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債券市場(chǎng)有了新基準(zhǔn) 中證全債指數(shù)17日發(fā)布

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月03日 08:03

王璐

    中證指數(shù)有限公司近期頻頻推出新的指數(shù)產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)不同投資者的需求。繼11月下旬宣布將于本月10日發(fā)布上證180金融股指數(shù)后，公司日前又宣布，將于12月17日正式發(fā)布中證全債指數(shù)，以綜合反映銀行間債券市場(chǎng)和滬深證券交易所債券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，同時(shí)為債券投資者提供投資分析工具和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)。

    根據(jù)已公布的指數(shù)方案，中證全債指數(shù)的樣本券由符合條件的銀行間市場(chǎng)、滬深交易所市場(chǎng)的國(guó)債、金融債及企業(yè)債組成。中證全債指數(shù)基日設(shè)為2002年12月31日，基點(diǎn)為100點(diǎn)，指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)“中證全債”。

    結(jié)合我國(guó)債券市場(chǎng)的實(shí)際情況，中證全債指數(shù)的編制方法實(shí)現(xiàn)了以下三個(gè)方面的創(chuàng)新：第一，引入了模型定價(jià)機(jī)制，有效地解決了債券無(wú)價(jià)及異常價(jià)格對(duì)指數(shù)失真的影響。每日計(jì)算樣本券種的模型價(jià)，并與其市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行比較，當(dāng)兩者相差超出一定幅度時(shí)，采用模型價(jià)計(jì)算指數(shù)。第二，債券的模型價(jià)格盡可能接近實(shí)際價(jià)值。在收益率曲線構(gòu)建時(shí)，通過(guò)數(shù)據(jù)異常點(diǎn)剔除、增補(bǔ)、模型參數(shù)設(shè)置等措施來(lái)保證曲線的準(zhǔn)確性，從而為模型價(jià)格的準(zhǔn)確性提供保障，進(jìn)而為準(zhǔn)確反映債券的到期收益率、久期等指標(biāo)提供保障。第三，在價(jià)格選取和期限結(jié)構(gòu)構(gòu)造時(shí)，考慮了包括銀行間雙邊報(bào)價(jià)、上證所固定收益平臺(tái)雙邊報(bào)價(jià)、銀行間加權(quán)收盤(pán)價(jià)、滬市收盤(pán)價(jià)及深市收盤(pán)價(jià)多個(gè)價(jià)格信息，使得用于指數(shù)計(jì)算的債券價(jià)格更貼近其實(shí)際價(jià)格。

    中證全債的計(jì)算主要以樣本債券的發(fā)行量為權(quán)數(shù)，采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式計(jì)算。當(dāng)樣本券的市值出現(xiàn)非交易因素的變動(dòng)時(shí)，采用“除數(shù)修正法”修正原除數(shù)，以保證指數(shù)的連續(xù)性。另外，指數(shù)調(diào)整方面，符合基本條件的債券自下個(gè)月第一個(gè)交易日起計(jì)入指數(shù)；而每月最后一個(gè)交易日，將不合格債券(剩余期限不到一年或信用級(jí)別投資級(jí)以下)剔除。

    業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國(guó)家大力發(fā)展債券市場(chǎng)戰(zhàn)略的推進(jìn)，債券市場(chǎng)的重要性將日益凸顯，債券相關(guān)產(chǎn)品也會(huì)越來(lái)越多，中證全債指數(shù)的適時(shí)推出將使得投資者在債券投資分析與投資決策中擁有更多的參考指標(biāo)。據(jù)記者了解，該指數(shù)的其他分年期指數(shù)也將同時(shí)對(duì)外發(fā)布。

    另?yè)?jù)中證指數(shù)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，指數(shù)公司將通過(guò)公司網(wǎng)站(www.csindex.com.cn)等渠道向市場(chǎng)提供全債指數(shù)的每日指數(shù)收盤(pán)值、到期收益率、久期、凸性等指標(biāo)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)行后將通過(guò)上證所固定收益平臺(tái)和交易所衛(wèi)星系統(tǒng)向市場(chǎng)發(fā)布。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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