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廣發(fā)增強(qiáng)債券謝軍:CPI創(chuàng)新高不改債市向好格局

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月12日 09:19

楊磊

    昨日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2008年2月份CPI達(dá)到8.7%，創(chuàng)11年來漲幅新高，加息預(yù)期有所增強(qiáng)。針對這些宏觀因素對債券市場的影響，記者采訪了廣發(fā)增強(qiáng)債券擬任基金經(jīng)理謝軍。

    記者：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的2008年2月份PPI和CPI數(shù)據(jù)，會(huì)對債券市場構(gòu)成怎樣的影響？

    謝軍：由于冰雪災(zāi)害的影響，2月份居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）再創(chuàng)新高，尤其是食品類價(jià)格上漲達(dá)到23.3%的兩位數(shù)水平。這增加了央行進(jìn)一步采用緊縮政策的可能性，我們不能忽視加息對債券市場的短期沖擊。

    但是，我們也關(guān)注到海關(guān)總署公布我國2月份貿(mào)易順差為85.55億美元，創(chuàng)11個(gè)月新低。這表明美國次貸危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)減速對我國的影響開始顯現(xiàn)，與此同時(shí)，客觀存在并不斷擴(kuò)大的中美利差實(shí)際上已經(jīng)壓縮了央行大部分的加息空間。

    我們認(rèn)為，2008年2月份CPI數(shù)據(jù)有冰雪災(zāi)害等特殊因素，盡管高層強(qiáng)調(diào)會(huì)繼續(xù)從緊貨幣政策，但在實(shí)際操作中可供選擇的方式有限，尤其在加息上會(huì)謹(jǐn)慎，力度上不會(huì)太大，連續(xù)加息的可能性并不大。

    記者：在加息預(yù)期有所增強(qiáng)的背景下，3月10日上證國債指數(shù)逆市上漲，有何內(nèi)在原因？

    謝軍：3月10日在上證綜指下跌了3.59%，而上證國債指數(shù)收盤報(bào)112.47點(diǎn)，上漲了0.06%，主要原因在于市場資金進(jìn)入債市尋求避險(xiǎn)，PPI數(shù)據(jù)高企也并未打擊人氣，顯示市場對高通脹早有預(yù)期。加息可能對債券市場造成短期影響，但幅度不會(huì)太大。因此，市場對債券市場長期向好的預(yù)期并未改變，這是國債指數(shù)逆市上漲的內(nèi)在原因。

    記者：近期打新股的增強(qiáng)型債券型基金紛紛發(fā)行，受到投資者的熱捧，為何基金公司不約而同選擇發(fā)行此類產(chǎn)品？

    謝軍：近期投資者對增強(qiáng)型債券基金的追捧主要有兩個(gè)原因：一是回避股市短期下跌風(fēng)險(xiǎn)；二是對增強(qiáng)型債券基金盈利方式的認(rèn)可。近期股市出現(xiàn)了較大幅度的震蕩，債券基金顯示出了收益穩(wěn)健和資產(chǎn)抗跌的特征，配置一定比例的債券基金更有利于降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

    與純債基金相比，打新債券基金在投資品方面增加了新股申購，根據(jù)2007年新股申購的收益情況來看，平均0.3%的中簽率和平均128.31%上市首日漲幅，2007年參與新股申購的收益率達(dá)到14.39%。但我認(rèn)為，2008年由于新股中簽率下滑和上市首日漲幅可能大幅下降，參與新股申購的回報(bào)率會(huì)回落，但新股申購仍是債券型基金控制風(fēng)險(xiǎn)下提高收益的重要手段。

來源：證券時(shí)報(bào)

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