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徐林:理想化的企業(yè)債改革不能過于市場化

2006年08月21日 14:23

    《企業(yè)債券管理條例》(下稱《條例》)目前正在緊張修訂之中。在上周六舉行的“第二屆中國證券市場年會”上，國家發(fā)改委財政金融司司長徐林表示，過于理想化的企業(yè)債市場化模式，并不符合我國目前市場發(fā)育程度和相關(guān)制度建設(shè)的現(xiàn)狀。

    徐林在此次演講中開誠布公，首次細(xì)述了市場對企業(yè)債發(fā)行管理的批評。他稱，有關(guān)方面對企業(yè)債發(fā)行管理工作提出了諸多批評和建議，主要集中在以下幾個方面：一是發(fā)展速度太慢，市場規(guī)模過小，不適應(yīng)發(fā)展的需求；二是行政色彩濃厚、審批過于嚴(yán)格，市場化程度不高；三是審批程序不夠規(guī)范，透明度不高；四是審批程序過于復(fù)雜，周期過長；五是過于注重風(fēng)險控制，阻礙了發(fā)債規(guī)模的擴大；六是發(fā)債企業(yè)結(jié)構(gòu)單一，過于偏重大型國有企業(yè)；七是認(rèn)為發(fā)改委負(fù)責(zé)企業(yè)債發(fā)行管理，不利于我國證券市場的集中統(tǒng)一監(jiān)管。

    《條例》已經(jīng)厘定要向市場化方向修訂，徐林也在演講中表示，要促進企業(yè)債品種、發(fā)行方式的多樣化，更多地滿足不同類型企業(yè)債發(fā)行主體的要求。

    “但我們必須看到，那種過于理想化的市場化模式，并不符合我國目前市場發(fā)育程度和相關(guān)制度建設(shè)的現(xiàn)狀，完全按市場經(jīng)濟的制度構(gòu)架來安排我國的企業(yè)債發(fā)行管理制度，會帶來太大的風(fēng)險�！毙炝址Q。

    徐林解釋稱，目前包括發(fā)債企業(yè)、機構(gòu)投資者在內(nèi)的各類市場主體，說實話都還不是完全意義上的市場主體，背后的作用力和行為動機都十分復(fù)雜，國內(nèi)的相關(guān)制度也不健全。比如說，我國還沒有《企業(yè)破產(chǎn)法》，企業(yè)破產(chǎn)機制還不完善，如果發(fā)債企業(yè)破產(chǎn)就可能出現(xiàn)債券兌付和資產(chǎn)清償方面的困難和法律障礙，這迫使我們不得不謹(jǐn)慎對待企業(yè)發(fā)債的擔(dān)保問題。

    “隨著各項相關(guān)制度的不斷完善，市場化程度的不斷提高，企業(yè)債發(fā)行管理才能進一步放開和簡化，不可能做到一蹴而就。過去和現(xiàn)在金融領(lǐng)域發(fā)生的一些重大風(fēng)險事件，最終埋單的都是各級政府，這樣的局面應(yīng)該盡可能避免�！毙炝终f。

    據(jù)記者了解，市場之前預(yù)測《條例》向市場化方向修訂主要涉及以下內(nèi)容：發(fā)行由審批改為核準(zhǔn)或備案制；利率改為招標(biāo)制；不再強制擔(dān)保；擴大發(fā)債主體；擴大銀行保險等機構(gòu)投資者投資主體等。

來源：全景網(wǎng)

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