

    泰信基金四月份投資策略報(bào)告稱--市場(chǎng)步入緩慢尋底階段

    A股在經(jīng)歷了大幅下跌之后，恐慌情緒卻開(kāi)始蔓延，原因在于投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)回落以及大小非解禁壓力的擔(dān)憂。對(duì)此，泰信基金在最新公布的4月份投資策略報(bào)告中表示，投資人應(yīng)勇敢面對(duì)困難時(shí)刻，市場(chǎng)的快速下跌過(guò)程已經(jīng)結(jié)束，目前已經(jīng)進(jìn)入急跌之后的緩慢尋底階段。

    關(guān)于大小非的解禁壓力，泰信基金表示，非流通股解禁將引發(fā)A股市場(chǎng)的博弈主體由二級(jí)市場(chǎng)參與者之間的博弈轉(zhuǎn)向金融資本和實(shí)業(yè)資本之間的博弈。實(shí)業(yè)資本的定價(jià)權(quán)將通過(guò)高位減持（或增發(fā)）、低位回購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。實(shí)業(yè)資本對(duì)投資回報(bào)率的要求，決定了A股市場(chǎng)的估值重心在未來(lái)兩年內(nèi)將被迫下移。但就目前而言，對(duì)供求關(guān)系進(jìn)行量化分析是一個(gè)偽命題，因?yàn)楣┣箨P(guān)系的背后是投資者信心和盈利預(yù)期，近期的大跌顯然已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了投資者信心。因此，泰信基金建議投資者維持防御性策略，反彈應(yīng)降低總體持倉(cāng)水平，并借機(jī)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。在局部機(jī)會(huì)和階段性機(jī)會(huì)為主的情況下，會(huì)出現(xiàn)規(guī)模制約收益的情況，投資者不妨關(guān)注規(guī)模偏小的基金。

    在資產(chǎn)配置方面，泰信基金強(qiáng)調(diào)，尋求股價(jià)具有相對(duì)防御性的行業(yè)或板塊，總體上遵循從積極轉(zhuǎn)向防御、從市場(chǎng)敏感型轉(zhuǎn)向政府政策敏感型、規(guī)避外需拉動(dòng)和周期性行業(yè)的原則。從政府支出和消除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)瓶頸的角度出發(fā)，此類相關(guān)行業(yè)具有明顯的剛性，比如鐵路建設(shè)、電網(wǎng)改造、醫(yī)藥、新型能源、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、廢物處理等；從有相對(duì)防御性的行業(yè)或板塊的角度看，零售、白酒、通訊設(shè)備等行業(yè)未來(lái)盈利確定性較高；在上游價(jià)格推動(dòng)的通脹環(huán)境下，選擇直接或者間接受益于國(guó)際大宗商品輸入型通脹和農(nóng)產(chǎn)品通脹的投資機(jī)會(huì)，包括農(nóng)業(yè)及相關(guān)板塊等等。  （來(lái)源：揚(yáng)子晚報(bào)）

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來(lái)源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。