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網(wǎng)上發(fā)行試點成效顯著企業(yè)債市要在沉默中爆發(fā)?

2006年08月25日 07:06

    曾在大型煉油企業(yè)工作過的趙先生在一次閑聊中告訴記者，90年代買過單位發(fā)行的企業(yè)債券，收益還挺不錯，所以一直對企業(yè)債很感興趣，但感覺現(xiàn)在很難買得到這類債券，一些企業(yè)債在券商柜臺零售，基本上也都很快被一搶而空。

    象趙先生這樣對企業(yè)債券感興趣的投資者其實不在少數(shù)，不過他們都深感投資無門�，F(xiàn)在投資者等到機會了，就在深交所7月底推出企業(yè)債券網(wǎng)上發(fā)行試點后，投資者申購變得較為方便，雖然供需缺口仍然存在。

    網(wǎng)上發(fā)行刺激交投

    2006年魯能集團企業(yè)債券10億額度當中，有2億元于7月31日至8月1日專門放到網(wǎng)上發(fā)行。

    根據(jù)規(guī)定，凡是擁有深圳A股股東代碼卡的投資者，均可通過深交所交易系統(tǒng)認購，并且在認購成功后，直接登記在投資者的證券帳戶中，從而實現(xiàn)了認購、登記托管、交易各個環(huán)節(jié)的電子化。據(jù)記者了解，在這次網(wǎng)上發(fā)行嘗試中，還是有幾百名個人投資者參與了網(wǎng)上申購。“這表明網(wǎng)上發(fā)行是有市場的，個人投資者對企業(yè)債很感興趣�！�

    一直從事債券承銷的平安證券伍云燕向記者表示，以往的柜臺零售情況已經(jīng)顯示，企業(yè)債還是比較受個人投資者歡迎的，這次企業(yè)債通過網(wǎng)上發(fā)行，可以更好地滿足中小投資者認購企業(yè)債券的需求。

    從認購情況看，機構(gòu)顯然對這次網(wǎng)上申購機會準備更充分。7月31日當天，由于投資者每一證券帳戶僅允許認購一次，認購上限為10萬元面值，普通個人投資者對企業(yè)債券網(wǎng)上發(fā)行消息關(guān)注又不多，當天售出了2700多萬元。不過到了8月1日，隨著每一證券帳戶允許重復認購，機構(gòu)紛紛入場搶貨，僅在開盤撮合階段，剩余1.7億多債券就被全部消化。

    業(yè)內(nèi)人士認為，深交所嘗試通過網(wǎng)上發(fā)行企業(yè)債至少起到了活躍企業(yè)債市場交投的目的。伍云燕亦告訴記者，從06魯能債直接上市后的情況看，單券過手率比較高，其交投明顯比其他企業(yè)債活躍。

    “邊緣化”之憂

    “交易所在搞活企業(yè)債市場方面的壓力應當不小，因為交易所債券市場的‘邊緣化’問題相當突出。”記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士都對交易所企業(yè)債市場現(xiàn)狀感到不安。

    “邊緣化”這個詞雖然有一點扎眼，但它確實是市場現(xiàn)狀的真實反映。在銀行間市場的擠壓下，交易所市場處境相當尷尬，尤其是去年底銀行間市場對企業(yè)債開放后，交易所企業(yè)債交投差距進一步拉大。

    目前資金實力雄厚的商業(yè)銀行能夠參與銀行間市場，卻不能參與交易所市場，而參與交易所市場的券商、基金等，又基本上可以參與銀行間市場，業(yè)內(nèi)人士認為，這導致企業(yè)債交易所市場與銀行間市場無法站在同一道起跑線上。由于債券市場參與者以機構(gòu)為主，流動性的好壞直接影響市場交投，銀行間市場由于機構(gòu)眾多，流動性更強，進一步吸引更多的機構(gòu)參與其中，相比之下，交易所市場越是沒有成交量，交投越冷清，也就越來越“邊緣化”。

來源：中國證券報

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