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08年基金不俗表現(xiàn)仍可期關注ETF與封閉式基金

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月04日 07:45

鄭焰

    一些研究機構預測基金2008年收益

    經歷了2007年的基金業(yè)績與規(guī)模雙豐收之后，2008年應該如何投資基金？一些研究機構在年度報告中紛紛表示，在對2008市場樂觀預期的基礎上，偏股型基金今年預計仍有不俗表現(xiàn)。但隨著基金業(yè)自身規(guī)模的不斷擴大，戰(zhàn)勝指數(shù)也愈加困難，而高達200％多的年度收益或許很難再現(xiàn)。多家機構同時表示，可多關注ETF基金與封閉式基金的投資機會。

    戰(zhàn)勝指數(shù)愈加困難

    根據(jù)wind數(shù)據(jù)，在A股市場大幅走牛的背景下，2007年股票型基金（成立滿一年）的平均年收益率達128%，積極配置型基金達到104.5%；與此同時，58家基金公司的資產總凈值（除QDII基金）也在去年末達到3.2萬億元。

    國金證券認為，隨著基金行業(yè)自身的規(guī)模不斷擴大，成為市場的投資主體，基金戰(zhàn)勝指數(shù)也越來越難。該機構表示，從我國的歷史情況來看，往往表現(xiàn)出熊市中基金能夠戰(zhàn)勝指數(shù)，牛市中基金難以戰(zhàn)勝指數(shù)的特征。在2005年的熊市，ETF基金平均收益率低于偏股類基金，在2006、2007年的牛市，ETF基金的平均收益率都高于偏股類基金。

    國都證券認為，盡管總體而言，去年股票型基金沒有超越滬深300指數(shù)，但"5·30"行情成為一個重要分水嶺。5月30日至12月7日股票型基金平均收益率為27.10%，而同期滬深300指數(shù)的收益率為20.95%，股票型基金獲得了相對滬深300指數(shù)的正向超額收益。

    國都證券表示，據(jù)其對基金投資運作能力的判斷，股票型基金仍然有望在2008年獲得正向的超額收益。但由于其沒有擇時操作和股票選擇方面的風險，加之其運作成本相對較低，因此，指數(shù)型基金仍將是分享股票上漲最簡單的選擇。

    關注封閉式基金

    國金證券報告顯示，截至2007年12月20日，封閉基金的2007年平均凈值增長率達到104.06%，平均市價漲幅高達125.06%，而同期開放式偏股類基金平均凈值增長率為109.8%。盡管封閉基金凈值表現(xiàn)與開放式基金相比相差不大，而二級市場的表現(xiàn)卻好于開放式基金的凈值表現(xiàn)。

    另一方面，分紅因素仍將在今后一段時期繼續(xù)制約封閉式基金折價率的上行空間。假設2007年四季度基金凈值不變，根據(jù)2007年三季度及中報的收益數(shù)據(jù)，目前封閉基金的可分配收益大約在970億元，是2006年全年的可分配收益的3.5倍。

    對于債券型基金而言，國都證券報告顯示，據(jù)其統(tǒng)計的2007年債券型基金權益類資產的平均配置比例和收益情況，兩者表現(xiàn)出非常高的相關性，即權益類資產的配置比例越高，收益也越高。債券投資收益并不是偏債型基金的收益重點，股市的表現(xiàn)才是主因。但這一特征，也降低了通過債券型基金進行資產配置的功能。國都證券認為，那些只進行新股申購的債券型基金更為適合降低基金組合風險的需要。

    國金證券表示，2008年貨幣基金收益仍然會受到大盤新股發(fā)行，央行可能加息及實施其他緊縮性政策、銀行貸款增長放緩的影響而走高。貨幣基金由于收益穩(wěn)定，風險低的特點，仍可做為投資者流動資金管理的工具。

來源：上海證券報

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