創(chuàng)新封基推出的步伐在加速。
"經(jīng)過昨天的研討之后,今天上午大成基金、國投瑞銀基金、中登公司再度聚首深交所,就技術上的一些細節(jié)進行了溝通。"6月20日下午,知情人士告訴記者。
6月19日,在深交所組織的創(chuàng)新封基產(chǎn)品研討會上,國投瑞銀以及大成2家基金,分別向參會券商以及基金銷售機構人士介紹了各自的產(chǎn)品設計方案。
"現(xiàn)在2家公司都對機構意愿有過了解,對產(chǎn)品成功募集的信心都很足。"熟知2只基金產(chǎn)品情況的人士說。
上述人士告訴記者,"本周末,還會有一次全網(wǎng)測試。技術問題在測試之后應該能全部解決,就等最后的批文了。"
突破現(xiàn)有產(chǎn)品線局限
在2家基金設計的創(chuàng)新封基中,大成方案中"救生艇條款"等解決封基高折價問題的措施在市場預期之內(nèi)。
相對而言,國投瑞銀所設計的創(chuàng)新封基則顯得相對"另類"。
"國投瑞銀的產(chǎn)品雖與大成優(yōu)選(創(chuàng)新封基初定名稱)相提并論,但實際上這應是一個創(chuàng)新基金產(chǎn)品,只是這一創(chuàng)新是基于封基這種基金形式。"有基金業(yè)內(nèi)人士評價。
"去年11月下旬的基金業(yè)聯(lián)席會議時指出,尚福林提出要鼓勵推出創(chuàng)新封基、擴大QDII試點及拓寬基金理財范圍等創(chuàng)新業(yè)務。其后,深交所立刻行動,鼓勵基金公司上報創(chuàng)新封基方案,大成就是其中一家。"知情人士告訴記者。
而記者了解到的信息顯示,國投瑞銀的產(chǎn)品方案早在深交所行動前就已初步設計成型,并上報證監(jiān)會。但由于產(chǎn)品比較復雜,產(chǎn)品論證花費了較長時間。
在國投瑞銀產(chǎn)品出來前,國內(nèi)基金公司股票方向的產(chǎn)品線局限在固定區(qū)間內(nèi),但是國投瑞銀產(chǎn)品在高風險高收益這一端通過杠桿作用進行了突破。
實際上,這種杠桿作用的運用并不新鮮,上國投、華寶信托等推出的信托產(chǎn)品中就有不少這樣的結構化產(chǎn)品。這一類信托型產(chǎn)品主要由私募機構擔當一般受益人的角色,而投資者則擔當優(yōu)先受益人。
與私募信托基金產(chǎn)品之間的區(qū)別在于,國投瑞銀的產(chǎn)品不但在高風險高收益一端進行了突破,而且具有陽光化私募信托基金所不具備的優(yōu)勢——設定了收益保護機制和本金保護機制。
雙重保護機制
國投瑞銀旗下創(chuàng)新封基名為瑞�；�,瑞�；鹩址譃槿鸶�(yōu)先基金和瑞福進取基金。
雙重保護機制則主要用于保護瑞福優(yōu)先基金持有人的利益。
"每年年末當瑞福優(yōu)先的收益分配不足基準收益時,差額部分可以在基金存續(xù)期內(nèi)優(yōu)先得到彌補。"熟悉上述方案的人士告訴記者。按照相關方案,瑞福優(yōu)先的基準收益率為一年期定期存款利率加上3%。
按照上述設定,則瑞�；鹗找娣峙浯涡蛞来问�:彌補基準收益、截至分配日的當年基準收益以及超額收益分配。
為保證瑞福優(yōu)先的基準收益差額能得到彌補,瑞�；疬�設定了"強制分紅機制"。
"如果出現(xiàn)基準收益差額,在下一個會計年度就會啟動強制分紅機制。"上述人士說,并且"在基金可分配收益達到足夠彌補差額時,就強制進行收益彌補"。
假設某年瑞福優(yōu)先的基準收益率為7%,如果該年的基準收益分配僅為5%,則在第二年,一旦基金可供分配收益超過了所需彌補的瑞福優(yōu)先基準收益差額(即2%),則對瑞福優(yōu)先單獨進行收益彌補。
對本金的有限保護機制也是瑞�；鸬牧咙c之一。
"基金存續(xù)期滿,如果瑞福優(yōu)先的累計分紅加上基金清算后的基金份額凈值低于基金份額面值,其差額將由瑞福進取彌補,用于彌補的資金則會來自于瑞福進取的累計分紅或者剩余的瑞福進取總規(guī)模,至于選擇哪一部分進行彌補,則取決于兩者之間誰更低,用低的一部分進行彌補。"上述人士說。
"初步接觸中,機構對于瑞福進取和瑞福優(yōu)先的需求并沒有特別的偏好,咨詢2個產(chǎn)品的機構基本上是對半分。這意味著市場對于高風險高收益產(chǎn)品和低風險低收益產(chǎn)品均有很大需求。"國投瑞銀人士稱。 |
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