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浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng):對(duì)中期市場(chǎng)持良好預(yù)期

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月12日 13:27

徐國(guó)杰

    浦銀安盛基金公司旗下首只產(chǎn)品――浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng)基金正在發(fā)售中。浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng)基金經(jīng)理?xiàng)畹浔硎�，�?duì)中期市場(chǎng)持比較樂(lè)觀預(yù)期，指數(shù)具備再創(chuàng)新高的條件。

    從價(jià)值成長(zhǎng)兩端著手

    “從價(jià)值性和成長(zhǎng)性兩個(gè)角度出發(fā)，選擇最具有估值吸引力的股票構(gòu)建組合，是浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng)基金的最大特色。”楊典開宗明義地介紹了新基金的特點(diǎn)所在。

    他解釋說(shuō)，這具體體現(xiàn)在將通過(guò)市凈率、市盈率、股息收益率等量化指標(biāo)來(lái)選擇價(jià)值型股票；成長(zhǎng)型股票的選擇則是根據(jù)過(guò)去三年和未來(lái)可預(yù)期的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率等量化指標(biāo)對(duì)上市公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，再結(jié)合定性分析，挖掘具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、持續(xù)成長(zhǎng)能力且具有良好的治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)健康度的股票。

    楊典認(rèn)為，浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng)非常注重行業(yè)的適度均衡，重倉(cāng)行業(yè)的比例一般不會(huì)超過(guò)基金資產(chǎn)的15%，即便特殊情況下有所超出，也會(huì)盡量在較短時(shí)間將該行業(yè)的配置比例降下來(lái)。另外，浦銀安盛在股票選擇中更為注重“自下而上”精選個(gè)股策略，因此行業(yè)配置策略從屬于個(gè)股精選策略。

    “如果遇到市場(chǎng)風(fēng)格變化非常明顯的時(shí)候，為盡可能減少基金凈值的波動(dòng)性，我們也會(huì)適度注意基金資產(chǎn)在不同風(fēng)格資產(chǎn)中的相對(duì)平衡。但無(wú)論是什么行業(yè)，無(wú)論是大小盤股，我們主要還是看行業(yè)和個(gè)股的基本面如何、相應(yīng)的絕對(duì)和相對(duì)估值水平如何。另外，流動(dòng)性也是必須要考慮的問(wèn)題之一�！睏畹浔硎�。

    關(guān)于建倉(cāng)時(shí)機(jī)，楊典表示，將根據(jù)最新市場(chǎng)變化情況，來(lái)決定建倉(cāng)的時(shí)機(jī)和進(jìn)度�！霸瓌t上我們不會(huì)采用激進(jìn)的建倉(cāng)方式，而準(zhǔn)備采用動(dòng)態(tài)調(diào)整、循序漸進(jìn)的方式�！�

    存在一系列投資機(jī)會(huì)

    對(duì)于后市，楊典表示，整個(gè)市場(chǎng)從去年10月起開始調(diào)整，滬深300成份股的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)由前期的36倍回落到26倍附近。從指數(shù)來(lái)看，上證綜指跌幅更已超過(guò)30%。“我們投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為2008年上市公司總體的業(yè)績(jī)?cè)龇詫⒏哌_(dá)34%左右，預(yù)計(jì)2009年上市公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)仍然將維持在一個(gè)較高的水平。此外，無(wú)論是貨幣供應(yīng)，還有外匯占款數(shù)據(jù)，都顯示2008年流動(dòng)性充裕的狀況將不會(huì)發(fā)生根本性的改變�！币虼�，他對(duì)中期市場(chǎng)持比較樂(lè)觀預(yù)期，認(rèn)為指數(shù)具備再創(chuàng)新高的條件。

    楊典認(rèn)為，2008年會(huì)有一系列的投資機(jī)會(huì)，浦銀安盛會(huì)重點(diǎn)采用自下而上的策略，借助獨(dú)有的FFM模型，精選被低估的個(gè)股和具有可預(yù)期持續(xù)增長(zhǎng)的個(gè)股。同時(shí)，輔以對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)及行業(yè)的自上而下的研究，做好類別資產(chǎn)配置和行業(yè)配置，并根據(jù)變化了的情況動(dòng)態(tài)調(diào)整組合。他還透露，短期震蕩恰好為新基金低位建倉(cāng)創(chuàng)造了時(shí)機(jī)。目前，公司投研團(tuán)隊(duì)的成員都比較樂(lè)觀，市場(chǎng)現(xiàn)在這樣一個(gè)位置，給了他們很大的發(fā)揮空間。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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