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35家機構2008年度投資策略精選·宏觀篇

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月02日 07:55

    匯率升值

    對美元升值將加快

    歐元將現(xiàn)補漲走勢

    天相投顧：歐元區(qū)正在對人民幣施加更大的壓力，另外，中國國內目前正在經(jīng)受著通貨膨脹的考驗，在這種背景下，適度加快升值有助于緩解輸入性的通貨膨脹，因此人民幣升值速度將會適度加快。

    平安證券：央行可能更傾向于略微加大匯率波動幅度，進而使匯率升值速度有所加快，預計2008年人民幣升值幅度將達到5%～7%。

    國盛證券：目前人民幣對美元升值速度加快更大程度上是美元對其它貨幣貶值的結果。由于美國經(jīng)濟前景不容樂觀，美元對主要貨幣將繼續(xù)貶值。同時考慮到貿易摩擦壓力，我們預期2008年人民幣對美元升值8%-10%左右，到2008年底達到1:6.7左右。

    宏源證券：2008年美國因次級債危機影響經(jīng)濟增速將下降、美元疲軟，人民幣將被動跟隨升值。而成本優(yōu)勢、貿易順差、國際政治博弈，使人民幣在2008年將繼續(xù)加速升值，幅度可能在8%-10％，年底兌美元可能達到6.76：1或6.63：1。

    江南證券：2008年人民幣繼續(xù)升值，匯率浮動比率將擴大到8％。，美元兌人民幣2008年底升值到1：6.6左右。

    上海證券：2008年匯率政策是中國政府應對通脹和調控出口的重要手段之一，人民幣升值速度將加快，我們預計人民幣兌美元將達到1：7的水平，升值幅度在5%-7%，人民幣兌歐元則將逆轉2007年的下跌趨勢，出現(xiàn)補漲走勢。

    東北證券：加速匯率升值，化解內外失衡難題，2008年人民幣兌美元升值幅度將達到6.7：1。

    華夏基金：預期2008年名義有效匯率升值2%-3%，人民幣對美元可能升值8%-10%。

    國海證券：2008年人民幣對美元匯率將加快升值至8%-10％左右。

    世紀證券：弱勢美元、與歐盟等主要出口國的貿易摩擦、國內通脹壓力使人民幣升值壓力加大。近月來人民幣實際有效匯率出現(xiàn)明顯上升，預計2008年人民幣升值將呈現(xiàn)加速態(tài)勢。

    資金流動

    流動性將依然充裕

    凈入趨勢明顯減弱

    天相投顧：目前M1與M2的黃金交叉持續(xù)，經(jīng)濟體系內的流動性依然充裕，我國的貿易順差和居民儲蓄都是各經(jīng)濟體有史以來未有的規(guī)模，提供了大量的流動性。

    興業(yè)證券：實體經(jīng)濟層面的流動性過剩格局繼續(xù)，中國依然是全球資金的熱土，貿易順差繼續(xù)維持高位，美國經(jīng)濟放緩而中國經(jīng)濟維持強勢，實業(yè)投資和博弈人民幣升值的資金依然充沛；溫和通脹之下，居民儲蓄搬家趨勢仍將繼續(xù)，2008年上半年實際利率依然為負。

    國盛證券；我國外貿順差局面仍將保持較長的時間，同時人民幣升值步伐將進一步加快，可以說，中長期我國流動性還是比較充裕的。從M0、M1、M2近年來保持較高的增長速度也可以看出流動性仍將保持充裕局面。

    宏源證券：由于管理層的主動調控、市場兩次暴跌的風險教育、投資者改變風險收益比預期等因素，資本市場從流動性過剩到流動性枯竭只在一夕之間。

    西南證券：由于熱錢涌入，導致我國基礎貨幣發(fā)行大幅增加，M2/GDP比值明顯高出全球1.3的水平，呈現(xiàn)典型的流動性過剩。但2008年以后這一趨勢將出現(xiàn)改善。

    渤海證券：在人民幣加速升值預期下，“熱錢”的流入仍然是可以期待的，流動性過剩局面不會發(fā)生本質變化。但是緊縮貨幣政策、QDII、股指期貨等均將抑制部分A股市場資金，所以我們判斷2008年股市資金潛在凈流入趨勢將比2007年明顯減弱。

    東方證券：2008年貿易順差縮小以及緊縮性貨幣政策將導致流動性收縮。

    東北證券：近期一系列指標反映出來的流動性緊縮可能與去年四季度特定的時間周期有關，我們認為一旦進入到新的年度，來自貸款規(guī)模的放開和貿易方面的變化可能引發(fā)新一輪流動性過剩。目前的特征可能更多的體現(xiàn)為短期的流動性緊縮，從長期看，流動性過剩的壓力仍然存在。

來源：上海證券報

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