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農業(yè)板塊:豬肉價格連續(xù)上漲兩類公司受益

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月27日 07:07

周悅

    國內豬肉價格近期連續(xù)小幅上漲，已經(jīng)再度逼近8月9日歷史最高價。根據(jù)農業(yè)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11月21日豬肉價格同比上升59.33%達每公斤19.88元，較11月1日的每公斤18.60元的漲1.28元，雖比8月9日歷史最高價21.40元仍低1.52元，但與最高價的差距在逐漸縮小。對此，養(yǎng)殖、肉類加工、飼料等相關企業(yè)均受到了不同程度的影響。

    豬肉加工企業(yè)成本陡升

    上市公司主營與豬肉相關的上市公司主要有雙匯發(fā)展（000895行情,資料,評論,搜索）、高金食品（002143行情,資料,評論,搜索）等。由于豬肉價格上漲，前三季度，幾家公司主營業(yè)務收入同比均有不同程度增長，但主營業(yè)務利潤率則因成本原因有不同程度的下跌。

    其中雙匯發(fā)展的產品主要是豬肉加工。來自中原證券的調研報告指出，雙匯發(fā)展前三個季度遭遇了比較嚴重的物源危機，和原材料價格的飛速上漲，公司面臨的市場供需矛盾異常激烈。由于成本價格的上漲，公司2007年上半年的綜合毛利率為10.09%，比上年同期的13.50%下降3.41個百分點。

    受豬肉產品價格居高和人民幣升值的影響，主營業(yè)務為屠宰的高金食品雖然肉制品業(yè)務收入增長大于費用增長，到現(xiàn)在為止雖然收入翻番，但成本上升使其未能完全發(fā)揮規(guī)模效益，肉制品業(yè)務仍有虧損。

    中原證券分析師劉冉認為，豬肉價格上漲對于一些公司進行行業(yè)整合也有推動作用。如高金食品，2002年該公司成立時僅遂寧、宜賓和瀘州等3個子公司，目前擁有10條屠宰生產線、2條高低溫肉制品生產線和2條罐頭生產線，3條種豬及豬苗繁育生產線。公司快速增長與不斷的收購整合密切相關。

    生豬來源決定養(yǎng)殖企業(yè)盈利

    新五豐（600975行情,資料,評論,搜索）、*ST羅牛（000735行情,資料,評論,搜索）等生豬養(yǎng)殖企業(yè)前三季度業(yè)績均有上升，但由于生豬來源不同，兩家公司的毛利影響迥然不同。

    受內地生豬價格上漲幅度遠高于供港澳豬肉價格漲幅的影響，占新五豐主營業(yè)務收入70％以上的生豬出口業(yè)務遭受重創(chuàng)，令公司前三季度主營業(yè)務利潤同比下滑41.3%。前三季度利潤總額雖只同比下滑30.7%，但47.3％的利潤總額是來自股票、期貨等方面的投資收益。其前三季度毛利率同比下滑近46%。

    中金公司報告認為，新五豐繼續(xù)向港澳地區(qū)供應生豬只是為了保全未來年份出口配額而已，盡管2007年公司2/3供港澳生豬都需外購。

    直接受益于豬肉漲價的大概只有*ST羅牛，該公司從事生豬和種豬養(yǎng)殖業(yè)務，而且生豬來源都是自給。該公司前三季度主營業(yè)務收入同比增長38%的同時，毛利率增長48%。由于營業(yè)收入的上升，*ST羅牛前不久還預計，2007年全年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤扭虧并達到1600萬元。

    豬飼料行業(yè)收益下降

    盡管過去一段時間，由于國內生豬價格繼續(xù)上漲，飼料產品相應提價，但受存欄量下降的影響，豬飼料行業(yè)收益并未出現(xiàn)明顯上升。

    如飼料市場占有率接近10％的正虹科技（000702行情,資料,評論,搜索），前三季度主營業(yè)務收入同比減少17%。

    國泰君安分析師秦軍認為，由于豬肉替代品雞肉、水產價格水漲船高，禽類、水產飼料銷量增加，以水產飼料為主的相關公司反而從中受益，如通威股份前三季度主營業(yè)務收入同比增長近41%。

    不過，隨著存欄量的上升，豬飼料企業(yè)的收入將有所恢復。日前，農業(yè)部稱我國高致病性豬藍耳病疫情目前得到有效控制，免疫措施發(fā)揮了重要作用。近期，在國家扶持政策和高位價格帶動下，生豬生產開始全面恢復，市場供應將有所增加。相關統(tǒng)計顯示，中國乳豬飼料市場需求趨勢指數(shù)本周為71.4，較去年同期指數(shù)55.4上升16.0，較一周前指數(shù)72.1下降0.7，繼續(xù)處于50中性線之上，表明生豬養(yǎng)殖繼續(xù)呈現(xiàn)恢復態(tài)勢。

來源：證券時報

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