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35家機(jī)構(gòu)2008年度投資策略精選·市場篇

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月02日 07:48

    牛市運行

    繼續(xù)在高估值下運行創(chuàng)歷史新高是必然

    中金公司：2008年A股高估值將持續(xù)，股市波動性大將是主要表征之一。我們預(yù)計2008年大盤藍(lán)籌股動態(tài)市盈率將在30-35倍波動，對應(yīng)的上升空間為30%-40%，其中業(yè)績貢獻(xiàn)的上升空間大約為20%。

    天相投顧：不考慮新股因素，上證指數(shù)和滬深300都會達(dá)到7000點左右。如果奧運情緒被夸大，進(jìn)一步上漲空間仍然存在。

    平安證券：預(yù)期2008年高、低點分別在上證指數(shù)7000點、4000點附近。預(yù)計上半年以上漲為主，下半年回落概率更大。

    申銀萬國：2008年A股市場將呈現(xiàn)“回暖——整固——上揚”特征。滬深300指數(shù)在4500點至7000點區(qū)間波動概率較大，對應(yīng)市盈率波動區(qū)間為24至37倍。

    東吳證券：2008年A股市場將繼續(xù)在高估值下運行，滬深300可能在4186-6666點之間運行，對應(yīng)2008年預(yù)期PE為27-43倍。市場可能演繹年初沖高、年中回落、年底反彈的“N”形走勢，年度高點有望出現(xiàn)在5月前后。

    國盛證券：市場震蕩將加劇，過去單邊上漲局面難以持續(xù)。4300點以下為較為安全的投資區(qū)域，由于人民幣升值、上市公司業(yè)績30%左右的增長以及奧運會的召開，市場仍有望越過6000點，并創(chuàng)出歷史新高。

    宏源證券：上證綜指2008年的運行區(qū)間為4300-7000點，中樞位置為5400點，相對應(yīng)的PE為25-40倍。

    西南證券：2008年的前3-4個月，指數(shù)整體走勢可能是在5400點上下震蕩（5000-5500點區(qū)域），之后再展開上升格局。上證指數(shù)預(yù)期運行在4300-6500點區(qū)間內(nèi)。

    信達(dá)證券：通過對政策面、基本面、技術(shù)面、資金面進(jìn)行綜合分析，2008年A股市場總體將呈現(xiàn)巨幅震蕩格局，運行方式可能是大起大落，總體來看先抑后揚的可能性比較大，上證綜指運行空間大致在3800點至7000點。

    渤海證券：滬深300指數(shù)2008年區(qū)間在4400-7000點，滬深300運行中值為5800點左右�？紤]到上證指數(shù)與滬深300的特征差異，我們假設(shè)上證指數(shù)與滬深300的波動差異為5%左右，那么所對應(yīng)上證指數(shù)的區(qū)域大致在4300點至7400點之間。

    東方證券：我們預(yù)計上證指數(shù)呈現(xiàn)倒V型走勢，全年主要在4500-6500區(qū)間波動。當(dāng)市場情緒樂觀時，上證綜指可能漲到7800點，7、8月將是全年表現(xiàn)最好的月份。

    江南證券：從2008年全年來看，股市將會于4300點至6400點范圍震蕩。但由于資金推動和紅籌股回歸造成的股指改造，亦有可能突破7000點。

    上海證券：根據(jù)多模型綜合分析，2008年上證綜合指數(shù)的目標(biāo)水平在6800點左右。指數(shù)年波動范圍在7500-4200點，在資金配合下存在階段性突破8000點的可能性。

    東北證券：預(yù)計2008年上證指數(shù)低點在4900-5074點附近比較合理，突發(fā)事件下市場情緒惡化才有可能觸及4500點。上證指數(shù)有望在下半年創(chuàng)出新高，我們預(yù)測當(dāng)業(yè)績增速達(dá)到32％－33％時，上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)8000點－8200點的新高。之后業(yè)績增速可能出現(xiàn)回落，市場將進(jìn)入一段調(diào)整周期。2008年運行的核心區(qū)間為4900點－8200點。

    國元證券：2008年市場總體走勢將呈現(xiàn)先揚后抑、前高后低特征，波動區(qū)域為4000-7000點。

    華安基金：綜合多種因素，在正常情況下，滬深300指數(shù)可能運行在4500-6500點的區(qū)間內(nèi)。

    廣發(fā)證券：2008年總體判斷是：回暖—整固—上揚—中期調(diào)整，波動大大增加。滬深300指數(shù)核心波動區(qū)間為4500-6800點，對應(yīng)2008年動態(tài)PE為25-38倍。

    華夏基金：25-35倍估值是2008年市場合理的運行區(qū)間，對應(yīng)指數(shù)為4500-6500點。

    國海證券：2008年可能成為A股的牛市驛站，但并不排除股指在某一階段創(chuàng)出新高，預(yù)期滬深300指數(shù)極限波動區(qū)間在4300-7400點，上證指數(shù)運行區(qū)間為4500-7600點。

    世紀(jì)證券：預(yù)計上證綜指2008年運行中樞為5500-6000點。

    中原證券：2008年股指下限大約在4500點到4800點附近，上限可達(dá)約7600點。

    重點關(guān)點消費升級帶來的需求擴(kuò)張行業(yè)

    中金公司：基于自上而下的行業(yè)分析、行業(yè)市盈率/大盤市盈率比值相對于歷史平均水平的偏差、PEG值等三個因素確定行業(yè)配置，最看好的五個板塊是：金融、地產(chǎn)、零售、鋼鐵、電力。

    天相投顧：對于成長預(yù)期最為穩(wěn)定且增速有望加大的消費服務(wù)給予重點關(guān)注，包括金融、商業(yè)、航空、食品、通信。

    平安證券：重點關(guān)注“民生”和“消費升級”，超配零售金融、商業(yè)零售、醫(yī)藥和汽車；繼續(xù)堅持“人民幣升值”主線，超配地產(chǎn)，關(guān)注證券、航空；高增長抵御高估值風(fēng)險，超配機(jī)械設(shè)備和鋼鐵。

    申銀萬國：在成本壓力下，選擇成本結(jié)構(gòu)上有優(yōu)勢的行業(yè)和成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)的行業(yè)將是2008年投資的基本思路。在首先出現(xiàn)的上升階段可以看好地產(chǎn)、石化、煤炭和航空等具有較強(qiáng)估值彈性行業(yè)；在隨后可能出現(xiàn)的調(diào)整階段，可以看好醫(yī)藥、轎車、飲料、路橋等穩(wěn)定增長的消費服務(wù)行業(yè)；銀行由于其確定和穩(wěn)健的增長在全年均可以看好。同時，投資者還可以前瞻關(guān)注周期見底出現(xiàn)復(fù)蘇的電力行業(yè)。

    中信證券：建議超配地產(chǎn)、金融（含銀行和保險）、醫(yī)藥、機(jī)械、白酒、航空和建筑行業(yè)。

    招商證券：勞動力價格重估時代布局八大行業(yè)，金融、地產(chǎn)、航空、通信、石油煤炭、金屬與非金屬礦采、農(nóng)林及食品或飲料制造、機(jī)械等行業(yè)。

    嘉實基金：看好估值相對合理、成長性較佳的中下游行業(yè)，重點包括消費、內(nèi)需拉動的消費品生產(chǎn)和商業(yè)零售、銀行、地產(chǎn)、技術(shù)與通訊、醫(yī)療醫(yī)藥等五大行業(yè)。

    第一創(chuàng)業(yè)：重點關(guān)注增長超預(yù)期的行業(yè)，如制造升級、高鐵建設(shè)、風(fēng)力發(fā)電、奧運經(jīng)濟(jì)。

    信達(dá)證券：重點關(guān)注中國成長及內(nèi)需消費，重點關(guān)注食品飲料、商業(yè)零售、醫(yī)藥、金融、地產(chǎn)、航空、旅游等相關(guān)細(xì)分行業(yè)。

    信達(dá)澳銀：長期來說，我們看好兩個板塊：一是大消費行業(yè)，包括零售、家具、酒店旅游、食品飲料、品牌服裝、房地產(chǎn)等。二是先進(jìn)制造業(yè)，包括造船、礦山機(jī)械、工程機(jī)械、機(jī)床、電氣設(shè)備等。基于盈利增長前景和估值的合理性，2008年我們主要看好銀行、房地產(chǎn)、零售、汽車及配件、家電和鋼鐵行業(yè)。

    華泰證券：四條投資主線：1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型主題下關(guān)注品牌消費品、零售、旅游、傳媒、醫(yī)藥產(chǎn)品；上游資源類企業(yè)；新能源以及環(huán)保相關(guān)行業(yè)和企業(yè)；造船等先進(jìn)制造業(yè)以及軍工裝備制造業(yè)。2、產(chǎn)業(yè)整合受益主題下建議關(guān)注水泥、造紙、鋼鐵以及煤炭等行業(yè)。3、通脹受益主題下建議關(guān)注百貨、醫(yī)藥、食品飲料以及旅游景點四大行業(yè)。4、人民幣升值主題下建議關(guān)注地產(chǎn)、金融、航空、消費品以及造紙等行業(yè)。

    東方證券：我們看好內(nèi)需類行業(yè)，建議超配連鎖商業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、旅游、航空、高速、地產(chǎn)（內(nèi)需類主要指那些主營業(yè)務(wù)和客戶都在國內(nèi)，外銷業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率較低，盈利對利率、匯率、宏觀調(diào)控都不甚敏感的行業(yè)和公司）。

    江南證券：建議超配金融、交通運輸設(shè)備制造、工程機(jī)械、航空、機(jī)場、水泥玻璃建材、鋼鐵、食品飲料、電信服務(wù)、電力、通信設(shè)備制造、化學(xué)原料及制品制造行業(yè)。

    上海證券：行業(yè)配置策略的邏輯主線是行業(yè)的內(nèi)生性增長動力，以及消費升級帶來的需求擴(kuò)張。值得看好的行業(yè)有：金融服務(wù)、商業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)零售、煤炭、農(nóng)業(yè)和食品加工業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造、交通運輸業(yè)、旅游酒店、電信服務(wù)以及受益于政策扶持的節(jié)能環(huán)保和新材料等新興行業(yè)。

    東北證券：從四條主線出發(fā)尋找行業(yè)機(jī)會，即消費快速增長、希缺資源的價值發(fā)現(xiàn)、重點基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域和大金融領(lǐng)域。

    國元證券：從中線角度考慮，建議對高速、電力、鋼鐵、金融、電氣設(shè)備、通信、飲食、化肥、造紙、旅游、醫(yī)藥、汽車等行業(yè)予以關(guān)注。

    廣發(fā)證券：我們看好周期性行業(yè)（鋼鐵、電力、水泥、建材、煤炭等）在下半年因國內(nèi)外環(huán)境變化而重新獲得的投資將會，但更偏向業(yè)績增速穩(wěn)定而明確的下游消費、服務(wù)類行業(yè)（包括金融、地產(chǎn)、零售、食品飲料、餐飲旅游、醫(yī)藥生物）。

來源：上海證券報

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