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嚴(yán)密的公平交易制度將封堵住基金利益輸送

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月06日 07:36

商文

    俗話說，打蛇打七寸。日前出臺(tái)的《基金公司公平交易制度指導(dǎo)意見》正是扼住了基金業(yè)利益輸送的“七寸”。

    2006年10月，“韓方河事件”曝光，基金業(yè)利益輸送現(xiàn)象也再次從幕后走向了臺(tái)前。然而，“韓方河事件”露出的僅僅是基金業(yè)利益輸送的冰山一角。一位在基金業(yè)內(nèi)摸爬滾打多年的朋友就曾感嘆，“在利益輸送問題上，又有幾家基金公司能獨(dú)善其身？”

    在基金公司看來，無(wú)法獨(dú)善其身的理由有很多。迫于業(yè)績(jī)排名壓力、激勵(lì)約束機(jī)制的缺失、基金經(jīng)理個(gè)人因素等等，看似合理，卻經(jīng)不起細(xì)細(xì)琢磨。畢竟，以受托人誠(chéng)信文化為靈魂的基金行業(yè)，永遠(yuǎn)都應(yīng)把投資者利益放在第一位。

    實(shí)際上，基金業(yè)利益輸送從來就不是一個(gè)新問題。前有基金向券商輸送利益，后有封閉式基金向開放式基金輸送利益。社�；稹⑵髽I(yè)年金出現(xiàn)后，利益輸送鏈條的上游又多了一個(gè)環(huán)節(jié)。

    當(dāng)然，利益輸送的鏈條并非到此終結(jié)。隨著去年以來證券市場(chǎng)重拾牛氣，鏈條也是越拉越長(zhǎng)，上市公司、私募基金、公司高管紛紛加入其中。唐建“老鼠倉(cāng)”事件、長(zhǎng)城股份異動(dòng)事件、美的電器事件等丑聞?lì)l頻見諸于各大報(bào)端，基金業(yè)所散發(fā)出的耀眼財(cái)富光芒因此而被蒙了上一層濃重的陰影。

    對(duì)于大行其道的基金利益輸送現(xiàn)象，投資者可謂是深惡痛絕，質(zhì)疑聲、指責(zé)聲一浪高過一浪。然而，在巨大的利益面前，僅僅對(duì)基金利益輸送行為進(jìn)行口誅筆伐是如此的蒼白無(wú)力。利益輸送就好像是野草一般，“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生�！本科湓�，基金公司內(nèi)控制度的不完善，特別是公平交易體系的缺失，使得利益輸送得以實(shí)行的基礎(chǔ)仍然存在。

    正是認(rèn)識(shí)到了這一問題，證監(jiān)會(huì)制定了《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》，并于11月30日開始在業(yè)內(nèi)征求意見。為了徹底切斷基金利益輸送鏈條，由投資決策、交易分配、監(jiān)控監(jiān)察和信息披露四個(gè)環(huán)節(jié)，組成了一套嚴(yán)密完整的基金公司公平交易制度。

    特別值得一提的是，這套制度的設(shè)計(jì)，突破了以往公平交易僅存在于分配環(huán)節(jié)的傳統(tǒng)理念，將體系延伸至投資決策環(huán)節(jié)，力圖從根源上保證公平交易的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，明確了具體的監(jiān)查目標(biāo)，使得監(jiān)管部門在今后的監(jiān)管中能夠獲取相關(guān)事實(shí)依據(jù)，利益輸送因?yàn)榘迪洳僮鞫∽C難的難題得到解決。

    毫無(wú)疑問，公平交易制度的出臺(tái)對(duì)防范基金業(yè)利益輸送將起到實(shí)質(zhì)性作用。但公平交易體系的建立作為一項(xiàng)制度，自身還有一定的局限性，其能否切實(shí)發(fā)揮作用，還取決于能否被有效執(zhí)行。對(duì)違規(guī)者嚴(yán)厲的懲處措施將是保證這一制度落實(shí)的有力武器。

    不過，懲處和教育從來就不是萬(wàn)能的。利益輸送現(xiàn)象最終的根除，還需要基金公司及基金管理人自身誠(chéng)信意識(shí)的提高。要知道，作為典型的受托人行業(yè)，誠(chéng)信是基金行業(yè)的靈魂所在，并最終決定著行業(yè)的興衰。

來源：上海證券報(bào)

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