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億城股份:受惠北京房?jī)r(jià)上漲

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月19日 10:38

    億城股份吧

    評(píng)級(jí)：買入目標(biāo)價(jià)：20元

    評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：光大證券

    分析師趙強(qiáng)表示，公司2007年業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。受惠于北京房?jī)r(jià)的上漲，項(xiàng)目利潤(rùn)率的提升是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。

    投資方面，億城股份去年僅增加了秦皇島和蘇州兩個(gè)項(xiàng)目。從拿地時(shí)間來(lái)看，都是在11月初完成增發(fā)新股之后，體現(xiàn)了公司管理層對(duì)市場(chǎng)的冷靜判斷。截止年底，公司擁有的權(quán)益儲(chǔ)備面積大約為114萬(wàn)平米，這些項(xiàng)目大約可帶來(lái)將近140億的權(quán)益結(jié)算收入，相當(dāng)于去年結(jié)算收入的7倍�？梢姡袌�(chǎng)所擔(dān)心的公司土地儲(chǔ)備不足是沒有根據(jù)的。此外，公司年底賬面的現(xiàn)金大幅增至13.8億元，同時(shí)債務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，長(zhǎng)期負(fù)債的比重從56%上升到64%，公司的資產(chǎn)負(fù)債率則從78%降到56%、凈負(fù)債權(quán)益比例則從108%將到12%左右�？梢姽矩�(cái)務(wù)穩(wěn)健、現(xiàn)金充裕，為下一步的投資和項(xiàng)目開發(fā)提供了良好的財(cái)務(wù)支持。

    趙強(qiáng)對(duì)億城股份每股凈資產(chǎn)的最新重估值為17.82元/股，僅相當(dāng)于調(diào)整以后2008年預(yù)測(cè)盈利的12倍，在地產(chǎn)股中也屬于偏低水平，當(dāng)前股價(jià)具有安全邊際，因此，調(diào)升公司評(píng)級(jí)由“增持”至“買入”。

    作者：光大證券

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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