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化工行業(yè):三季度業(yè)績增長放緩行業(yè)隱憂顯現(xiàn)

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月13日 07:19

張楠

    根據(jù)WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，WIND化工行業(yè)上市公司主營業(yè)務收入為2272.03億元，比去年同期增長(整體法)22.68%；實現(xiàn)凈利潤112.65億元，比上年同期增長(整體法)83.9%。其中，化學纖維、基礎化工和特種化工業(yè)績漲幅較大。

    值得注意的是，化工行業(yè)第三季度凈利潤環(huán)比增長率(整體法)則出現(xiàn)全面下降，WIND化工行業(yè)第三季度凈利潤環(huán)比增長率為-29.81%，下屬子板塊中只有特種化工業(yè)該指標增長47.14%，其余全部下降2成以上。化工企業(yè)的生產毛利率也出現(xiàn)大面積下滑，可比的130家化工企業(yè)中，有65家企業(yè)第三季度的毛利率環(huán)比下降。

    業(yè)內人士指出，化工行業(yè)業(yè)績整體上升，子行業(yè)中出現(xiàn)多處亮點，不過未來還存在成本高企、產能過剩等隱憂。

    氨綸粘膠業(yè)增速驚人

    上半年化工板塊業(yè)績增長的88家上市公司中，增長30%以上的上市公司有61家，主要集中在化纖、基礎化工和特種化工等子行業(yè)；38家公司業(yè)績同比下滑，主要集中在化肥及農用工業(yè)企業(yè)中。

    煙臺萬華(行情,股吧)、鹽湖鉀肥和云天化(行情,股吧)繼續(xù)列化工企業(yè)業(yè)績三甲。煙臺萬華前三季實現(xiàn)主營收入58.65億元，同比增長65.33%，凈利潤10.99億元，同比增長89.76%；鹽湖鉀肥實現(xiàn)主營收入21.12億元，同比增長21.55%，凈利潤6.59億元，同比增長16.69%；云天化實現(xiàn)主營收入45.29億元，同比增長36.67%，凈利潤為4.89億元，同比降低0.55%。

    一些子行業(yè)亮點不斷。自2006年初以來，化纖行業(yè)逐步走出周期性的底部，上半年價格和需求同步上升，特別是氨綸和粘膠行業(yè)在產品價格快速上漲中獲益匪淺，一批企業(yè)業(yè)績幾倍甚至幾十倍提升；氯堿、純堿上市公司業(yè)績全面出現(xiàn)較快增長，20家氯堿、純堿企業(yè)中，只有2家業(yè)績下滑；MDI、有機硅、工程塑料等新材料行業(yè)繼續(xù)快速成長。

    另外，有69家公司前三季度投資收益為正，其中12家投資收益超過凈利潤的50%。國家從今年7月1日起下調部分商品出口退稅，對化工行業(yè)影響廣泛，共有500多種石化產品出口受到影響。此舉將使得行業(yè)內的國內市場競爭加劇，一批技術落后的小企業(yè)被淘汰，具有規(guī)模和成本優(yōu)勢的大企業(yè)將從行業(yè)重組中受益。

    有20家公司預計全年業(yè)績將出現(xiàn)較大增幅，其中特種化工和化纖生產企業(yè)的增幅巨大，成為整個行業(yè)乃至兩市上市公司業(yè)績增長的亮點。比如鑫富藥業(yè)預計全年將增長12150%-12850%，藍星石化全年預增3500%-3800%，舒卡股份全年預增3400%-3700%。

    行業(yè)面臨隱憂

    中原證券研究員王向升指出，化工行業(yè)中的子行業(yè)數(shù)量多，許多行業(yè)生產受能源價格上漲影響較大。由于原油價格、煤炭價格不斷上漲，國家對工業(yè)用天然氣開始采取限制的政策，使化工行業(yè)的生產成本提高，產品價格被動上漲。但價格的增速不及成本上漲的速度，盈利能力下滑，行業(yè)整體毛利率不斷下降。

    王向升表示，預計明年油價將繼續(xù)處于高位，而亮點將只存在于一些子行業(yè)中。同時由于投資增速過快，行業(yè)存在產能過剩的隱憂。比如，MDI產能擴張迅猛，煙臺萬華新建二期30萬噸MDI及配套工程日前獲批，兩年后公司的MDI產能將翻番。加上國際化工巨頭巴斯夫、拜耳等也在我國加速產能擴張，2005年-2012年全球已投產、在建、計劃新建MDI裝置都在中國。那么到2010年，MDI產能可能過剩。王向升指出，不少化工類的子行業(yè)都存在這個問題。

    業(yè)內人士指出，如果國家抑制投資，使投資放緩，國內經濟增速放緩，則對化工品的需求也將放緩，行業(yè)景氣度將下滑。在天然氣化工方面，新天然氣利用政策的實施，也有可能使氣頭公司出現(xiàn)用氣緊缺的局面。

來源：中國證券報

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