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鵬華基金:不改變基本趨勢 靠投資理念來應(yīng)對調(diào)整

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年07月16日 13:31
張煒
    從近期看,大盤的高位回落與調(diào)整是自身風(fēng)險(xiǎn)的合理釋放,是對前期累計(jì)獲利盤的正常消化。系列調(diào)控不會改變基本趨勢。對于近期的調(diào)控政策與措施,可以說是多樣的。從引導(dǎo)流動(dòng)性的分流措施看,一是推出QDII,為國內(nèi)投資者增加新的投資渠道;二是發(fā)行2000億美元的特別國債。從增加供給的角度看,一是紅籌股的回歸加速,二是大小非的流通。不過,如果從需求的角度,這些措施應(yīng)該不會對市場的趨勢構(gòu)成改變。股市短期內(nèi)很難出現(xiàn)更大幅度的下跌。

    綜合各類因素,我們認(rèn)為在后期市場更多是以結(jié)構(gòu)調(diào)整的方式進(jìn)行盤整,基本圍繞在區(qū)間內(nèi)盤整,時(shí)間在1-2個(gè)月內(nèi),市場近期還不會出現(xiàn)中期調(diào)整。雖然上證指數(shù)的下跌空間有限,但個(gè)股分化帶來的結(jié)構(gòu)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)更值得關(guān)注。在本輪回調(diào)中,很多股票的價(jià)格下跌幅度在30%-50%,甚至更大;相反一些增長趨勢明確的價(jià)值類股票不斷創(chuàng)出新高。是什么因素引發(fā)這樣的變化呢?從短期看,引發(fā)調(diào)整的因素在于近期行業(yè)趨勢出現(xiàn)的預(yù)期變化以及上市公司中期業(yè)績的披露,那么最簡單的策略就是從業(yè)績預(yù)增的板塊中尋找估值優(yōu)勢突出的股票;從中長期看,從分享企業(yè)成長的角度,建議長期投資金融、地產(chǎn)、能源、商業(yè)、機(jī)械等行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)。

    目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長非常好,上市公司中報(bào)業(yè)績應(yīng)該非常靚麗,尤其是中游的周期性行業(yè)和下游的金融地產(chǎn)業(yè)。
 
來源:上海證券報(bào)
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