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估值相當3700點水平封閉基金望分紅900億

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月27日 08:09

    10月份以來，A股市場持續(xù)走弱，而封閉式基金卻走出了獨立行情。統(tǒng)計顯示，滬指從6124點調整至今跌幅已達18.88%，而同期滬市封基指數只跌了0.91%�？梢哉f，此輪中期調整行情，場內最大的"避風港"就是封閉式基金。

    估值相當于3700點水平

    封基走強的原因，無外乎其特有的折價率所形成的"安全墊"效應以及分紅所帶來的長期收益兌現這兩大利好。

    從折價率水平來看，以上周末凈值為參照，34只仍在交易的封閉式基金平均加權折價率為22.52%，也就是說，目前封基的估值水平僅相當于滬指3700點時的市場估值水平。

    每份平均分紅預期0.765元

    不過，封基走強的最重要因素還是分紅預期。根據基金三季度報告，我們推導出封基廣義的分紅近900億元，遠超2006年不到300億元的分紅水平。由于封閉式基金的收益分配每年不得少于一次，其分配比例也不得低于基金年度已實現收益的百分之九十。因此，計算出34只封閉式基金有望在明年4月底前實現平均單位分紅0.85元，即便按照最低分紅比例來計算，也會有0.765元的平均分紅收益預期�？梢哉f，在歲末年初，封基歷史性分紅預期已漸行漸近。

    折價提供無風險套利

    此外，封閉式基金在分紅后，折價率也會隨著凈值和市價的變化而有所放大，特別是大比例分紅后，基金折價率在除權后的短時間內將擴大更多，這也為投資者提供了一個較為明顯的套利預期。故此，投資者在面臨這一歷史性分紅預期時，不應該只簡單地享受封基分紅的盛宴，更可以利用套利原理來實現調整行情下的無風險套利收益。結合11月底封閉式基金的相關數據計算發(fā)現，基金豐和(184721)、基金金盛(184703)、基金泰和(500002)等長期基金套利收益率都在8%以上，其中基金豐和甚至達到了16.40%，因此值得投資者長期關注。

來源：北京晨報

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