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資金面接受大考監(jiān)管層死掐股票基金開閘聲再起

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月23日 07:58

肖莉

    在"新基金即將放閘"多次被傳言后，市場一次次失望：A股市場股票供應(yīng)在不斷加大的同時(shí)，新股票型基金斷糧已近半年。在中國平安(601318)等大型股票的融資需求重壓下，A股市場出現(xiàn)資金的暫時(shí)失衡。伴隨著昨日市場的再度大跌，有關(guān)新基金開閘的預(yù)期也越來越強(qiáng)烈。

    監(jiān)管層死掐

    自去年8月底華夏復(fù)興基金宣布拿到新發(fā)基金批文后，至今已有5個(gè)月國內(nèi)資本市場未見投資A股的股票型新基金批文發(fā)放，這也基本上是歷史上股票型基金發(fā)行"冰封"時(shí)間最長的一次。

    其間，A股市場的資金來源主要依靠"封轉(zhuǎn)開"、基金拆分和基金分紅之后的持續(xù)性營銷，監(jiān)管部門的新基金"牌照"，則都眷顧了基金QDII和債券型基金。

    由于新基金開閘一直被視為監(jiān)管部門對(duì)股市調(diào)控的手段之一，因此盡管老基金轉(zhuǎn)型和持續(xù)性營銷的A股基金募集資金規(guī)模并不小，但投資者對(duì)真正的新股票型基金是否放行，異常關(guān)心。

    從去年10月開始，市場經(jīng)歷了多次劇烈震蕩和多次巨幅下跌，每一次投資者都對(duì)新股票型基金發(fā)行異常期待，而一些排隊(duì)靠前的基金公司也興奮異常，但監(jiān)管部門始終未見動(dòng)靜。

    不少基金公司表示，預(yù)計(jì)市場調(diào)整后新基金的發(fā)行將重新步入正軌，供求關(guān)系將逐步得到改善。

    基金擴(kuò)募上限降低

    基金業(yè)人士告訴早報(bào)記者，對(duì)于基金拆分、基金分紅等持續(xù)性營銷，監(jiān)管部門也放低了規(guī)模上限。

    據(jù)悉，目前對(duì)于持續(xù)性營銷基金的擴(kuò)募上限，監(jiān)管部門根據(jù)其原來規(guī)模進(jìn)行調(diào)控。原先規(guī)模較大的基金，擴(kuò)募上限可相對(duì)高些，而原先規(guī)模比較小的，則允許擴(kuò)募的上限更低。

    比如前日拆分的華寶興業(yè)多策略基金規(guī)模本身較大，但是其上限規(guī)模也僅為100億元；富國天瑞強(qiáng)勢(shì)地區(qū)精選基金和新世紀(jì)優(yōu)選分紅基金的擴(kuò)募上限均為80億元。幾只基金的拆分上限最高不超過100億元。

    而去年10月的一批拆分?jǐn)U募基金，比如華安創(chuàng)新基金等，最高擴(kuò)募上限都可達(dá)到150億元。

    監(jiān)管部門對(duì)新股票型基金的審批及老基金擴(kuò)募上限的控制，讓投資者對(duì)市場資金供給越來越擔(dān)心。

    資金面接受"大考"

    根據(jù)早前基金公司的估計(jì)，2008年A股市場的資金需求包括新股發(fā)行2000億至2500億元，再融資2700億元，現(xiàn)售股流通2800億至4200億元，印花稅和傭金2000億元，總計(jì)需求為9500億元至11400億元。而在資金供應(yīng)方面，居民儲(chǔ)蓄分流7000億至9000億元（不少通過基金進(jìn)入A股），保險(xiǎn)資金新增進(jìn)入1000億至1500億元，新增QFII額度700億元�？傆�(jì)供應(yīng)大約為8700億至于11200億元。

    然而，年初中國平安的1600億元的再融資需求已超過基金公司預(yù)計(jì)的全年再融資規(guī)模的一半，監(jiān)管層如無新措施推出，市場資金面勢(shì)必受到重大考驗(yàn)。

    延伸閱讀

    基金公司"插隊(duì)"債券基金

    在股票型開放式基金新批文遲遲不下的同時(shí)，債券型基金卻大行其道。2007年年底，監(jiān)管部門連續(xù)放行國投瑞銀穩(wěn)定增利、匯添富增強(qiáng)收益和廣發(fā)增強(qiáng)三只債券型基金，債券型基金的排隊(duì)明顯具有優(yōu)先地位。

    基金業(yè)人士告訴早報(bào)記者，由于中國證監(jiān)會(huì)在政策上明顯向債券基金傾斜，并為債券基金打開"綠色通道"，不少苦等批文或排隊(duì)相對(duì)靠后的基金公司不能不開始考慮"插隊(duì)"的機(jī)會(huì)，都在積極準(zhǔn)備申報(bào)債券基金發(fā)行，一些基金公司還將股票型基金申請(qǐng)換成了債券基金的申請(qǐng)。

    "去年一共才發(fā)了多少只新基金？如果不算創(chuàng)新封基的綠色通道和到期'封轉(zhuǎn)開'，每家基金公司平均一只產(chǎn)品都不到。"一位基金業(yè)人士表示道。

    根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2007年共發(fā)行73只新基金，其中包括QDII與"封轉(zhuǎn)開"基金，扣除4只QDII、2只創(chuàng)新封基與19只"封轉(zhuǎn)開"基金，新發(fā)數(shù)量降低至48只，而目前國內(nèi)共有59家基金管理公司，多家基金管理公司去年全年沒有新產(chǎn)品發(fā)售。在此情形下，謀求債券型基金批文捷徑，成為不少基金公司考慮的方向。

    據(jù)悉，如今積極準(zhǔn)備債券基金發(fā)行材料的基金公司已有多家，在監(jiān)管部門的方向調(diào)控上，今年基金發(fā)行結(jié)構(gòu)或?qū)⒏淖冞^去兩年以股票型基金唱主角的局面。

來源：東方早報(bào)

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