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股指期貨漸成陽光私募新寵

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月04日 08:07

陸星兆

    股指期貨漸漸成為陽光私募的新寵。據(jù)初步統(tǒng)計，在上個月新發(fā)的14只證券投資信托產(chǎn)品中，有7只將尚未推出的股指期貨納入其投資范圍。

    去年12月，廈門國投發(fā)行的“南華投資一號證券投資集合資金信托計劃”和云南信托的“云信·壁虎1號集合資金信托計劃”開始募集�！澳先A投資一號”產(chǎn)品投資范圍主要包括滬深A(yù)股、債券、基金及股指期貨等上市品種，資金配置比例為70%用于股票組合，10%用于股指期貨，20%為現(xiàn)金；“云信壁虎1號”投資范圍包括股指期貨及其對應(yīng)的指數(shù)成分股、指數(shù)基金的市場中性套利交易，以及ETF產(chǎn)品及其成分股、ETF衍生品的市場中性套利交易。

    廈門國投表示，在海外成熟市場，股指期貨早已成為專業(yè)機構(gòu)投資組合中的重要組成部分。雖然目前國內(nèi)股指期貨尚未推出，但廈門國投在設(shè)計產(chǎn)品時充分考慮到規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險、提高收益率以及兼容未來金融市場發(fā)展的需求，自2006年底以來，廈門國投推出的10多個證券投資類產(chǎn)品中，一般都包含了5%—10%的資金配置比例可供股指期貨進行風(fēng)險管理。

    記者注意到，最近新發(fā)信托產(chǎn)品中有不少為股指期貨提前預(yù)留了敞口。在它們的募集說明書上，投資范圍一般都包括“金融衍生產(chǎn)品”、“中國金融期貨交易所掛牌交易產(chǎn)品”等字眼。

    信托業(yè)人士表示，在當(dāng)前A股整體估值偏高的情況下，單純證券投資產(chǎn)品已經(jīng)較為難銷，但股指期貨尤其是套利類產(chǎn)品卻因為具有在震蕩市中穩(wěn)定的低風(fēng)險盈利能力，而引起客戶的關(guān)注。據(jù)悉，因去年10月份國內(nèi)股市調(diào)整，一些信托計劃在11月份未完成資金募集，不得不延期成立，這促使各家信托公司在產(chǎn)品設(shè)計上大下功夫。

    比如，近期剛剛立項的“山東信托·智博方略快樂人生”，其特點是遵循價值投資理念，以快樂投資為行為哲學(xué)，在合理控制風(fēng)險的同時，為客戶建立財務(wù)保障，追求資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。產(chǎn)品設(shè)計上，該信托計劃不設(shè)存續(xù)期限，并以5年翻10倍為目標，投資范圍包括A股、基金、金融衍生產(chǎn)品等品種，其中規(guī)定運用于包括股指期貨在內(nèi)的金融衍生產(chǎn)品交易的信托資金，不超過信托計劃財產(chǎn)凈值的20%。

    上海智博方略資產(chǎn)管理有限公司董事長周貴銀表示，堅持價值投資理念和利用期指風(fēng)險管理之間并不矛盾，套期保值目的是規(guī)避不確定性的系統(tǒng)風(fēng)險，而這恰恰是價值投資行為的具體體現(xiàn)。利用期指避險實質(zhì)就是利用價值投資理念思考市場的趨向問題。據(jù)了解，2007年周貴銀率領(lǐng)的團隊取得163%收益率的成績。

來源：證券時報

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