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銀行自救失敗美國(guó)"超級(jí)基金"胎死腹中

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月25日 08:44

盧錚

    由于市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)有所緩解、加之其它銀行無(wú)意提供資金支持，美國(guó)三大銀行提出的“超級(jí)基金”計(jì)劃日前宣告解體。這也意味著美國(guó)政府為穩(wěn)定次貸危機(jī)所做的努力之一正式宣告結(jié)束。但三大銀行同時(shí)表示，如果形勢(shì)惡化，將恢復(fù)該計(jì)劃。

    流動(dòng)性基本恢復(fù)

    8月以來(lái)，由于全球信貸市場(chǎng)資金變得緊俏，投資者擔(dān)心華爾街金融機(jī)構(gòu)下屬的結(jié)構(gòu)投資載體（SIV）將被迫匆忙拋出資產(chǎn)，從而造成大規(guī)模虧損。SIV是一種投資工具，由銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行短期票據(jù)和中期債券，所得收益投資如抵押貸款證券等高回報(bào)資產(chǎn)。

    在此背景下，在美國(guó)財(cái)政部斡旋下，美國(guó)銀行、摩根大通和花旗集團(tuán)10月宣布組建一只名為“超級(jí)流動(dòng)性增強(qiáng)工具”的800億美元的超級(jí)基金，并計(jì)劃交由美林下屬的黑巖公司（BlackRock）管理。其具體操作是，按照市場(chǎng)價(jià)格，從SIV處購(gòu)買優(yōu)質(zhì)的短期商業(yè)票據(jù)，并出售給投資者。

    近幾周來(lái)，亞洲和中東政府背景的主權(quán)財(cái)富基金持續(xù)向美國(guó)金融機(jī)構(gòu)注入了大量的資金，也提振了華爾街的信心。

    此外，為了應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)，布什政府本月與抵押行業(yè)達(dá)成協(xié)議，批準(zhǔn)新的抵押貸款，或者凍結(jié)部分抵押借款人的浮息按揭貸款的利率。此外，美聯(lián)儲(chǔ)也做了不少努力，推低短期利率，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。

    由于市場(chǎng)流動(dòng)性得以緩解，黑巖公司宣布，不再需要成立該基金，但如果形勢(shì)惡化，銀行將恢復(fù)該計(jì)劃。

    資金支持難保障

    除了市場(chǎng)流動(dòng)性得以緩解的原因外，美三大銀行的自救計(jì)劃也遭到了外界的廣泛質(zhì)疑。美國(guó)無(wú)黨派智囊——對(duì)外關(guān)系委員會(huì)的Benn Steil表示，政府上述計(jì)劃基于一個(gè)錯(cuò)誤的想法，即成立的超級(jí)基金所起的作用將超過(guò)銀行本身�！斑@樣的想法沒(méi)有變成現(xiàn)實(shí)，我一點(diǎn)都不覺(jué)得奇怪。我從不覺(jué)得這個(gè)計(jì)劃有多大的可行性�！彼f(shuō)。

    此外，由于很多投資SIV的經(jīng)理人已經(jīng)采取其它措施，以挽救自己的財(cái)務(wù)狀況，不少SIV對(duì)于將資產(chǎn)出售給這只超級(jí)基金也興趣日減。

    花旗集團(tuán)此前宣布，已將旗下7個(gè)投資實(shí)體的SIV列入資產(chǎn)負(fù)債表，作價(jià)490億美元。匯豐控股、法國(guó)興業(yè)銀行、西德意志州銀行此前也已經(jīng)將各自的SIV并入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。出于風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂的考慮，投資者目前除國(guó)債以外，對(duì)其它企業(yè)票據(jù)都非常謹(jǐn)慎。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)此前數(shù)據(jù)顯示，8月份以來(lái)，SIV賴以生存的資產(chǎn)抵押商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)萎縮了34%，是2005年10月以來(lái)的最低水平。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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