創(chuàng)新封基推出的步伐在加速。
"經(jīng)過昨天的研討之后,今天上午大成基金、國投瑞銀基金、中登公司再度聚首深交所,就技術(shù)上的一些細(xì)節(jié)進(jìn)行了溝通。"6月20日下午,知情人士告訴記者。
6月19日,在深交所組織的創(chuàng)新封基產(chǎn)品研討會上,國投瑞銀以及大成2家基金,分別向參會券商以及基金銷售機(jī)構(gòu)人士介紹了各自的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案。
"現(xiàn)在2家公司都對機(jī)構(gòu)意愿有過了解,對產(chǎn)品成功募集的信心都很足。"熟知2只基金產(chǎn)品情況的人士說。
上述人士告訴記者,"本周末,還會有一次全網(wǎng)測試。技術(shù)問題在測試之后應(yīng)該能全部解決,就等最后的批文了。"
突破現(xiàn)有產(chǎn)品線局限
在2家基金設(shè)計(jì)的創(chuàng)新封基中,大成方案中"救生艇條款"等解決封基高折價(jià)問題的措施在市場預(yù)期之內(nèi)。
相對而言,國投瑞銀所設(shè)計(jì)的創(chuàng)新封基則顯得相對"另類"。
"國投瑞銀的產(chǎn)品雖與大成優(yōu)選(創(chuàng)新封基初定名稱)相提并論,但實(shí)際上這應(yīng)是一個創(chuàng)新基金產(chǎn)品,只是這一創(chuàng)新是基于封基這種基金形式。"有基金業(yè)內(nèi)人士評價(jià)。
"去年11月下旬的基金業(yè)聯(lián)席會議時(shí)指出,尚福林提出要鼓勵推出創(chuàng)新封基、擴(kuò)大QDII試點(diǎn)及拓寬基金理財(cái)范圍等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其后,深交所立刻行動,鼓勵基金公司上報(bào)創(chuàng)新封基方案,大成就是其中一家。"知情人士告訴記者。
而記者了解到的信息顯示,國投瑞銀的產(chǎn)品方案早在深交所行動前就已初步設(shè)計(jì)成型,并上報(bào)證監(jiān)會。但由于產(chǎn)品比較復(fù)雜,產(chǎn)品論證花費(fèi)了較長時(shí)間。
在國投瑞銀產(chǎn)品出來前,國內(nèi)基金公司股票方向的產(chǎn)品線局限在固定區(qū)間內(nèi),但是國投瑞銀產(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)高收益這一端通過杠桿作用進(jìn)行了突破。
實(shí)際上,這種杠桿作用的運(yùn)用并不新鮮,上國投、華寶信托等推出的信托產(chǎn)品中就有不少這樣的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。這一類信托型產(chǎn)品主要由私募機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)一般受益人的角色,而投資者則擔(dān)當(dāng)優(yōu)先受益人。
與私募信托基金產(chǎn)品之間的區(qū)別在于,國投瑞銀的產(chǎn)品不但在高風(fēng)險(xiǎn)高收益一端進(jìn)行了突破,而且具有陽光化私募信托基金所不具備的優(yōu)勢——設(shè)定了收益保護(hù)機(jī)制和本金保護(hù)機(jī)制。
雙重保護(hù)機(jī)制
國投瑞銀旗下創(chuàng)新封基名為瑞�；�,瑞福基金又分為瑞福優(yōu)先基金和瑞福進(jìn)取基金。
雙重保護(hù)機(jī)制則主要用于保護(hù)瑞福優(yōu)先基金持有人的利益。
"每年年末當(dāng)瑞福優(yōu)先的收益分配不足基準(zhǔn)收益時(shí),差額部分可以在基金存續(xù)期內(nèi)優(yōu)先得到彌補(bǔ)。"熟悉上述方案的人士告訴記者。按照相關(guān)方案,瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益率為一年期定期存款利率加上3%。
按照上述設(shè)定,則瑞�；鹗找娣峙浯涡蛞来问�:彌補(bǔ)基準(zhǔn)收益、截至分配日的當(dāng)年基準(zhǔn)收益以及超額收益分配。
為保證瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益差額能得到彌補(bǔ),瑞福基金還設(shè)定了"強(qiáng)制分紅機(jī)制"。
"如果出現(xiàn)基準(zhǔn)收益差額,在下一個會計(jì)年度就會啟動強(qiáng)制分紅機(jī)制。"上述人士說,并且"在基金可分配收益達(dá)到足夠彌補(bǔ)差額時(shí),就強(qiáng)制進(jìn)行收益彌補(bǔ)"。
假設(shè)某年瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益率為7%,如果該年的基準(zhǔn)收益分配僅為5%,則在第二年,一旦基金可供分配收益超過了所需彌補(bǔ)的瑞福優(yōu)先基準(zhǔn)收益差額(即2%),則對瑞福優(yōu)先單獨(dú)進(jìn)行收益彌補(bǔ)。
對本金的有限保護(hù)機(jī)制也是瑞福基金的亮點(diǎn)之一。
"基金存續(xù)期滿,如果瑞福優(yōu)先的累計(jì)分紅加上基金清算后的基金份額凈值低于基金份額面值,其差額將由瑞福進(jìn)取彌補(bǔ),用于彌補(bǔ)的資金則會來自于瑞福進(jìn)取的累計(jì)分紅或者剩余的瑞福進(jìn)取總規(guī)模,至于選擇哪一部分進(jìn)行彌補(bǔ),則取決于兩者之間誰更低,用低的一部分進(jìn)行彌補(bǔ)。"上述人士說。
"初步接觸中,機(jī)構(gòu)對于瑞福進(jìn)取和瑞福優(yōu)先的需求并沒有特別的偏好,咨詢2個產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)基本上是對半分。這意味著市場對于高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品和低風(fēng)險(xiǎn)低收益產(chǎn)品均有很大需求。"國投瑞銀人士稱。 |
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