精品偷自拍另类在线观看,在线看片国产在线看片

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

^{<blockquote id="1kf8e"></blockquote>}

機(jī)構(gòu)投資:債券市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)仍需等待

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月18日 13:01

張晶

    ———信貸緊縮政策有望逐步顯效。9月的金融及外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示信貸依然高漲、順差增速繼續(xù)保持高位勢頭。招商銀行認(rèn)為，這主要源于監(jiān)管部門嚴(yán)控銀行信貸促使銀行發(fā)放更多的中長期信貸，另外居民戶貸款在9月份繼續(xù)快速增加，這也是信貸投放加快的重要原因。但是中長期貸款基本上是住房按揭貸款，目前已經(jīng)上調(diào)了按揭貸款首付比例，未來收緊信貸的措施將逐步顯現(xiàn)效果，同時(shí)針對企業(yè)的貸款也有望年內(nèi)實(shí)現(xiàn)壓縮。

    ———數(shù)量型調(diào)控政策為主？基于對物價(jià)走勢、信貸及投資數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來央行在運(yùn)用數(shù)量型工具的同時(shí)也并不會(huì)排斥利率政策的出臺(tái)，但在十七大期間政策面將較平靜。南京銀行認(rèn)為，出于對明年奧運(yùn)年宏觀經(jīng)濟(jì)提前調(diào)控的打量，國內(nèi)加息的步伐可能并未停止。招商銀行也預(yù)計(jì)后續(xù)央行還會(huì)繼續(xù)運(yùn)用定向央票、存款準(zhǔn)備金率政策以及其他創(chuàng)新手段等政策工具，并且央行可能在年底前繼續(xù)加息。但也有部分機(jī)構(gòu)更傾向于央行未來將以數(shù)量型政策為主要調(diào)控手段。如銀河、中郵基金認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)降息、全球經(jīng)濟(jì)放緩和人民幣加速升值將會(huì)抑制出口增長的背景下，政府通過加息壓制投資增長的動(dòng)力將會(huì)減弱。

    ———轉(zhuǎn)折點(diǎn)似仍需等待。前期銀行間市場一度出現(xiàn)“搶券”現(xiàn)象，機(jī)構(gòu)債券投資的需求從9月下旬開始有所顯現(xiàn)。只是由于對后期走勢判斷的不確定性，短期央票、短期融資券以及浮息金融債成為市場交投的熱點(diǎn)�，F(xiàn)在市場的主流觀點(diǎn)認(rèn)為債券市場短期不確定性較多，反彈轉(zhuǎn)折點(diǎn)仍未到來。中國銀行認(rèn)為，由于央行于上周六宣布將在本月25日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，加之中石油可能在月底上市，市場預(yù)計(jì)屆時(shí)的資金將會(huì)大幅收緊。此外，近期新債發(fā)行密集，市場資金對各品種的需求不盡相同，發(fā)行利率走高可能性增大。南京銀行認(rèn)為，出于對央行動(dòng)用其他手段緊縮流動(dòng)性的預(yù)期、中石油可能在月底發(fā)行、其他企業(yè)IPO進(jìn)程的不確定性，再加之四季度市場新債供給迅速增加，這些都將對市場的流動(dòng)性構(gòu)成較大壓力。可以預(yù)見，四季度市場資金面仍不會(huì)特別寬裕，而在經(jīng)歷了9月份流動(dòng)性夢魘后，機(jī)構(gòu)投資者對于資金的擺布以及債券的配置上會(huì)更加謹(jǐn)慎。

    ———四季度對金融債不利，適度關(guān)注中期國債。對于投資關(guān)注方向，國泰基金建議，近期可關(guān)注收益率較高的可分離債及新上市的公司債。而銀行間債市方面，南京銀行表示四季度對金融債不利：四季度國債的較高密度發(fā)行(年底前還將有7支國債發(fā)行，期限涵蓋了從3個(gè)月至15年的各期限品種)，而在目前收益率水平下，政策性金融債較國債賦稅后收益及短期融資券相比均處于劣勢，這將擠壓部分政策性金融的投資需求。天治基金建議交易類機(jī)構(gòu)仍需以謹(jǐn)慎心態(tài)等待升息盡頭的到來，債市利空的出盡；對配置類機(jī)構(gòu)，可以考慮在逐步升息、收益率逐步上升的過程中逐步適當(dāng)加長組合久期。收益率變化方面，中國銀行預(yù)期本周銀行間債券市場將繼續(xù)維持平穩(wěn)走勢，一年期以內(nèi)短期品種收益率將隨著資金面的不斷趨緊而小幅走高，中長期品種收益率在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之前預(yù)計(jì)變化不大。泰信基金則認(rèn)為，四季度收益率曲線長端的壓力將小于短端壓力。南京銀行認(rèn)為，若四季度特別國債招標(biāo)利率維持穩(wěn)定甚或小幅回落，對于中期國債的定價(jià)無疑是利好。從9月份國債收益率曲線的變動(dòng)來看，長端出現(xiàn)了下移，中端基本保持穩(wěn)定，而短端出現(xiàn)了上移，因此從定價(jià)關(guān)系來看中短期國債相對于長期國債的投資價(jià)值在上升。

    (聯(lián)合證券)

來源：中國證券網(wǎng)

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。