久久久久精品只有这里,偷偷鲁2019丫丫久久好吊色,久久综合88熟人妻

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

四重利好支撐債市走�？善� 機(jī)構(gòu)青睞1至4年品種

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月27日 09:47

馬宜敏

    本周國債市場和企債市場基本維持了在上周形成的上升格局。債市上行的主要原因來自于宏觀方面的因素：一是政府明確表示了CPI今年4.8%的調(diào)控目標(biāo)沒有改變，目前重在穩(wěn)定老百姓對物價變動的預(yù)期；二是央行行長在兩會以后對利率調(diào)控的言論更加謹(jǐn)慎，同時通過再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率作出了新的調(diào)控措施；三是美國為緩解信貸危機(jī)再度降息75個基點(diǎn)；四是持續(xù)回落的股市正把資金再度轉(zhuǎn)而投入銀行、債市或其它盈利機(jī)會。上述因素的疊加共振正是本周債券市場大幅度走高的原因所在。也證實(shí)了筆者在兩周之前的預(yù)言，債市在平臺整理兩周之后，必將尋求一個突破方向。

    從國際背景分析，美國次貸危機(jī)的爆發(fā)使得歐美房地產(chǎn)價格大幅下跌，證券市場也未能幸免，這些國家資產(chǎn)市場的吸引力下降，逐利性使得資本轉(zhuǎn)向新興市場獲取利潤。新興市場經(jīng)濟(jì)成長性較高，市場的不完善和逐漸完善的過程都孕育了獲取超額報酬的機(jī)會；相對于美元而言，新興市場貨幣帶有較大的重估空間，也即升值預(yù)期，這又增加了對熱錢的吸引力。

    國內(nèi)金融市場同樣面臨了新的變化。債券市場（無論國債還是企債）自年初以來大幅上漲，最近上調(diào)準(zhǔn)備金率且有加息預(yù)期但市場總體依然穩(wěn)定，最新的10年期國債招標(biāo)結(jié)果也低于二級市場水平，這也說明各機(jī)構(gòu)看好后市。政策性金融債目前與國債的利差水平創(chuàng)歷史新高，究其原因，除了商業(yè)銀行投資金融債的利息收入需要納稅外，政策性銀行的商業(yè)化轉(zhuǎn)型使得市場重新思考其定位。企業(yè)債市場總體收益水平提高，尤其是可分離轉(zhuǎn)債純債部分隨著新債的不斷上市，市場流動性得到改善，投資價值顯現(xiàn)。倒是值得注意的是，對于快速下滑的收益率，市場已經(jīng)開始保留意見，短期債成交回落，1至4年品種成交增加就是上述態(tài)度的體現(xiàn)。因此在債市快速上行的同時，投資者仍然不要忘記自己對收益率的要求和定位。

    從技術(shù)走勢分析，債市中期趨勢依然可謹(jǐn)慎樂觀。在資金層面，信貸資金回落、銀行存貸差的擴(kuò)大將繼續(xù)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)的配置需求；而隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回落，通脹將逐步回落，基準(zhǔn)利率上調(diào)空間也將有限。此外近期股票市場風(fēng)險的加大也促使投資者風(fēng)險偏好的降低，風(fēng)險溢價上升，固定收益作為低風(fēng)險投資品種將有望獲得投資者青睞。

    債券型基金是近期值得關(guān)注的投資品種。隨著我國資本市場結(jié)構(gòu)的不斷完善與發(fā)展，債券基金不應(yīng)只是投資者短期規(guī)避股市風(fēng)險的“避風(fēng)港”，更應(yīng)成為投資者組建投資組合，獲取長期穩(wěn)定收益的“安全帶”。那么我們可以依舊看好債券型基金在2008年的走勢，事實(shí)上，近期債券型基金的不斷推出，在很大程度上就是一個十分顯著的信號。

    本周有消息稱，醞釀多時的國債預(yù)發(fā)行制度可能于今年6、7月推出。國債預(yù)發(fā)行是指銀行間債券市場投資者以即將發(fā)行的國債為標(biāo)的進(jìn)行的遠(yuǎn)期交易，其有助于降低國債承銷團(tuán)成員的價格風(fēng)險，也可以使發(fā)行人提前了解其發(fā)行成本。該制度將有助于提高一、二級市場銜接程度，活躍國債二級市場。對推動國債市場保持繼續(xù)活躍和吸引投資者關(guān)注都有著重要的作用。

來源：和訊

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。