虧損癥結(jié)
截至2007年底,黑石錄得總收入30.5億美元,總費用達27.6億美元,侵蝕了總收入的90%,這是黑石表現(xiàn)不佳的癥結(jié)所在。
斯瓦茨曼的解釋是:"美國次貸危機后,黑石的杠桿收購忽然失去了次貸機構(gòu)的支持。而黑石最擅長的業(yè)務就是利用借貸資金收購某公司,待該公司業(yè)績提升后,再將其出售獲利。"
"次貸危機爆發(fā)后,市場流動性緊張,銀行收緊貸款,黑石進行杠桿收購時融資出現(xiàn)困難,導致很多業(yè)務無法開展,直接影響到黑石的市場表現(xiàn)。"
信貸成本上升,甚至在收購食言時支付巨額"分手費",費用大幅上升,這是重要原因。
另外,"信貸市場的徹底垮臺和美國第三大債券保險商Financial Guaranty Insurance Company(FGIC)引發(fā)的大規(guī)模減記,導致第四季度巨虧。"黑石管理層在年報中表示。
去年四季度,黑石虧損60%來源于FGIC1.222億美元的資產(chǎn)減記。FGIC由于為上百億抵押相關(guān)債券提供擔保,被評級公司降級。
對于債券保險公司來說,評級就是生命線。當信譽不復存在,其所擔保的資產(chǎn)就會大幅貶值,招致巨額損失。
還有一點是黑石管理層不愿承認的,去年6月22日的豪華IPO,曾把私募股權(quán)投資行業(yè)推向繁榮,但由此產(chǎn)生的巨額費用分攤于各個季度,對盈利也產(chǎn)生很大影響。
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