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交易所國債市場中長品種回暖 國債市場震蕩上行

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年07月27日 07:07
    周四,受到新發(fā)央行票據(jù)利率上行趨緩的影響,交易所國債市場進(jìn)一步顯示出中長品種回暖的跡象,受此影響交易所國債市場震蕩上行。

    昨日滬市國債指數(shù)開于109.72點(diǎn),早盤指數(shù)出現(xiàn)了短暫下行,一度觸及日內(nèi)低點(diǎn)109.57點(diǎn),隨后指數(shù)止跌企穩(wěn)并穩(wěn)步上行并將日內(nèi)高點(diǎn)推升到109.78點(diǎn),最終收盤于109.77點(diǎn),成交量與上一個交易日持平,成交金額2.53億元。

    從個券走勢觀察,市場出現(xiàn)上漲品種占據(jù)主流的回暖跡象,有22只債券上漲,7只債券平盤,僅有6只債券下跌。從漲跌債券的期限特征看,下跌品種主要是剩余期限在5到8年的中期品種以及短券010214、009905,上述品種下行幅度不大,在0.05%到0.2%左右。而上漲品種則覆蓋了從短到長的所有期限,其中長期債出現(xiàn)了比較明顯上漲,總的看來多數(shù)品種漲幅在0.15%到0.6%之間。從成交活躍品種觀察,成交活躍品種范圍明顯擴(kuò)大,除一直處于活躍狀態(tài)的短債以外,部分長期品種加入到活躍品種中,如010303、010213、010107等,昨日活躍品種多表現(xiàn)為上升,上升幅度在0.3%到0.6%之間。

    促成昨日債市反彈的原因主要有兩方面。一是銀行間國債市場轉(zhuǎn)暖,使得交易所國債收益率的比較優(yōu)勢更加明顯。前一階段,隨著緊縮預(yù)期的增強(qiáng)銀行間市場出現(xiàn)了成交萎縮觀望氣氛濃厚的狀態(tài),但在調(diào)控措施兌現(xiàn)之后銀行間市場的成交持續(xù)活躍,成交品種和成交量都明顯增加,而債券的收益率卻沒有出現(xiàn)明顯上升,銀行間和交易所市場相應(yīng)品種的利差仍然比較明顯,交易所國債在收益率上的相對優(yōu)勢對本次反彈起到了積極作用。第二是昨日公開市場操作傳遞出央票收益率上升趨緩的信息。昨日招標(biāo)的3個月央票中標(biāo)利率為2.78%,上升了4個基點(diǎn),3年央票中標(biāo)利率3.72%,上升了10個基點(diǎn),與此前1年央票上升15個基點(diǎn)相比,升幅減小,同時1到3年的收益率落差有所回落,這種變化如果被解讀為收益率曲線陡峭程度的回落,也就不難理解中長期品種的反彈了。

    但是,債市很難從此漸入佳境,因?yàn)槟壳按侔l(fā)債市走勢的主要因素來自于不同品種、不同市場間的橫向比較,只要銀行間市場不跌,交易所市場就更加具有投資價值,但是債市還必須以時間為線索,用收益率去和變動的購買力比較,即伴隨時間的推移,我們對通貨膨脹的變化趨勢會看得越發(fā)清楚。如果通脹是確實(shí)而持續(xù)的,即使沒有機(jī)構(gòu)愿意虧損賣券但是發(fā)行市場的收益率定位也將對現(xiàn)券市場產(chǎn)生明顯影響,屆時一級市場引領(lǐng)債市行情的景象又會出現(xiàn)了。
 
來源:中國證券報
數(shù)據(jù)載入中...
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