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整體折價(jià)率16.11% 謹(jǐn)慎對待封基分紅前后短期波動(dòng)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月24日 08:40

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    隨著封閉式基金年報(bào)即將出爐，分紅將逐漸明朗，封閉式基金短期內(nèi)可能遭遇炒作。但即使考慮分紅除權(quán)因素，當(dāng)前折價(jià)率亦不足以為投資者提供具有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待封閉式基金價(jià)格的短期波動(dòng)。

    封基整體折價(jià)率16.11%

    受股票市場影響，上周滬深兩市封閉式基金價(jià)格繼續(xù)下跌，至周五滬深兩市基金指數(shù)分別收于4332點(diǎn)和4245點(diǎn)，分別下跌1.11%和1.49%。有交易的封閉式基金共33只，其中11只價(jià)格上漲，22只下跌。

    上周封閉式基金整體總市值下跌2.74%，而總凈值下降2.94%，導(dǎo)致折價(jià)率較前周微幅下降。截至上周五，全部封閉式基金整體折價(jià)率16.11%，其中3年以內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率8.22%，到期期限超過3年的長期基金整體折價(jià)率16.79%。

    至上周五，折價(jià)率在20％-30％之間的封閉式基金升至11只，折價(jià)率在10％-20％之間的基金降至14只，折價(jià)率在10％以下的基金8只。剩余期限相關(guān)的折價(jià)率整體結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定，但基金久嘉和基金豐和兩只剩余期限大于9年的基金的折價(jià)率出現(xiàn)異常，分別下降到9.47%和10.04%，與其剩余期限不相匹配。

    上周偏股型基金平均單位凈值繼續(xù)下跌。其中穩(wěn)定配置股票型基金凈值跌幅最大（2.44%）；穩(wěn)定配置混合型基金凈值跌幅最�。�1.82%）；靈活配置股票型和靈活配置混合型其次，跌幅在2%左右；封閉式基金凈值下跌1.85%。若以滬深300指數(shù)增長率（-2.89%）作為比較基準(zhǔn)，則上周主動(dòng)投資偏股型基金均獲得超額收益。被動(dòng)投資的ETFs和指數(shù)型基金上周凈值平均下跌了2.54％和2.14％。

    近期市場投資要點(diǎn)

    上周財(cái)政部及稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》，《通知》中表示維持對基金行業(yè)的稅率優(yōu)惠政策。需要指出的是，財(cái)政部和稅務(wù)總局對基金行業(yè)一直在執(zhí)行這些優(yōu)惠政策，并不是今年的新規(guī)定。因此該政策不會對基金行業(yè)產(chǎn)生明顯影響。

    隨著基礎(chǔ)股票市場的持續(xù)下跌，偏股型基金凈值表現(xiàn)受到不利影響，近期偏股型開放式基金可能遭遇較大的贖回壓力。4月份年報(bào)將出，如何確定分紅政策是基金公司面臨的又一個(gè)問題。在贖回和分紅兩個(gè)因素的作用下，基金可能需要對當(dāng)前投資組合進(jìn)行調(diào)整，以滿足短期增加的流動(dòng)性要求。

    封閉式基金折價(jià)率上周微幅下跌，其折價(jià)率所提供的安全邊際仍然較低。隨著封閉式基金年報(bào)即將出爐，分紅將逐漸明朗，封閉式基金短期內(nèi)可能遭遇炒作。但根據(jù)我們的測算，即使考慮分紅除權(quán)因素，當(dāng)前折價(jià)率亦不足以為投資者提供具有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待封閉式基金價(jià)格的短期波動(dòng)。

    投資策略方面，盡管偏股型基金長期投資收益仍值得期待，但短期內(nèi)凈值向下波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)顯然是當(dāng)前的首要風(fēng)險(xiǎn)。投資者可待將來基礎(chǔ)股票市場走勢較為明朗之后，再重新提高高風(fēng)險(xiǎn)基金的比例。

來源：中國證券報(bào)

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