1.上海期貨交易所為什么選擇推出黃金期權(quán)？

　　黃金行業(yè)是我國的戰(zhàn)略性行業(yè)之一。近年來隨著我國黃金市場的國際影響力不斷提升，國內(nèi)黃金行業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，中國黃金企業(yè)和商業(yè)銀行更希望通過國內(nèi)期貨市場開展套期保值，這樣可以有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)和資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。特別是近幾年國內(nèi)外金價(jià)波動(dòng)率總體下降，但當(dāng)出現(xiàn)短期劇烈波動(dòng)行情時(shí)，通過期權(quán)開展保值資金成本低、效果好，更有利于黃金企業(yè)靈活運(yùn)用套保策略，許多黃金企業(yè)非常希望國內(nèi)市場及時(shí)推出黃金期權(quán)產(chǎn)品。

　　適時(shí)上市黃金期權(quán)品種，發(fā)揮期貨市場功能，有利于促進(jìn)黃金行業(yè)形成合理的定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)我國定價(jià)影響力，有利于為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效而靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對黃金產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要意義。

　　2.期權(quán)的定價(jià)方法、模型有哪些？

　　計(jì)算期權(quán)權(quán)利金的方法、模型多種多樣，較為經(jīng)典的有蒙特卡洛模擬、二叉樹模型、Black Scholes模型、Black模型等。針對不同的期權(quán)，可以選擇相應(yīng)的定價(jià)方法、模型。

　　黃金期權(quán)是歐式期貨期權(quán)，其定價(jià)模型為Black模型。

　　3.黃金期權(quán)的標(biāo)的物是什么？

　　黃金期權(quán)的標(biāo)的物是黃金期貨合約，即投資者行權(quán)（履約）后獲得的是黃金期貨合約。如期權(quán)合約AU2104C248的標(biāo)的物是AU2104期貨合約，AU2104C248的投資者行權(quán)（履約）后獲得AU2104期貨合約。

　　4.期權(quán)買方可以在什么時(shí)候行權(quán)？期權(quán)的行權(quán)方式有哪些?

　　期權(quán)買方可以在期權(quán)合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)行權(quán)。不同行權(quán)方式對應(yīng)不同的行權(quán)時(shí)間，比較經(jīng)典的兩種行權(quán)方式為美式和歐式。美式期權(quán)的買方在合約到期日及之前任一交易日均可行使權(quán)利，歐式期權(quán)的買方只可在合約到期日當(dāng)天行使權(quán)利。

　　黃金期權(quán)是歐式期權(quán)，買方僅能在到期日行權(quán)。

　　5.黃金期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位是多少？

　　黃金期權(quán)最小變動(dòng)價(jià)位指的是黃金期權(quán)合約單位價(jià)格變動(dòng)的最小值。黃金期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位為0.02元/克。

　　6.黃金期權(quán)合約交易代碼中的合約月份是什么？

　　黃金期權(quán)合約月份為該期權(quán)合約對應(yīng)的標(biāo)的期貨合約的交割月份。目前上期所黃金期貨合約的交割月份為最近三個(gè)連續(xù)月份的合約以及最近13個(gè)月以內(nèi)的雙月合約，相應(yīng)地，黃金期權(quán)的合約月份也是最近三個(gè)連續(xù)月份的合約以及最近13個(gè)月以內(nèi)的雙月合約。

　　7.黃金期權(quán)的行權(quán)價(jià)格是如何設(shè)計(jì)的？

　　黃金期權(quán)的行權(quán)價(jià)格覆蓋黃金期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對應(yīng)的價(jià)格范圍。行權(quán)價(jià)格≤200元/克，行權(quán)價(jià)格間距為2元/克；200元/克＜行權(quán)價(jià)格≤400元/克，行權(quán)價(jià)格間距為4元/克；行權(quán)價(jià)格＞400元/克，行權(quán)價(jià)格間距為8元/克。

　　8.黃金期權(quán)買方可以在什么時(shí)候申請行權(quán)？

　　黃金期權(quán)是歐式期權(quán)，期權(quán)買方可在到期日當(dāng)天15:30之前提交行權(quán)申請、放棄申請。值得注意的是，到期日15:00收盤后，仍有30分鐘時(shí)間可供投資者提出行權(quán)申請、放棄申請。

　　9.黃金期權(quán)到期日自動(dòng)行權(quán)是什么？

　　在到期日，交易所根據(jù)黃金期權(quán)合約行權(quán)價(jià)、標(biāo)的黃金期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)判斷該期權(quán)合約是否為實(shí)值期權(quán)。若為實(shí)值期權(quán)，交易所會自動(dòng)為該期權(quán)執(zhí)行行權(quán)，平值期權(quán)和虛值期權(quán)自動(dòng)放棄。

　　為滿足投資者的特殊需求，交易所為投資者留有申請渠道。投資者可以對實(shí)值期權(quán)提出放棄申請，對平值、虛值期權(quán)提出行權(quán)申請。

　　10.投資者提交黃金期權(quán)行權(quán)申請、放棄申請的渠道有哪些？

　　投資者可以通過交易客戶端提出行權(quán)申請、放棄申請，也可以聯(lián)系會員單位，通過會服系統(tǒng)提出行權(quán)申請、放棄申請。

　　結(jié)算時(shí)，對于買方行權(quán)申請，交易所按照如下順序處理買方期權(quán)持倉：

　　[\&非到期日\&到期日\&第一步\&

　　不能提交行權(quán)或放棄申請

　　\&處理以指令形式提交的行權(quán)、放棄申請。按照提交時(shí)間順序，從后向前處理。\&第二步\&處理會服系統(tǒng)提交的行權(quán)（含批量）、放棄（含批量）申請。按照提交時(shí)間順序，從后向前處理。累計(jì)提交的申請量超過實(shí)際持倉量的，結(jié)算時(shí)按照上述順序和實(shí)際持倉數(shù)量處理。\&第三步\&對剩余持倉進(jìn)行自動(dòng)行權(quán)或自動(dòng)放棄處理。\&]

　　11.黃金期權(quán)是否實(shí)行做市商制度？

　　黃金期權(quán)實(shí)行做市商制度。

　　12.什么是回應(yīng)報(bào)價(jià)？

　　非期貨公司會員和客戶可以向做市商詢價(jià)，做市商收到詢價(jià)請求后，會在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對相應(yīng)期權(quán)合約進(jìn)行回應(yīng)報(bào)價(jià)。

　　黃金期權(quán)做市商僅在標(biāo)的為偶數(shù)月份的期權(quán)上有回應(yīng)詢價(jià)義務(wù)。

　　13.投資者詢價(jià)后是否一定會收到回應(yīng)？

　　不一定。根據(jù)規(guī)定，黃金期權(quán)做市商僅在偶數(shù)月份系列期權(quán)合約上有回應(yīng)詢價(jià)義務(wù)，因此對奇數(shù)月份合約詢價(jià)，可能無法得到回應(yīng)。同時(shí)做市商僅需要對一定比例的詢價(jià)請求進(jìn)行回應(yīng)，這意味著做市商可以不對某些詢價(jià)給出回應(yīng)。

　　14.投資者如何獲取黃金期權(quán)交易權(quán)限？

　　投資者申請黃金期權(quán)交易權(quán)限，可前往期貨公司評估其是否滿足開通期權(quán)交易權(quán)限的適當(dāng)性要求。若符合，則可獲取黃金期權(quán)交易權(quán)限。個(gè)人客戶、一般單位客戶以及特殊單位客戶分別適用不同的適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)。

　　15.個(gè)人客戶應(yīng)符合哪些適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)？

　　個(gè)人客戶的適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)可以簡單概括為“四有一無”，具體包括主體要求、資金要求、知識要求、經(jīng)驗(yàn)要求、信譽(yù)要求等。

　　主體要求：具備完全民事行為能力；

　　資金要求：申請開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前連續(xù)5個(gè)交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元；

　　知識要求：具備期貨交易基礎(chǔ)知識，了解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則（目前期貨公司會員通過知識測試的方式了解客戶知識水平）；

　　經(jīng)驗(yàn)要求：具有累計(jì)不少于10個(gè)交易日且20筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約或者期權(quán)合約仿真交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的在與中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家（地區(qū)）期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的境外交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄（以下簡稱認(rèn)可境外成交記錄）；

　　信譽(yù)要求：不存在嚴(yán)重不良誠信記錄、被有權(quán)監(jiān)管機(jī)關(guān)宣布為期貨市場禁止進(jìn)入者和法律、法規(guī)、規(guī)章、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨交易的情形；

　　其他要求：交易所要求的其他條件。

　　16.一般單位客戶應(yīng)符合哪些適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)?

　　一般單位客戶的適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)可以簡單概括為“四有一無”，具體包括資金要求、知識要求、經(jīng)驗(yàn)要求、合規(guī)要求、信譽(yù)要求等。

　　資金要求：申請開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前連續(xù)5個(gè)交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元；

　　知識要求：相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備期貨交易基礎(chǔ)知識，了解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則（目前期貨公司會員通過知識測試的方式了解客戶知識水平）；

　　經(jīng)驗(yàn)要求：具有累計(jì)不少于10個(gè)交易日且20筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約或者期權(quán)合約仿真交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的認(rèn)可境外成交記錄；

　　合規(guī)要求：具有健全的內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理等期貨交易管理相關(guān)制度；

　　信譽(yù)要求：不存在嚴(yán)重不良誠信記錄、被有權(quán)監(jiān)管機(jī)關(guān)宣布為期貨市場禁止進(jìn)入者和法律、法規(guī)、規(guī)章、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨交易的情形；

　　其他要求：交易所要求的其他條件。

　　17.對特殊單位客戶等投資者在適當(dāng)性認(rèn)定方面有哪些豁免規(guī)定?

　　除法律、行政法規(guī)、規(guī)章以及中國證監(jiān)會另有規(guī)定外，期貨公司會員為以下客戶參與實(shí)行適當(dāng)性制度的上市品種申請開立交易編碼或者開通交易權(quán)限的，可不再對資金、知識儲備、仿真或真實(shí)交易成交記錄做要求。

　�。ㄒ唬� 符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者；

　　（二） 已開通實(shí)行適當(dāng)性制度的某一品種交易權(quán)限，再通過其他期貨公司會員開通該品種交易權(quán)限的客戶；

　�。ㄈ�） 近一年內(nèi)具有累計(jì)不少于50個(gè)交易日境內(nèi)交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄或者認(rèn)可境外成交記錄的客戶；

　�。ㄋ模� 做市商、特殊單位客戶等交易所認(rèn)可的其他交易者。

　　18.期權(quán)知識測試是由哪個(gè)機(jī)構(gòu)組織的？

　　期權(quán)知識測試由中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)一組織，投資者可以通過協(xié)會的知識測試平臺參與測試。

　　19.已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，是否能夠直接在同一期貨公司開通黃金期權(quán)交易權(quán)限？

　　已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，如開通境內(nèi)交易所實(shí)行適當(dāng)性制度的期權(quán)品種交易權(quán)限的客戶，如銅期權(quán)、豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)、50ETF期權(quán)的客戶，或開通境內(nèi)交易所實(shí)行適當(dāng)性制度的期貨品種交易權(quán)限的客戶，如原油期貨、鐵礦石期貨的客戶，在同一期貨公司可自動(dòng)獲得黃金期權(quán)交易權(quán)限。

　　20.已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，是否能夠直接在其他期貨公司開通黃金期權(quán)交易權(quán)限？

　　已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，在其他期貨公司申請黃金期權(quán)交易權(quán)限時(shí)可豁免基礎(chǔ)知識要求、交易經(jīng)歷要求、資金要求，但是還需要對其違法違規(guī)等情況進(jìn)行審核。