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暴跌! 基金減倉(cāng)應(yīng)對(duì) 私募提前撤退基民靜觀其變

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月23日 08:10

    A股大跌時(shí)基金正減倉(cāng)時(shí)

    "從周一(1月21日)的數(shù)據(jù)來(lái)看，基金的贖回基本處于正常狀態(tài)，周二的贖回情況還要等托管行具體的數(shù)據(jù)。目前從公司內(nèi)部反饋的信息看，贖回開(kāi)始放大，但還沒(méi)有出現(xiàn)巨額贖回，"22日晚，上海一家基金公司市場(chǎng)部人士告訴記者。

    "贖回的規(guī)�？傮w來(lái)說(shuō)還沒(méi)影響到基金經(jīng)理的投資，但如果市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，投資者的贖回有放量的可能，將真正考驗(yàn)基金和市場(chǎng)"，上述人士表示。

    在1月22日收盤(pán)之后，記者詢問(wèn)了數(shù)家基金公司當(dāng)日的贖回情況，大家均表示，周二的贖回相對(duì)周一和上周有所增大，不過(guò)還不至于影響到基金經(jīng)理的投資決策。

    減倉(cāng)之謎

    事實(shí)上，A股進(jìn)入本輪急跌以來(lái)，不少基金重倉(cāng)股的跌幅居前，公募基金是否在減倉(cāng)，也就成為市場(chǎng)非常關(guān)切的焦點(diǎn)問(wèn)題。

    "大盤(pán)這樣暴跌，基金現(xiàn)在肯定是賣，問(wèn)題是在恐慌的情緒之下，基金也賣不了多少，"22日晚，一基金經(jīng)理無(wú)奈地表示，在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境下，更多的是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，基本面有支撐會(huì)保留，市場(chǎng)性的、概念性的品種需要盡快處理掉。

    接受采訪的另一位基金經(jīng)理也表示，"總體來(lái)說(shuō)，基金的倉(cāng)位有所下降，但不會(huì)低于7成，但倉(cāng)位的調(diào)整是肯定的"，他進(jìn)一步表示，"基金在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)倉(cāng)的過(guò)程中，也將考慮通脹因素，有些板塊是受益通脹的，有些板塊可能負(fù)面沖擊"。

    對(duì)于是否減倉(cāng)的問(wèn)題，國(guó)泰基金人士沒(méi)有正面回應(yīng)，該人士表示，"近期不利因素的集中釋放導(dǎo)致了市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)，且短期內(nèi)仍面臨一定的不確定性，市場(chǎng)的集中反應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致一季度股市大幅波動(dòng)"。

    后市之辯

    富國(guó)基金投資總監(jiān)陳繼武認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從"高增長(zhǎng)低通脹"的良好宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)已漸漸步入"高增長(zhǎng)高通脹"狀態(tài)。

    這些因素與此次下跌之間有著直接關(guān)聯(lián)。

    對(duì)于后市，陳繼武認(rèn)為，極度樂(lè)觀的心態(tài)必須調(diào)整。

    當(dāng)然，也有基金公司認(rèn)為，由于2006年以來(lái)股市漲幅較大，不排除市場(chǎng)對(duì)此次負(fù)面消息過(guò)度反應(yīng)的可能性。

    華富基金人士表示，"當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性存量仍很充足，盡管市場(chǎng)一片悲觀，但是外部資金并不缺乏，前期主要缺乏的是良好的投資標(biāo)的。隨著這輪暴跌的開(kāi)始，很多股票在下跌中孕育著新的投資機(jī)會(huì)，新的投資機(jī)會(huì)很有可能從此誕生"。

    上述人士認(rèn)為，大幅度的調(diào)整已經(jīng)使市場(chǎng)的估值趨向合理，目前市場(chǎng)2008年整體動(dòng)態(tài)市盈率為25倍左右，2009年為略高于20，估值已經(jīng)運(yùn)行到較為合理的區(qū)間。待年報(bào)和季報(bào)的業(yè)績(jī)陸續(xù)公布以后，市場(chǎng)將更理性地評(píng)估和預(yù)期上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，由此將對(duì)后市運(yùn)行帶來(lái)實(shí)質(zhì)性支撐，市場(chǎng)運(yùn)行也將趨向平穩(wěn)。

    而陳繼武表示，必須看到當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的"基本面"并沒(méi)有發(fā)生大的改變。中國(guó)政府宏觀調(diào)控措施和美國(guó)正采取的財(cái)政政策之間有著本質(zhì)的區(qū)別，因?yàn)閺哪壳扒闆r看，中國(guó)是在主動(dòng)地調(diào)控經(jīng)濟(jì)，而美國(guó)是在被動(dòng)地刺激經(jīng)濟(jì)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道汪濤）

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