日本久久久久午夜免费,精品尤物在线观看不卡,伊人麻豆影院青草国产

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

次貸黑洞深不見底美保險業(yè)巨頭AIG再爆"麻煩"

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月20日 09:49

曹詠

    次貸黑洞深不見底。

    最近掉入深坑的，是保險業(yè)巨頭美國國際集團(tuán)AIG(NYSE：  AIG)。

    2月11日，AIG向美國證監(jiān)會(SEC)提交的文件中做出預(yù)虧修正，將次按擔(dān)保損失由此前公布的11億美元，修正至48.8億美元。這一損失僅涉及2007年10月和11月。

    就在兩個月前，AIG首席執(zhí)行官馬丁·蘇利文(Martin Sullivan)還對投資者信誓旦旦：公司信用資產(chǎn)組合受損的可能性close to zero(微乎其微)。去年12月初投資人會議上，蘇利文還表示，“盡管不能預(yù)示未來，但我們迄今所取得的成交額high degree of certainty(確定無疑)�！�

    上述這番表述使AIG處境更尷尬。

    上述文件中，AIG外聘審計(jì)機(jī)構(gòu)普華永道稱，其內(nèi)部審計(jì)存在“實(shí)質(zhì)性弱點(diǎn)”，故對信用違約掉期(Credit Default Swaps，CDS)產(chǎn)品難以準(zhǔn)確估價。

    消息公布當(dāng)日，AIG股票暴跌11.7%，至44.74美元，創(chuàng)下自1987年10月19日黑色星期一美股崩盤以來單日最大跌幅。

    次日，AIG發(fā)布一項(xiàng)聲明稱，相信不會發(fā)生任何“實(shí)質(zhì)性”損失。AIG將在2月29日前公布年報，而市場分析認(rèn)為屆時損失還將擴(kuò)大。

    190億美元大麻煩

    其實(shí)，AIG無法繼續(xù)超脫于次貸危機(jī)。因?yàn)橘Y料顯示，AIG對住宅抵押市場(residential mortgage market)的投資額占公司全部資產(chǎn)投資的11%。

    去年11月公布的三季報顯示，截至9月30日，AIG在住宅抵押市場持有約931億美元，包含非機(jī)構(gòu)資產(chǎn)780億美元，其中AAA級別資產(chǎn)為89%，8%為AA級別；Alt-A住房抵押貸款支持證券(Alt-A RMBS)達(dá)260億美元，次級住房抵押貸款支持證券(Sub-Prime RMBS)達(dá)259億美元；兩者均占總投資額的28%。

    此番爆出巨虧可能是AIG子公司AIGFP出售的超高級CDS產(chǎn)品，為CDOs(抵押貸款債券)提供信用保護(hù)合約。

    截至去年9月30日，AIG超高級CDS賬面撥備已達(dá)5130億美元，包括針對公司貸款的2940億美元，歐洲住宅抵押貸款的1410億美元，及對多領(lǐng)域抵押貸款債券的780億美元；后者包含與次按級別有關(guān)的CDOs達(dá)630億美元。

    有分析師指出，其中風(fēng)險為中級的抵押貸款債券尤為棘手。

    “AIG對中級抵押貸款債券的披露表明，公司已處于最低質(zhì)量風(fēng)險中，并將為此付出大額現(xiàn)金賠償�！�2月14日，晨星公司(Morningstar)分析師馬特·內(nèi)朗斯(Matt Nellans)在中表示。

    截至去年9月30日，針對為中高層次的中級CDO提供擔(dān)保的信用違約掉期產(chǎn)品，AIG準(zhǔn)備了190億美元撥備，交易約定的平均起賠點(diǎn)為36%。這意味著，在AIG支付賠款前，有36%的CDO很可能被劃出，低級別證券的持有者很可能一無所獲。

    研究報告稱：“這190億美元最麻煩，因?yàn)榧词笰IG只為超高級的中級CDO擔(dān)保，CDO本身卻主要由BBB級證券組成�！币�?yàn)橐坏┌l(fā)生賠付，AIG將優(yōu)先對高等級資產(chǎn)理賠。內(nèi)朗斯預(yù)測：“AIG能承受190億美元撥備造成的損失，但會減少其19%的凈資產(chǎn)，及約15個月的收入�！�

    目前，穆迪、標(biāo)普及惠譽(yù)3家評級機(jī)構(gòu)將AIG的評級降至展望，標(biāo)普12日致信投資者，“相信AIG的管理者將面臨一段極其困難的時間，來重拾投資者信心�！�

    保險業(yè)反應(yīng)過度

    全球市場對AIG事件做出激烈反應(yīng)。

    2月11日，保險板塊領(lǐng)跌英國股市。倫敦上市的南非第一大保險公司耆衛(wèi)集團(tuán)當(dāng)日下跌5.7%，英國老牌保險公司英杰華下跌5.6%，英國皇家太陽聯(lián)合保險公司跌5.4%，英國人壽保險下跌5.5%。

    　同日，日本股市同樣愁云慘霧，日本最大非壽險公司千禧亞洲保險集團(tuán)下跌5.7%，日本財(cái)產(chǎn)險公司下滑4.5%，三井住友海上海災(zāi)保險亦大跌6.4%。而東證保險指數(shù)下跌5.7%，在33個產(chǎn)業(yè)群體中跌幅最大。

    兩天后，美國最大的抵押貸款保險商MGIC公布四季報，當(dāng)季虧損14.7億美元，并可能進(jìn)一步擴(kuò)大至35億美元。而去年10月，瑞士再保險集團(tuán)兩筆信用違約掉期交易損失10.7億美元。

    相對市場的悲觀情緒，分析師對AIG前景樂觀。

    最新一期的美國財(cái)經(jīng)雜志<巴倫周刊>，引用瑞銀保險分析師安德魯·克里格曼(Andrew Kligerman)的觀點(diǎn)，稱AIG下跌只是暫時的�！坝捎诖钨J危機(jī)及投資者信任受損等臨時因素，AIG將短期承壓，但其全球優(yōu)勢并未因此消減，AIG多樣性和規(guī)模難以復(fù)制�！�

    或許應(yīng)該如此提問：AIG能否代表整個保險業(yè)？

    “與其將AIG事件視為商業(yè)問題，倒不如歸入會計(jì)問題�！眱�(nèi)朗斯接受本報電話采訪時表示，“會計(jì)問題并不能反映太多的商務(wù)實(shí)況�！�

    在內(nèi)朗斯看來，保險業(yè)不會遭遇席卷銀行業(yè)的次按寒冬，因?yàn)?B>保險公司的投資更為謹(jǐn)慎�！皫缀跛�保險公司都有次貸相關(guān)資產(chǎn)，但多在可控范圍內(nèi)——3%至4%之間，部分激進(jìn)者如AIG則在8%-9%�！边@使大部分保險公司能從次貸危機(jī)中逃出生天。

    而AIG本身的龐大、復(fù)雜，使其在次貸危機(jī)中陷得更深。

    “全美2000余家保險公司中，很多不會參與CDS交易，但AIG為CDS、CDOs此類交易設(shè)置了相應(yīng)的投資機(jī)構(gòu)，有專門部門從事各種證券的CDS，這也加大了AIG損失。”

    由于AIG持有CDS的平均久期(債券到期加權(quán)的剩余到期時間)較短，在3.3年左右，風(fēng)險較低。內(nèi)朗斯認(rèn)為公司能在3年左右時間恢復(fù)，他將AIG每股公允價值定在83美元。“2007年，AIG資產(chǎn)年度回報率為15%，……我們認(rèn)為，AIG管理者是在為股東賺錢，而不是從股東身上拿錢�！眱�(nèi)朗斯的研究報告最后寫到。

    2月15日，AIG收報46.11美元。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。