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交銀施羅德:加息預(yù)期增加債基可望迎來(lái)建倉(cāng)良機(jī)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月12日 13:24

張哲

    2月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲8.7%。交銀施羅德認(rèn)為，CPI出現(xiàn)如此漲幅在意料之中。

    在政府執(zhí)行臨時(shí)限價(jià)措施后，2月份物價(jià)仍出現(xiàn)如此高的上漲，原因是雪災(zāi)和春節(jié)兩因素的疊加作用。然而，即使剔除雪災(zāi)、春節(jié)兩因素的影響，物價(jià)趨勢(shì)性上漲的壓力依舊很大，未來(lái)也將在高位運(yùn)行，因此加息預(yù)期依舊強(qiáng)烈。

    在美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退和增速放緩的情況下，全球需求將有所下降，通脹的外部輸入因素也有望緩解。無(wú)論最終物價(jià)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，都表明了政府對(duì)通脹壓力的認(rèn)識(shí)和控制通脹的決心。

    但鑒于目前中美一年期品種的利差倒掛已經(jīng)超過(guò)100BP，而美聯(lián)儲(chǔ)在次級(jí)債的第三次沖擊波影響下可能進(jìn)一步緊急大幅降息，人民幣利率進(jìn)一步上漲的空間進(jìn)一步收窄，非對(duì)稱加息或許是唯一選擇。

    交銀施羅德認(rèn)為，在3月物價(jià)回落的預(yù)期下，債市有望打破近期的震蕩格局，重拾升勢(shì)。3月下旬至4月初，可能是未來(lái)一年內(nèi)債券市場(chǎng)最好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。

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