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封閉式基金分紅套利最高可達(dá)16.4%

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月27日 09:23

李銳

    “封閉式基金年度分紅尚未實(shí)施，分紅套利行情將繼續(xù)演繹！”日前，在其推出的2008年度基金投資策略報(bào)告中，國(guó)金證券基金研究中心張劍輝表示：“部分基金折價(jià)水平仍具有一定安全邊際�！倍褡遄C券基金分析師劉佳章也認(rèn)為，歷史性分紅預(yù)期仍是封基市場(chǎng)的短期持續(xù)性關(guān)注焦點(diǎn)，投資者可精選雙高（高折價(jià)、高分紅）基金重點(diǎn)投資。

    折價(jià)率降至今年最低

    通過(guò)對(duì)比近兩個(gè)月來(lái)滬指與上證基金指數(shù)的走勢(shì)，劉佳章發(fā)現(xiàn)，滬指從6124點(diǎn)調(diào)整至今跌幅已達(dá)18.88%，而同期滬市封基指數(shù)僅跌了0.91%，可以說(shuō)此輪中期調(diào)整行情，場(chǎng)內(nèi)最大的“避風(fēng)港”就是封基市場(chǎng)。

    而以上周數(shù)據(jù)為例，35只封閉式基金凈值全部上漲，加權(quán)平均上漲1.87%，漲幅略低于開(kāi)放式偏股型基金。而在二級(jí)市場(chǎng)上，34只封閉式基金（不包括停牌的基金融鑫）中，大盤(pán)基金的價(jià)格卻大漲了5.56%，小盤(pán)基金的價(jià)格上漲了4.78%。由此，折價(jià)率下降了2.65個(gè)百分點(diǎn)，由前一周周末的20.61%下降到上周末的17.96%，已是年內(nèi)最低水平。

    對(duì)此，張劍輝認(rèn)為，目前年度分紅預(yù)期套利收益已經(jīng)得到一定反映，但年度分紅仍是長(zhǎng)剩余期限封基的關(guān)注焦點(diǎn)所在，維持整體增持建議。

    分紅引發(fā)套利機(jī)會(huì)

    根據(jù)基金三季度報(bào)告，劉佳章表示，通過(guò)基金二季度可供分配收益和三季度基金實(shí)現(xiàn)的全部?jī)羰找�，基本可以推�?dǎo)出封基廣義的分紅近900億元，達(dá)到2006年近300億元分紅水平的三倍以上，可以說(shuō)，盡管四季度市場(chǎng)走出調(diào)整行情，但放在封閉式基金投資者面前的將是一次歷史性分紅大潮。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前仍在交易的34只封閉式基金有望在明年四月底前實(shí)現(xiàn)平均單位份額的分紅能達(dá)到0.85元，如果按照最低分紅比例來(lái)進(jìn)行分配，也會(huì)有0.765元的平均分紅收益預(yù)期，可以說(shuō)在歲末年初，封基歷史性分紅預(yù)期已是漸行漸近。

    而對(duì)于近期封基市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的原因，劉佳章分析，封基在分紅特別是大比例分紅后，折價(jià)率也會(huì)隨著凈值和市價(jià)的變化而有所放大，也就容易產(chǎn)生折價(jià)率先擴(kuò)大再向原折價(jià)率回歸的現(xiàn)象，此可為投資者提供一個(gè)較為明顯的套利預(yù)期，故此投資者在面臨這一歷史性分紅預(yù)期時(shí)，不僅享受封基分紅的盛宴，更可能利用這一套利原理來(lái)實(shí)現(xiàn)調(diào)整行情下的套利收益。

    重點(diǎn)關(guān)注雙高封基

    根據(jù)基金2007年三季度末的未分配收益數(shù)據(jù)、四季度來(lái)已進(jìn)行收益分配以及凈值增長(zhǎng)情況，國(guó)金證券基金研究中心測(cè)算，按截至12月14日數(shù)據(jù)，長(zhǎng)期封基的平均套利空間尚有9.19%，假設(shè)四季度凈值損失50%，分紅后折價(jià)維持現(xiàn)有水平，長(zhǎng)期封基的平均套利空間也有7.85%，建議重點(diǎn)關(guān)注基金漢興、金鑫、鴻陽(yáng)、同盛、安順等，適當(dāng)關(guān)注基金興和、豐和、科瑞、景福、銀豐等。

    而劉佳章結(jié)合11月底封基的相關(guān)數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)計(jì)算，基金豐和、金盛、泰和等長(zhǎng)期基金套利收益率都在8%以上，其中基金豐和甚至能夠達(dá)到16.4%的套利水平，投資者可長(zhǎng)期關(guān)注。

來(lái)源：新聞晨報(bào)

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