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我國股指期貨的合約設(shè)計(三)

2007年07月16日 15:06 來源：深圳特區(qū)報

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    每日價格波動限制    我國股指期貨在這一合約要素的設(shè)計上，參考S＆P500指數(shù)期貨著名的“巡回斷路系統(tǒng)”(或稱減震器系統(tǒng))，首次在期貨市場上采用結(jié)合熔斷機(jī)制的漲跌停板制度。即當(dāng)該日漲跌幅度達(dá)到6%的熔斷點，且持續(xù)一分鐘，啟動熔斷機(jī)制，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易十分鐘。啟動熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，該合約買賣申報不得超過熔斷價格，繼續(xù)撮合成交。啟動熔斷機(jī)制十分鐘后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效；當(dāng)某合約出現(xiàn)在熔斷價格的申報價申報時，開始進(jìn)入熔斷檢查期。該熔斷機(jī)制每日只啟動一次。最后交易日將無漲跌停板限制。

    滬深300指數(shù)期貨的交易所保證金定位8%，如果期貨公司在此基礎(chǔ)上加兩個百分點的話，則投資者進(jìn)行股指期貨交易的保證金比例就為10%，也就是說，每當(dāng)股指期貨波動1%時，投資者的資金將會損益10%。更形象點來說，按照10%的漲跌停板，市場每經(jīng)歷一個漲跌停板，則交易者的交易占用保證金或者翻倍，或者盡失為0。這一保證金制度，使得股指期貨的高收益和高風(fēng)險的特點得以淋漓盡致的體現(xiàn)。

    交易手續(xù)費    手續(xù)費是進(jìn)行股指期貨期貨交易的成本。按照合約規(guī)定，交易所單邊收30元手續(xù)費，如果按照期貨公司加收60元，且受雙邊計算，完成一手股指期貨買賣所需的手續(xù)費是180元，相當(dāng)于股指期貨波動0.6個點的損益，所以，交易者在股指期貨交易中，一定要把考慮手續(xù)費考慮進(jìn)去，只有在波動超過0.6個點位時，投資者才能獲得利潤。

    通過對滬深300指數(shù)期貨合約的幾個關(guān)鍵要素的分析，交易者要充分體會合約的各個要素，把握好每個要素對投資者交易中將會產(chǎn)程的影響和作用，以制定完備的投資策略。

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