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資金聞風而動債市信心初現(xiàn) 有望短期穩(wěn)定

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月30日 13:34

曾銀球

    周四，三年期和三個月央票利率與上周持平，至此，4周央票利率的連續(xù)上漲局面結(jié)束。央票利率的穩(wěn)定帶動了短期國債收益率小幅下行，市場機構(gòu)的投資信心逐步建立，現(xiàn)券交易結(jié)算量較前日增加56筆。

    如果剔除新股申購的影響，目前的資金面整體還算比較寬松。一方面，因為由于大盤股的影響，近三個月來央行都是凈投放資金，市場積聚了一定的基礎貨幣，預期如果央行的公開市場力度不大的話，年底之前的資金面情況整體將比較寬松；另一方面，年底一般是銀行的存款回流時期，同時有的機構(gòu)也有大量的貼現(xiàn)到期，預期銀行間市場的流動性充裕。目前市場加息的預期減弱，估計有部分資金將選擇進入債市，債市有望短期穩(wěn)定，或許機構(gòu)進行波段操作的機會來臨。

    短期資金面方面，由于下周中海集運大盤股的發(fā)行，機構(gòu)開始籌措資金，7天回購利率開始聞風而動，昨日7天加權(quán)利率達到2.97%，較昨日上漲了83個基點。經(jīng)歷了9、10月份新股發(fā)行帶來的流動性驟然緊張、籌措資金異常困難的慘痛教訓后，機構(gòu)開始提前籌措資金。短期的貨幣資金在大盤股的擾動下時有走高，經(jīng)計算，9、10月平均7天回購資金達到3.8%以上，再加上一些操作上的因素(比如說開放式回購須加點)，資金成本可能達到4.0%，由此來看，如果機構(gòu)拿7天滾動回購來養(yǎng)券的話，必須債券的收益率在4.0%以上才可以盈利。(順德農(nóng)信)

來源：證券時報

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